In den letzten Artikeln haben wir gelernt, dass die konkreten Gedanken zu Kryptowährungen aus der Cypherpunk-Szene der 90er stammen und im gleichnamigen Manifest bereits 1993 festgelegt wurden. Doch auch schon davor, vor allem im aufkommenden Scincefiction-Genre des Cyberpunk und der sich ausbreitenden Hackerszene wurden konkrete Grundsätze basierend auf wissenschaftlichen Grundlagen festgelegt.
Wir haben gelernt , dass die Krypto-Szene aus einer libertären bis anarchistischen Richtung kommt und so eine Freiheit, wenn sie denn absolut ist, einem Sozial Darwinismus gleicht. Ein System für Eliten. Ein System wo die Anfangsbedingungen die Endbedingungen beeinflussen, wie nirgends sonst, da nichts und niemand für Gleichheit sorgt. Wenn sich ein Protokoll-Entwickler sei es von Bitcoin, Ripple oder Ethereum von Anfang an mehrere hunderttausend Coins gibt, dann baut er sich einen Vorteil ein.
//Die Gadsen-Flagge, ein von anarchokapitalisten gebrauchtes Symbol//
Von Lexicon, Vikrum - CC BY-SA 3.0, https://commons.wikimedia.org/w/index.php?curid=1440653
Stellt euch vor, ihr spielt Monopoly mit Freunden oder Familie und gebt euch von Anfang an das doppelte an Startkapital und die Parkstraße+ Schlossallee …was denkt ihr wer dieses Spiel trotz Zufall beim Würfeln gewinnt 😊 Wenn freie Europäer, gleiches Recht für JEDEN fordern, dann müssen sie mit den Konsequenzen leben. Wenn libertäre Amerikaner freien Zugang zu Waffen fordern, dann müssen sie damit rechnen, dass jemand diese gegen sie richtet. Das ist der Preis eines libertären Systems. Wenn Leute, welche aus Faulheit keinen Plan haben WOLLEN, die tollen Krypto-Währungen feiern, weil sie sich noch in einer solchen bevorteilten Position wägen, dann werde ich sie später nicht bedauern.
Der Break Even Trugschluss
In diesem Artikel steigen wir etwas tiefer in die Magie der Kryptomärkte und des Investierens ein.
Nicht nur in der Zauberwelt von Harry Potter verhalten sich die Dinge zu weilen etwas eigenartig auch hier wird es kontra-intuitiv und total verdreht. Eine Welt für die der menschliche Verstand nicht geschaffen scheint.
"Nach all dem was wir beim letzten Mal gelernt haben, muss man also lediglich einen passenden Coin finden und halten?"
Buy and Hold ist nur bedingt eine gute Strategie. Von Aktienmärkten wissen wir zwar, dass in den meisten Fällen die Wertsteigerung des Index über den gesamten Zeitraum jeden Crash ausgleicht, man also nur lange genug halten muss. Die Betonung liegt hier jedoch auf LANGE.
Man verliert in dieser Rechnung, man verliert vor allem Zeit und dadurch wiederum Geld.
Die meisten denken, wenn der Kurs um 10% oder 20% fällt, dann muss man lediglich warten bis er wieder um 10 oder 20% angestiegen ist. Bei der letzten Korrektur meldete sich ein Freund und meinte er sei vorerst einmal ausgestiegen und warte die Situation ab, er sagte er würde falls der Preis noch weiter fällt, dann günstiger wieder einsteigen. Ich misch mich bei sowas prinzipiell nicht ein, sie wissen es eh immer besser.
Allein in den letzten 7Tagen ist der BTC-Preis extrem angestiegen, seinen Verlust hat er aber noch lange nicht raus. Schade das hätte alles Nettogewinn sein können.
Gehen wir von 10.000€ aus, dann bedeutet ein 10% Anstiegt einen aktuellen Wert von 11.000€. Würdet ihr „auscashen“ oder von einem Coin in einen anderen tauschen (Coinflipping), dann hättet ihr den Gewinn realisiert (ok in der Realität fielen jetzt Steuern an, sofern ihr den Freibetrag schon überschritten habt)
Fällt der Kurs um 10%, dann ist der gehaltene Wert oder das Portfolio hingegen nur noch 9.000€ wert.
Nun rechnet mal 10% von 9.000€ und addiert dies mit dem Startbetrag von nun nur noch 9.000€ auf.
Wir landen nun, nach dem der Kurs sich wieder um 10% erholt hat bei 9.900€ nicht mehr bei 10.000€. Abgesehen davon, dass Erholung des Kurses i.d.R. länger braucht als ein Kursabfall wäre es bei gleicher Dauer immer noch ein Wertverlust und vor allem Zeitverlust!
Bei der letzten Korrektur waren es jedoch nicht nur 10%, sondern ein bis zu 60% Verlust. In der folgenden Tabelle seht ihr die harte Realität. *Gebühren und Inflation müsste man streng genommen auch berücksichtigen
"500%?" erscheint einem etwas übertrieben nicht wahr.
hören wir nicht auf unsere Wahrnehmung sondern prüfen wir nach
10.000€ - 80% (8.000) = 2.000€
2.000€ x 5 (500%) = 10.000€
Wenn wir auf Coinmarkedcap.com gehen, dann wird uns ein Großteil aller verfügbaren Coins aufgelistet. Uns ist von vornherein klar, dass die meisten davon Schrott sind, teilweise sogar Scams…ok macht keinen Unterschied.
Wir stehen also vor einer Liste mit 1142 Coins und daraus müssen wir die Gewinner auswählen. Die Coins von denen wir denken, dass sie in 10 Jahren noch bestehen. Das frühe Google, das Amazon, das Ebay unserer Zeit.
Im letzten Artikel habe ich die historischen Returns on Investments von Coins (seit Erstausschüttung/ ICO) vorgestellt. Sehr konservativ kam ich noch vor einiger Zeit auf eine Schätzung von 10facher Ausbeute/“Yield“ bzw. einem ROI etwas über 1000%.
Die meisten „Investoren“ und vor allem Youtuber meinen, dass sie die zukünftigen Gewinner anhand bestimmter Marker oder Überlegungen herausfinden können. Was die meisten machen sollte uns nicht interessieren, da die meisten hier per Definition falsch liegen und schon immer falsch lagen. Wäre dem nicht so, dann hätten die meisten Erfolg…einmal aus dem Fenster geschaut …
Nein dem ist zumindest in den Industrienationen nicht so, in keinem Lebensbereich 😊
Ein weiterer Fehler den die meisten machen ist zu schauen, was der durchschnittliche Erfolgreiche richtiggemacht hat. Wir sind nicht nur bereit Leuten mehr zu glauben, die materiellen Besitz oder Erfolg präsentieren, sondern glauben tatsächlich, dass es reicht zu hören, was Millionäre uns zu erzählen haben und dann kaufen wir ihre Online-Kurse. Wir glauben tatsächlich, dass ihr „Mindset“ ihre „positive Energie“ ihre Tagesroutine, was auch immer der Schlüssel zum Erfolg sei.
Nun es gibt Dinge, die lassen sich mathematisch nachvollziehen. Bei diesen Dingen kann man als rationaler Mensch durchaus schauen, was der Multimillionär oder Milliardär aus unserem betrachteten Tätigkeitsfeld (Validitätsbereich!) denn so zu Anfang tat und wie die Startbedingungen aussahen und ob dies irgendeinen Wert für uns hat.
Z.B. wie in den letzten Artikeln beschrieben, das Startkapital bei der jeweiligen Performance.
So hatten wir in den letzten Artikeln gesehen, dass der Traum von der finanziellen Freiheit durch Investments in den nächsten 10-30Jahren für die meisten nur ein Traum bleibt. Selbst mit 100-250k sind die Voraussetzungen für die erste Million (auch ohne Inflation) nicht grade rosig.
Wer nur auf die Gewinner schaut, hat das Thema verfehlt!
Noch einmal zu Erinnerung: Reichtum ist nicht normal verteilt, weil unter anderem (nicht nur) unsere Wahrnehmung nicht für Finanzmärkte bzw. Prognosen in komplexen Systemen gemacht ist. Der sogenannte gesunde Menschenverstand ist nur dann angebracht, wenn sich Dinge tatsächlich einfach verhalten.
Unsere Wahrnehmung ist in vielen Dingen, die scheinbar bis vor kurzem nicht überlebensrelevant waren, verzerrt und zwar aufs heftigste.
Ein berühmter Wissenschaftler der für seine Arbeit (wenn der abstrakte Stiel auch teilweise in Kritik) sogar den Wirtschafts-Nobelpreis erhielt, war der Psychologe Daniel Kahneman
*es gibt wesentlich bedeutendere Werke aber gut der Nobelpreis ist auch nicht ganz ohne Wert
Du sitzt im Zug und vor dir liegt ein Prospekt. Aus dem breiten gebleachten Lächeln eines Werbemodells kommt eine Sprechblase: „Angebot: Tischtennisschläger Set, bestehend aus 1x Schläger und 1x Ball für NUR 1,10€!“
Die Frage ist: Wenn der Schläger einen Euro mehr kostet als der Ball, was kostet dann der Ball?
Solltest du dieses berühmte Beispiel von Kahneman nicht kennen, wirst du sofort intuitiv eine Zahl vor Augen haben. Diesen Test hat man an MIT- und Harvard-Studenten durchgeführt und alle waren sich einig: Der Ball kostet 10 Cent. Hätten sie noch einmal im Kopf geprüft!, dann hätten sie leicht erkannt, dass der Ball nicht 10Cent kostet. Genau so können wir wie gezeigt die wahren Kosten einer Korrektur nicht einschätzen
um mal so ein Feeling dafür zu bekommen wie wir gestrickt sind,
das sind alle bekannten kognitiven Verzerrungen:
By Jm3 - CC BY-SA 4.0, https://commons.wikimedia.org/w/index.php?curid=57942404
Der Fluch der Gewinner – Survivorship-Bias
„The top 10 habits of the Millionairs“ könnte so ein esoterischer Buchtitel heißen.
„im Verlaufe meiner Kariere hatte ich die Gelegenheit viele erfolgreiche Menschen aus allen Bereichen kennen zu lernen und zu interviewen. Nun will ich DIR dieses ultimative Erfolgsrezept…“ wawawa
Usw.
Es war mal wieder der zweite Weltkrieg und ja die Nazis (mal wieder) stellten eine Bedrohung für die USA dar. Es gab folgendes Problem: Die zum Teil stark beschossenen US-Bomber die von den Einsätzen zurückkehrten wurden immer weniger. Der Generäle waren überfragt und beauftragten ein Mathe-Skwat bestehend aus Supercomputern (damals waren das noch Menschen) sich dem Problem zu widmen.
Da die „super klugen“ Nazis einen Großteil elitärer Denker und Wissenschaftler aus dem zuvor verbündeten Europa (Östereich, Ungarn) und ihrem eigenen Land verjagt hatten, arbeiteten diese Leute nun für die USA. Unter ihnen ein Statistiker namens Abraham Wald.
A.Wald sagte zu den Generälen: „zeigt mir die Flugzeuge“
Er fertigte eine Modell-Karte eines Flugzeuges an und markierte die Stellen an denen die Treffer sich statistisch gesehen häuften.
Die Generäle „Ausgezeichnete Arbeit! Wir werden diese Stellen umgehend verstärken“
A.Wald „ Nein bloß nicht! Ihr dürft nicht vergessen, dies sind Heimkehrer! Flugzeuge die überlebt haben. Das bedeutet, dass die getroffenen Stellen bereits stabil genug waren. Sonst wäre diese Flieger wohl kaum heimgekehrt. Ihr müsst die Stellen verstärken an denen die Heimkehrer nicht getroffen worden!“
Die Generäle brauchten sicher einige Sekunden, hatten dann aber verstanden um was es ging. Sie sahen ihren voreiligen Trugschluss ein. Stabilisierten die Stellen die an denen die Heimkehrer nicht getroffen wurden (an denen die nicht vorhandenen Abgestürzten somit sehr wahrscheinlich getroffen wurden was zum Absturz führte) und hatten mit dieser Taktik Erfolg. Dies trug unter anderem dazu bei, dass die USA den Krieg gewann.
„Die Moral von der Geschicht´, trau Facebook-Millionären nicht“
Im Ernst das ist ein fataler Fehler den die meisten begehen. Sie schauen sich TED-Talks von erfolgreichen Startups an. Diese Start-Ups die es schaffen repräsentieren aber nur unter 1% der gesamt Population von Startups. Als würde man aus einer Schokotorte nur ein hauchfeines Stück entfernen, dieses in der Hoffnung essen, dass es ein sättigt und den Rest (99%) wegwerfen.
Die Startup-Scene hat hierauf bereits reagiert und veranstaltet sogenannte Fuck-Up-Nights. Dort dürfen die sprechen, die es verhauen haben. Danach kann man sich immer noch einen TED-Talk von einem Wunderkind geben.
Die Nadel im Coinhaufen
Nun haben wir nicht Startups vor uns, sondern ICOs/ verschiedenste Coins. Über Tausend und wir sollen mit wenigen Griffen die Gewinner rauspicken…ja sicher viel Spaß damit.
Was macht einer der Supersurvivor und warum kann man auf Milliardäre eher hören als auf den durchschnittlichen Youtubestar?. Das ist relativ einfach: Investment-Milliardäre sind eine Extremgruppe unter den Erfolgreichen, welche die Verzerrungen in ihren Strategien bewusst verarbeitet haben.
Wie Buffet in solchen Zeiten vorgehen würde:
„Man kann die Gewinner nicht auswählen, man kann nur die Looser raussuchen“- Buffet 2001 UGA University
Es ist einfacher Scam und Schrott bzw. nicht marktreife Produkte zu identifizieren als einen Gewinner-Coin aus über tausend anderen.
Hier bring Buffet ein Beispiel:
Zu Demonstrationszwecken trug er für Vorträge eine 70 seitige Liste mit sich herum, auf dieser waren 2000 Automobil Konzerne die es zu Beginn des 20ten Jahrhunderts gab.
„Man hätte sich in dem Punkt tot sicher sein können, dass das Automobil die Welt verändert, man hätte dennoch nicht Gewinner auswählen können.“
Denn von diesen 2000 Automobil Firmen haben nur 3 überlebt und selbst diese hatten harte Zeiten.
Vielleicht kommt euch die Situation ja bekannt vor.
1905 gab es jene 2000 Auto-Firmen in den USA
Zieht euch mal die Liste der verblichenen rein
https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_defunct_automobile_manufacturers_of_the_United_States
1920-30 waren bereits 3 Firmen im Dow30, hatten zu diesem Zeitpunkt jedoch noch kein einziges Auto produziert.
Am Ende haben nur 3/2000 Überlebt (der Vortrag war 2001 😉)
Zeitgleich platze die Internetblase
Zuvor hatten wir wieder viele tausend Unternehmen, sie wurden hoch gehandelt, die meisten davon hatten keinen intrinsischen Wert. Nach dem Crash haben nur wenige wie Ebay, Amazon und Google überlebt.
Es ist ein Unterschied ob man die ökonomische Charakteristiken EINES Unternehmens zu prognostizieren versucht oder den Erfolg einer Technologie.
Ob man sagt: „das Auto wird die Welt verändern“ oder "Token/ Firma XYZ macht das Rennen"
„Unless I dont know who is gonna win, I am not interesstet in investing.“ - W.Buffet 2001
Die zentrale Frage die man beantworten können muss ist: "wird das Asset in welches man investiert möglichst zeitnah Gewinne abwerfen? (gemessen am aktuellen Zinssatz)"
Wenn man dies nicht beantworten kann dann ist es zocken
Cut - das sollte reichen um zu verstehen dass die Investmentstrategien von den meisten Investment Milliardären auf eine negative Selection ausgelegt sind. Wir brauchen also einen Topf wo der ganze Schrott ausgesondert wird. Ja das ist mühselig aber mach was alle machen und du bekommst auch nur was alle haben.
beim nächsten mal nehmen wir die Coins auseinander. Dafür müssen wir sie ersteinmal vorsortieren: Coin ist nicht gleich Coin. Coin oder Token?, Protokoll, Asset-Token, DAPP-Token, ERC20-Token? Stammt der Kram aus einer ICO oder einem Tokensale? ... ich merk grad wie viel es eigentlich zu beachten gibt