Le Bitcoin - valeur refuge contre la chute des marchés actions ?

La dernière étude de la plate-forme boursière numérique OKEx indique une corrélation entre le prix du bitcoin et l'indice de volatilité (VIX) du Chicago Board Options Exchange (CBOE) est proche d'un sommet annuel. Leurs résultats arrivent juste un mois après qu'ils aient tiré une conclusion similaire au sujet des valorisations corrélatives entre l'or et Bitcoin.

Alors que l'Or et Bitcoin peuvent être considérés comme une couverture contre la chute des devises, les rendements obligataires négatifs et la baisse des cours boursiers, OKEx suggère que c'est l'action dans le VIX qui pourrait aider à synchroniser le marché et à prendre "…de meilleures décisions d'investissement BTC".

Indicateur de la peur

Lancé en 1993, le VIX est un indicateur de marché en temps réel qui suit la volatilité prévue au cours des 30 prochains jours d'un panier d'options sur indice S&P 500. Ce faisant, elle est perçue comme donnant un aperçu des sentiments des investisseurs à l'égard du risque sur le marché. Plus le chiffre est bas sur l'échelle VIX, plus le risque perçu est faible, mais plus le VIX est élevé, plus la volatilité est élevée et plus le stress est élevé.

A titre indicatif, le CBOE montre qu'au plus fort de la crise financière de 2008, le VIX dépassait le niveau de 80, mais qu'un environnement plus acceptable et plus calme devrait donner une moyenne de 17 à 19. Au moment de la publication de cet article, le VIX se situe autour de 15,8.

En raison de cet équilibre entre le risque et le stress, le VIX est souvent plus connu sous le nom de "Fear Gauge [Indicateur de la peur]" ou "Fear Index [Indice de la peur]" de Wall Street et depuis des décennies, il a été utilisé comme un outil d'investissement et d'analyse pour détecter les niveaux de peur sur le marché, permettant des ajustements correspondants au trading ou aux portefeuilles.

Selon OKEx, la corrélation glissante sur 90 jours entre le VIX et le BTC montre que le coefficient de corrélation "…se rapproche de +0,2", ce qui est proche du plus haut niveau observé depuis janvier 2017 et proche du sommet de +0,3 fin décembre 2015 "…lorsque le S&P est descendu à 1880 niveaux, et que la BTC est passé de 300 à presque 500".

Malgré la relation de Bitcoin avec le mouvement du VIX et de l'or, OKEx souligne qu'il y a surtout une corrélation négative avec le US Dollar Index (DXY), qui peut encore une fois être interprété comme positionnant le Bitcoin comme une couverture contre la baisse ou la dévaluation des devises.

Leurs constats amènent OKEx à conclure que "dans un monde où les taux d'intérêt sont extrêmement bas et où l'incertitude d'une croissance durable est élevée, il est raisonnable de s'attendre à une volatilité accrue des marchés". Cependant, ils mettent en garde contre le fait que "…la nouvelle corrélation BTC-VIX n'est pas un appel à se précipiter pour acheter du BTC, c'est plutôt l'un des signes qui indiquent que le trading et l'investissement en crypto-monnaies sont de plus en plus courants".