因为工作忙、常常没办法看盘关注股票，所以这边整理了近期的投资心得，作为自己的筛选股票的方法，并留下见证，日后回来覆盘。

这个投资方法的逻辑是这样的来的，首先，投资股票获利的方式有两种：

1. 公司分发的股利
2. 股价上涨后的价差

股价是由市场决定的，追求价差需要付出很多的注意力，所以这个方法主要建立在"公司分发的股利”的基础上。先立于不败（股息），再追求价差。

股息率

第一个步骤是先透过股息率来筛选，股息率的公式是：

股息率 = 股息 / 股票买入价

由于分母是股票买入的价格，对于投资者（我们）来说，股息率可以视为是投资报酬率。我们付出的成本（买入时的股价）作为分母，每年会收到的股息作为分子，相除之后就是我们的投资报酬率。

此外，由于分母是股价，透过股息率也可以看出该股票的热门程度：

同样是每年分 10 元股息，如果买入的时的股价是 100 元，则股息率是 10%；如果后续因为市场追捧，股价上升至 200 元，则股息率就降低到了 5%，对我们而言，投资报酬率下降了。

一般 A 股的公司较少分股息，有分股息的公司也大多一年分一次到两次。所以一旦股息率降低，在实际股息没有变化的情况下，代表的就是这档股票热门程度变高了。

每天的股价都在变化，我们需不需要自己计算股息率呢？当然不用，这个网站已经帮大家整理好股息率，并且对股息率做排序：

上图来自网站集思录

可以看到不只股息率，还有 PE 温度、PB 温度这两个指标参考，帮助判断股票的热门程度。例如贵州茅台：

截至 2018.1.12收盘，茅台的股息率仅有 0.86%，相对应的市盈率也处于目前近期的高点。

ROE 股东回报率

ROE 又称做股东权益报酬率、股东回报率等，这个指标是巴菲特最爱的指标，透过这个指标，我们可以看出一家公司利用股东权益所创造的获利，用大白话说，就是帮股东赚钱的能力高低。

一般而言大于 20% 符合巴菲特的选股标准，在集思网上我们可以透过加上条件，筛选出 ROE >= 20%的高股息率公司如下：

长期稳定

刚刚筛出来的公司里，有几家股息率很高，但是 5 年平均 ROE 其实是偏低、甚至是0的，因为希望一家公司可以具有长期稳定的获利能力，所以我们在高级筛选里增加 5 年平均 ROE >= 20的条件：

这样筛出来的公司里面大多是体质很不错的公司，例如生物股份、伊利股份、洋河股份等公司，但是文章一开始说的，希望筛选出一组能长期持有的公司组合，并考量到中国大陆的通膨率，所以股息率低于 4% 的公司我们暂时不看，如此一来，只有双汇发展 000895、海澜之家 600398、长安汽车 000625、宇通客车 600066、海思科 002653、承德露露 000848这六家还在我们设置的条件内（海斯科和承德露露接近4%，暂时算ＯＫ），留下这六家公司我们做进一步筛选。

股票质押信息

股票质押白话就是用股票做抵押贷款，这个数据可以显示公司整体的健康程度，例如乐视网：

上图来自中国证券登记结算公司

乐视网有 41.32% 的股票被质押，即将要达到法律规定的质押上限 60%，长期持有首重避险，大量的股票被质押可能有潜在的风险。

我们将上述的六间公司都进行排查，看是否股票有被大量质押，其中，海澜之家质押比例 21.15%、海思科质押比例 27.53%，其余四家的质押比例都小于 1%。

结论

如此一来，双汇发展 000895、长安汽车 000625、宇通客车 600066、承德露露 000848 在 1.12 收盘价，这四家公司符合：

1. 股息率 >= 4%
2. 连续五年 ROE >= 20%
3. 股票未被大量质押

在投资之前，可以再详细核实股票的财报状况，以下是简单的分析供大家参考：

• 双汇发展 000895
  国内肉品龙头，毛利率一般（20%上下），但是30天就能做完一轮生意，周转率（翻桌率）极快，现金和负债比合理。
• 长安汽车 000625
  毛利率一般（20%上下），周转率低属于资本密集行业，手上持有现金尚可，负债比稍高。
• 宇通客车 600066
  毛利率较长安汽车好，周转率亦胜过长安汽车。
• 承德露露 000848
  毛利率是这四家公司最好的，手上亦持有大量现金（69.8%），唯一的问题点在于2017年的营业活动现金流为负，可能有潜在的问题。