18일 09시 30분 (KST) 기준 추가 내용을 올리겠습니다
세상에 단위 오타가 있었습니다. 예리한 지적 감사합니다(__)
무난히 예상대로 18k에 선물을 매수한 바이어들은 고자가 되고 있는 중 같고(...) BTC 역시 점진적인 조정을 받으면서 4.4% 정도의 콘탱고 베이시스 상태로 돌아왔습니다. 차트 역시 반등세를 보이고 있는걸로 보아, 대략 10% 안쪽의 베이시스 선에서 BTC는 요 이틀간 안정화 되지 않을까 합니다.
CME 열리기 전 대략의 BTC 시세는 18~19k 정도에서 정리될 것 같습니다. 한국 프리미엄이 약간 더 붙은 점 기본적으로 주의하시고, BTC 포지션은 매도보다는 홀딩이 조금 더 안정적이지 않을까 추측합니다. 한국 프리미엄의 변동을 예측하기 힘들기에, 현 시장에서 코인 불리기는 힘들다고 봅니다.
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주말간, BTC의 변화는 드라마틱했습니다. CBOE 선물 베이시스를 냅다 찢어버리면서 2만달러를 가니 마니 하고 있는 상황까지 올라버렸네요. 좀 더 천천히 상향하길 기대했는데, 역시 코인판은 사람의 생각보다 몇 배는 더 빠르게 움직이는 것 같습니다.
물론 BitMex, OkCoin, bitFlyer 등의 선물옵션이 있는 거래소 역시 그에 발 맞추어 무시무시한 상승을 보였습니다. 물론 현물 가치보단 1% 작은 상승률로 전체적으로 콘탱고 기조는 맞지만, 베이시스가 약간 줄어든 상태입니다.
문제는, 주말간 장을 쉰 CBOE입니다. CBOE의 1월만기 선물은 꾸준히 하향하여 18k$ 초반에서 거래되고 있었는데, 눈 떠보니 뜬금없는 백워데이션 상황이 와버린거죠.
보통 백워데이션이 발생하는 건 시장 전망이 불투명하거나, 수급 요인이 바뀌거나, 거래가 원활해지지 않거나 하는 등 미래의 악재가 예상될 때입니다. 그런데 XBT의 지금 백워데이션은 외려 달라요. 선물시장이 쉬는 사이 쉼없이 달리는 현물시장의 특수성때문에 선물시장이 따라가질 못한겁니다.
일반적으로 백워데이션에서 선물거래자가 취할 수 있는 전략은 선물 매수, 현물 매도입니다. 그런데, 거래량으로 봤을때도 지금 당장은 CBOE가 BTC 현물시장에 가할 수 있는 힘은 크게 없습니다. 현물을 매도하여 선물의 베이시스를 조정받을 가능성이 있다고 보긴 힘듭니다. 저렇게 되면 점진적 상승에 배팅했던 사람들은 한방에 고자가 된다는 뜻인데...
여기서 중요한 것이 CME가 선물시장에 진입하여 어떤 효과를 보여주느냐가 될 것입니다만, 시간 차이가 여전히 좀 있어요. CME의 BTC 거래는 CST 기준 18일 17:00시부터 시작합니다. 우리나라 기준으로 하면 19일 08시쯔음부터겠네요. 그리고 CBOE는 한국 시간으로 내일 오전 8시부터 시간 외 거래가 시작됩니다. CME가 들어오려면 아직 이틀의 시간이 더 남아있는 셈입니다.
시나리오를 몇 개 던져 봅시다.
1월 만기까지 BTC가 베이시스 0이 되는 지점까지 내려온다 : 이렇게 된다면 그냥 조정장 한번 오고 말 가능성이 큽니다. 결과적으로는 우상향곡선을 띄겠지만, 18k 이상에 BTC를 매수한 사람들은 당분간 꽤나 세게 물려있게 될 것 같습니다.
1월 만기까지 꾸준히 상향하며 선물 판매자가 고자가 된다 : 현재 분위기 상 가장 가능성이 있습니다. CME쪽 움직임에 따라 결정되겠지만, 그쪽에서도 초기 포지션을 롱으로 칠 가능성이 현재 매우 높습니다. 숏을 할 경우 시장이 반대로 갈 경우가 일단 높은데다, 그 와중에서 손실금이 어마어마해질 공산이 커져버렸기 때문이죠.
1월 만기까지 BTC가 급격히 추락한다 : 이러면 당장 죄다 팔고 토끼는게 이득이 됩니다. 그런데, 이럴 가능성은 셋 중 가장 낮아보입니다.
그렇다면 각 상황에 대해 우리는 어떻게 대처할 수 있을까요? 지금 당장 드릴 수 있는건, 푹 자고 일어나서 내일 8시부터 일어날 CBOE의 전쟁을 본 뒤 결정해야 할 것입니다. CME의 움직임 역시 중요하지만, 그들이 들어오기 전 이틀이 BTC의 주말간 상승을 어떻게 제어할지 매우 궁금해집니다.
기대와 두려움에 잠이 잘 오지 않으시겠지만, 일단은 최대한 맑은 정신으로 내일 시장을 봐야 할 것 같네요. 내일부터 이틀이 진짜 전쟁일 것 같습니다.
투자자 모두에게, 필요한 때를 위한 작은 행운을 기원하겠습니다.