理解市场有效性和局限性

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有句关于扑克的谚语：

每场游戏中都有一条鱼。如果你玩了45分钟还没弄清楚谁是鱼，那么，这条鱼就是你了。

1.有效市场假说

简言之，有效市场假说最重要的结论是：你无法战胜市场。

2.如果有效市场中的价格已经反映了群体共识，那么分享群体共识也许只能令你赚到平均收益。

3.事实上，某些资产是符合有效市场假说的。主要包括以下类别：

• 资产类别广为人知，并且有一大推追随者。
• 资产类别是社会认可的，而不是争议性或禁忌性的。
• 资产类别的优势清晰易懂，至少表面看起来如此。
• 关于资产类别极其组成的信息的传播是普遍而公平的。

4.相反条件出现时，就会出现对市场无效性的考验。

比如，第三条中的第二种情况。如果一项资产是充满争议、禁忌的，或未被社会认同的，那么他有可能就不会被有效定价。

5.一个存在错误以及错误定价的市场，是可以被战胜的。

无效性的存在为此创造了机会。

在有效性与无效性的辩论中，投资者应该寻找未被做出完全有效定价的市场或资产。而不是去追逐完全无效的市场。

无效性是杰出投资的必要条件。

6.你是哪种投资者？

缩小关注点可能更加具备专业性知识。但，容易对超出自己边界之外的资产做出错误评价。

同时，如果很多人和你的关注领域类似，那么，即便你具备专业知识，收益也可能被竞争拉低。

7.问自己以下几个问题——

• 当成千上万的投资者准备抬高任何过于低廉的价格时，为什么还有可能存在便宜货？
• 如果相对于风险来说，收益显得很高，有没有可能你会忽略了某些隐形风险？
• 为什么资产卖家愿以能让你获得超额回报的价格卖出资产？
• 你目前掌握的信息，还有谁不知道？

8.理论和实践在理论上没什么不同，但在实践中却截然相反。

区块链资产投资世界和真实世界互为镜像。

比如，真实世界，熊长牛短；区块链世界熊短牛长。

比如，真实世界，涨的慢，跌的快；区块链世界，长的快，跌还好。