전통적으로 스타트업 창업자의 자금 조달 경로는 우선 엔젤 투자자들을 통해 종잣돈을 마련한 다음, 최종적으로 대형 벤처 캐피털 투자자들의 이목을 사로잡아 대규모 자금을 끌어들이는 것입니다.
하지만 이제 환경이 바뀌었습니다. 블록체인 관련 스타트업은 소규모 자산가들에 의존하지 않고, 대규모 대중들을 통해 자금을 조달할 수 있는 통로가 생겼기 때문입니다. 바로 ICO(Initial Coin Offerings)입니다. 그렇다면 과연 ICO가 기존 벤처 캐피탈을 넘어설 수 있을까요?
벤처 캐피털(VC) vs. ICO
지난해 ICO 시장은 20배가 넘게 폭발적인 성장을 보이면서, 전통적인 자금 조달 환경을 바꿔 놓기 시작했습니다.
반벡스 벤처스(Vanbex Ventures)에 발표한 인포그래픽은 핵심 통계치를 통해 이러한 현상을 잘 보여주고 있습니다.
인포그래픽 전체는 아래 링크를 참조하세요.
ICO와 벤처 캐피털 사이의 관계가 충돌하고 있는 것은 말할 필요도 없습니다.
이는 한편으로 전통적인 비즈니스 모델의 여러 요소들이 불가피한 혁신을 겪고 있음을 의미합니다. 다른 한편으로는 ICO 시장이 이제 무시하기에는 너무 커졌음을 말해주는 것입니다. 암호화폐 시장의 규모는 거의 5,000억 달러로 이르렀고, 초기에 투자한 이들은 무려 네 자릿수 수익률을 기록하고 있습니다.
점점 성장하는 ICO 시장
2017년 블록체인 관련 스타트업들에게 53억 달러의 자금을 조달해 준 ICO 시장은 벤처 캐피털 시장(9억 5천만 달러)을 크게 앞섰습니다.
대부분의 벤처 캐피털은 적응이 느린 반면, ICO는 기존의 규제 문제에도 불구하고 관심이 점점 증가하고 있습니다. 특히, 유동성이 좋은 토큰은 언제든지 판매가 가능하기 때문에 매력적으로 다가오는 것입니다. 이는 IPO 또는 다른 기업에 인수가 완성돼야 투자금을 환수할 수 있는 전통적인 모델에 비해 큰 장점입니다.
<2015년부터 벤처 캐피털 시장이 점점 줄어들고 있습니다>
결과적으로, 일부 VC들은 블록체인 스타트업과 함께하는 방식을 바꾸고 있습니다. 공 ICO 이전에 미리 토큰을 확보하는 한편, 해당 스타트업이 토큰과 기반 기술의 가치를 극대화 하도록 돕고 있습니다.
기관의 참여
암호화폐도 이제 기관 투자자들 사이에서 하나의 자산 군으로써 더 보편화되고 있습니다.
기관 투자자들이 매력을 느끼는 이유는 5,000억 달러 규모나 되는 자산 군에 아직 임자가 없기 때문입니다. 아직 큰 손의 때를 타지 않은 미지의 시장입니다. - 댄 모어헤드, 판테라 캐피털 CEO
<암호화폐 헤지 펀드의 2017년 수익률>
<2014년 이후 암호화폐 헤지 펀드 출시 추세>
실제, 글로벌 헤지 펀드 매니저들 중 17%가 현재 암호화폐에 투자하고 있거나 투자를 계획 중이라고 밝혔습니다. 동시에, 지난 몇 년 동안 100개가 넘는 암호화폐 헤지 펀드가 탄생했습니다. 암호화폐와 ICO 시장 환경이 점점 확장되고 있다는 또 다른 신호입니다.