(역자주: 본 글에서 저자는 Cryptocurrency라고 하지 않고 Crypto라고 사용하고 있어서 따로 번역하지 않고 Crypto라고 두었습니다. 내용상 Cryptocurrency라고 언급된 부분만 암호화폐라고 번역합니다.)
현재 Cryptocurrency와 관련해서 과연 어떤 포지션을 유지해야하는지 고민해야 하는 분들이 많은 것 같습니다. 저 또한 이 이슈에 대해서 많은 생각들을 하고 있구요. 관련 글을 찾아보다가 어느정도 확신에 찬 목소리가 있어서 번역해보았습니다. 아직 진행중인 글이라서 완결되진 않았지만 어느정도 감을 잡아가시라고 씨리즈물로 번역해보려합니다. 난세의 시기...생각의 방향을 잡는데 어느정도 힌트를 얻으시기 바랍니다.
저자는 영국 Etienne Brunet 이며, Fintech VC @ Illuminate Financial Based In London라고 하네요.
권위있는 사람인지는 모르겠지만. 어느정도 insight는 있어보입니다.
새로운 자산의 탄생: Crypto 자산. Part1: 소액투자자는 마법콩을 사랑해요!
이 글은 저자 개인의 의견일 뿐입니다.
지난 봄 이래로, 나는 Crypto 자산 시장의 성장을 지켜봐왔습니다.
저는 지난 글(the crypto capital markets landscape와 crypto funds)을 쓴 이후,
Crypto를 자산으로서 보는 저의 관점에 대해 공유하고 싶었습니다.
늘 그랬듯이, 저는 다른 투자자나 투자회사들과 의견을 나누는 것을 행복하게 생각합니다.
저에게 의견을 주시려면 이메일ebrunet40@gmail.com 을 주시면 되고, 빠른 회신을 원하시면 다음의 URL을 사용하시기 바랍니다.
https://earn.com/etiennebrunet/
“ In times of change, learners inherit the earth, while the learned find themselves beautifully equipped to deal with a world that no longer exists.”
― Eric Hoffer
^역자 주 : 원글이 멋져서 그대로 올립니다.
(번역: 변화의 시기가 오면, 배우려는자(의역)는 그 변화의 유산을 물려받고, 배우려하지 않는자-이미 배운자-는 더이상 존재하지 않는 세상에나 어울리는 것들로 둘러쌓인 자신을 발견하게 될 것이다. Eric Hoffer
Eric Hoffer는 여기 참조 -->http://terms.naver.com/entry.nhn?docId=2078087&cid=44546&categoryId=44546 )
몇 달 전, 저는 한 전직 트레이더와 점심식사를 했었죠.
그 분은 저에게 아래와 같이 말했습니다.
"이번이 나에겐 세번째 자산 형태입니다. 나는 실물 트레이딩을 했었고, 이후 파생상품을 거래했었죠, 그리고 지금은 ...Crypto입니다.
헌데 앞에 있었던 두번의 변화 흐름과는 달리, 월스트리트에서 이 거래시장에 가장 마지막에 합류하고 있어요. 그리고 최초 시장 참여자들의 성격도 매우 다릅니다.
그들은 매우 기술기반 투자자이고..대로는 Crypto나 분산화(decentralization) 자체를 거의 종교처럼 받아들이고 있어요. 그들은 요트나 람보(람보르기니)를 원하지 않죠.
그들은 그저 그들의 token들을 hodl(<--역자 미국 암호화폐시장에서 hold를 hodl로 바꾸어 사용하는 것이 유행처럼 번지고 있음. 마치 우리나라 시장에서 '존버'와 비슷한 의미인 듯합니다.) 하고 있습니다.... "
저는 그가 맞다고 생각합니다. 우리는 바로 새로운 자산의 타생을 보고 있는 것이죠.
Andreessen Horowitz가 "암호화폐는 분산화된 applications-뭐라고 해석할지 애매함- 을 가능케하는 새로운 자산입니다." 라고 했었죠.
Chris Burniske나 Adam White같은 저보다 똑똑한 사람들은 이미 수 년 전에 새로운 자산의 탄생에 대해 기술했습니다.
본 포스트에서 저는 단순화된 기술 적용 프레임 워크를 통해서 Crypto 자산의 탄생을 다른 측면에서 조명해볼 생각입니다.
두번째 포스트(12월 2째주)에서는 왜 기관 투자가들이 Crypto에 관심을 두는지에 대해 논의할 것입니다.
마지막으로는 기관 투자자들의 진입시 어려운 점(adoption challenges)들을 기술합니다.
재미있게 읽어주세요!
Paradigm shift->Believers->Converts->Speculation->Retail FOMO->Institutional money->BURST
패러다임의 변화 (최초 맹신도--> 개종자 --> 투기꾼 --> 좋은 기회를 놓치고 싶지 않는 개인 투자자 --> 기관의 돈 --> 폭발)
일단 여기에는 분명새로운 기술의 도래같은 접근 방식에 대한 바닥으로부터의 변화, 패러다임의 변화가 필요합니다.
첫 번째로 유입되는 자들은 소위 '신도들(believers)' 입니다. 이 그룹은 새로운 패러다임의 거대한 잠재력을 믿습니다.
그들은 단순히 금전적 이익에 의해서 신앙을 갇지 않습니다. 그들은 진심으로 기술에 대한 믿음을 갖고 있으며, 그 기술이 실제로 그렇게 작동할 것이라는 것을 증명하길 원합니다.
블록체인 신도들의 몇 몇으로 Nick Szabo, Hal finney, Gavin Adnresen등이 잇죠.
일단 그 기술/패러다임이 작동한다는 증거를 보여주면, 상품 시장에 적용되기 시작합니다.
흥미롭게도 Crypto에게 이시기는 토큰들이 일반 시장에서 24시간 일주일 내내 거래되면서 적정가를 형성하는 시기였습니다.
그러나 이 자산 형태는 매우 새로운 형태였기 때문에, 적정 가격 산출 프래임워크도 부족하며, 수요와 공급은 활발하게 날뛰고 있습니다.
투자자들은 과거의 접근방식(정성적, 정량적)들을 조합하여 사용하려 하고있지만, 이러한 탐색의 과정은 시간이 많이 필요할 것입니다.
이 과정 동안, 첫번째 개종자들이 나타나기 시작합니다.
이들은 두 그룹으로 나눌 수 있겠죠. 젋은 전문가 그룹과 고소득개인 (HNWI)그룹입니다.
이 두 그룹은 고위험수익에 대한 취향과 높은 지적 호기심을 가지고 있습니다.
coinbase의 설립자 Brian Armstrong과 Fred Ehrsam, Protocol Labs의 설립자 Juan Benet같은 젊은 전문가 그룹은 이 새로운 기술을 지원할 기반구조를 만드려합니다.
고소득개인그룹은 그런 새로운 회사들에 투자하거나, 장기적으로 도산위험가능성이 있지만 잠재적으로 높은 재정적 이익을 얻을 수있는 관점에서 -이경우 토큰에- 투자합니다.
이런 사람들은 Chamath Palihapitiya, Mike Novogratz or Naval Ravikant 등이 있죠.
이런 '똑똑한 자금들'이 냄세를 맡고 신생회사들과 토큰들에 투자되기 시작됩니다.
여기서 '똑똑한 자금들'이란 벤처캐피탈처럼 신기술에 베팅하는 투자관행을 가진 투자자와 위험을 감수하면서 수익을 내는 헤지펀드들을 의미합니다.
특히 비트코인 계량 헤지펀드(예: Jump Trading, DRW)는 실제로 정말로 똑똑한 투자자들입니다. 그들은 매우 강력한 기술적 조직적 투가 능력을 가지고 있습니다.
새로운 기술에 대한 관심이 증대되면서 소위 말하는 투기 국면이 빠르게 조성됩니다. (총 암호화폐 자산총액은 2017년에 37.2배가 증가합니다. 아무나 헤지펀드 스타가 될만큼 충분한 크기이죠.)
그러나 이 시점에서 대부분의 투자자는 기술에 대한 이해와 가치 평가 프래임워크가 부족합니다. 이는 해당 자산의 합리성과 가격에 대한 편파적인 관점을 야기합니다.
이에 대해선 다음을 참고하세요. https://www.bloomberg.com/features/bitcoin-bulls-bears/
그럼에도 이러한 투기 장세는 더 많은 관심을 지속적으로 유발하고, 더 많은 시장 참여자의 주의를 끌게 됩니다. 새로운 투자자들은 빠른 성장성으로부터 수익을 뽑아내기 위해 자산들을 일부 할당하기 시작합니다.
이글을 읽는 당신! 당신은 혼자가 아닙니다. 친구여!!! 100개도 넘는 크립토 펀드가 존재하죠.
단, 이 투자자들의 상당수는 가격이 비정상적임을 이해하고 있죠!
단지 이기회를 놓치는 것이 두렵고 쉽게 돈벌 수 있는 상황을 거부하지 못하고 있는 거에요.
모든 사람들은 람보(람보르기니)를 가지고 싶어하죠! 모든이는 Crypto 밀리어네어가 되고 싶어해요!
그러나 이 투기국면은 장기의 적응기간이 필요합니다. USV의 Joel Monegro는 이를 "기술적 적응을 위한 원동력으로서의 투기 “Speculation is often the engine of technological adoption”"에서 설명했어요.
더 많은 사람이 Crypto와 분산화 기술을 알면알 수록 좋습니다. 새로운 기업가들은 새로운 토큰을, 다른 종류의 사업모델, 지배구조, 합의 메커니즘을 론칭할 것입니다.
네...대부분의 이런 시도들은 실패할 거에요. 그러나 이런 시도의 속도는 더 많은 실패와 성공을 허락할 투기의 힘과 함께 기하급수적으로 증가할 것입니다.
우리가 아는..바로 직전의 투기국면(인터넷)에서, 소매시장은 새로운 자산 시장의 도래에 가장 마지막으로 투자 및 참여하였습니다.
하지만 Crypto에서는 달라요! 월스트리트가 가장 늦은 참여자입니다! 이건 나중에 다시 이야기 하죠.
이러한 비정상적 과열양상은 수년간 지속될 수 있습니다.
그러나 가격이 합리적인 레벨까지 안정화 되기 전에,
급격한 가격하락을 야기하는 규제당국과 특별하고 거대한 시장정책 결정자 등 , 광범위한 요소들에 의해 마침내는 이 과열양상은 터질것입니다.
이 폭발기엔 그 거대한 수익의 대부분은 사라지지만 기술은 생활의 일부가 되고 많은 수의 추종자들의 수는 절망적 현실을 직면하게됩니다.
마지막 국면에는 그런 추종자들에게 과거의 지식으로도 일할 수 있고 더 지속가능한 사업모델을 가진 일터를 제공하는 기업가들에 의해서 움직이게됩니다.
Retail investors love magic beans
(소형 투자자들은 마법의 콩-재크의 마법콩인듯-을 사랑합니다.)
2017년 12월을 기점으로 우리는 바로 투기국면에 와있습니다.
모든 사람이 Crypto를 구매합니다. 모든 사람이 수익을 내고있죠. 심지어 저의 85세 할아버지도 훌륭한 Crypto 투자 성적을 가지고 있습니다.
모든 사람이 Crypto를 매일매일 투자하는, 그리고 지금은 밀리어네어가된 친구가 한명쯤은 있습니다.
그러나 아무도 정말 이 기술에 합리적인 시장의 모습을, 실제로 이 기술이 실생활에서 사용가능한지도 알지 못합니다.
사실 가장 진보된 프로젝트인 비트코인과 이더리움조차도 사실은 여전히 Beta 모드일 뿐이죠.
Bitcoin : 가격은 오르고, 거래는 점점 느려지고있습니다. 거래수가 늘어나더라도 실제로 교환의 수단이 되기는 아직 요원합니다.
최근에는 알트코인들도 나오고 있고 네트워크 용량을 증대한 업데이트들도 시도하고 있습니다.Ethereum : 이더리움의 지금까지의 유일한 혁신적 모습은 ICO/token 발행입니다. 어쨌든 초기 단계에서의 자금모집 방법을 혁신적으로 바꾸어 놓았죠.
그러나 그게 다죠. 사람들이 크립토키티를 너무 많이 구매하고 거래하기 시작하자 네트워크는 버벅이고 있죠.
네..알고있습니다. 별로죠...그래도 lighting이나 sharding같은 신규 업데이트들이 진행되고 있습니다.
오늘 기술의 한계는 소형 투자자와 중소기업형 시장 주기자에 의해 무시되고 있습니다. 샌프란시스코의 친구 하나는 말했죠.
대중교통 속 사람들이 whatsapp, instagram, snapchat 보다 coinbase를 더 많이 사용하고 있다는 것을 발견했다구요..
이건 좀 걱정되는 부분입니다.
소형 투자시장 활성화의 가장 대표적인 사례는 coinbase입니다. Coinbase는 현재 미국의 No.1 아이폰 어플이며,
보유 계좌수는 Charles Schwab의 계좌수를 넘어섰습니다. (Charles Schwab은 미국 증권사 창립자 이름으로 미국 대표적 증권사이름)
새로영입된 COO는 Coinbase를 차세대 은행이자, 자산관리사, 자산중개인으로 만들었습니다.
그러나 Crypto 투자자들의 수/Crypto 보유자(hodlers)들은 어쨌든 여전히 제한적입니다.
Ari Paul은 최근 비트코인 보유자의 수를 약 4천 5백만명으로 추정했습니다.
대강 계산해봐도, 소규모 투자시장은 고려하지 않더라도 거의 70억달러정도가 투자되어 있네요.
만약 소규모 투자자들이 비슷한 수준으로 투자했다면, 총 140억 불 정도가 신용자산에서 Crypto 자산으로 투자되었다고 계산해볼 수 있죠.
이 값이 그렇게 크지는 않네요.
과연 언제쯤 실제Image.png 돈이 Crypto 로 넘어오기 시작할까요?
읽어주셔서 감사합니다.
친구들과 비트코인 얼리어답터들에게 공유하는것 잊지마시구요!
Best
Etienne!
번역: jasonmoon8110
번역일 : 2017년 12월 22일
최초업로드 : https://steemit.com/blockchain/@jasonmoon8110/vc-no-1
original source : https://medium.com/@etiennebr/the-birth-of-a-new-asset-class-crypto-assets-part-i-retail-investors-love-magic-beans-155cee654ba1