안녕하세요^^ 퓨전7입니다 오늘은 📊 차트의 기술 시리즈, 어제에 이어서 기술적 분석이란 무엇인가 2부입니다 큰 틀에서 기술적 분석을 알아보고, 이후로는 좀 더 세분화한 이론을 포스팅할 예정입니다 항상 관심 가져 주시는 분들 모두 감사드립니다 제 글에는 특이한 점이 마침표가 없는데요 이것은 ‘내 앞길에 더 이상은 마침표는 없다’는 의미가 있습니다(ㅎㅎ) 보시는 분들에게 가독성이 좀 떨어질까 우려가 되는 것도 사실입니다 이해 부탁드립니다 그럼 2부를 시작합니다 감사합니다~ 1부는 여기로
2부
- 하향식 기술적 분석
- 기술적 분석의 강점
- 가격 집중/ 공급, 수요, 가격 행동/ 지지와 저항/ 시각적 가격의 역사/ 진입 포인트
- 기술적 분석의 약점
- 애널리스트 선입관/ 열린 해석/ 후행성/ 또 다른 수준/ 트레이더 회한
- 마치며
Top-Down Technical Analysis
하향식 기술적 분석
각 부문(시장, 업종, 그리고 주식)에 대해서, 투자자는 특정 기준을 만족하는 것들을 찾기 위해서 단기와 장기 차트를 분석한다 분석은 우선 일반적으로 시장-아마도 S&P 500을 신중히 살펴볼 것이다 더 넓은 시장이 강세(bullish) 모드에 있다고 간주되면, 분석은 업종(sector) 차트의 선택으로 진행된다 가장 밝은 전망을 보여주는 이런 업종들이 개별 주식 분석을 위해 선택될 것이다 일단 업종 리스트가 3-4개 산업 그룹으로 좁혀지면, 개별 주식 선별을 시작할 수 있다 각 산업별로 10-20개 주식 차트를 선택해서, 각 그룹에서 가장 유망한 주식들 중에 3-4개를 선별할 수 있다 얼마나 많은 주식과 산업 그룹이 최종 선택되는지는 제시된 기준의 엄격함에 달려있다 이 시나리오 하에서, 우리는 선택할 9-10개 주식을 남겨두게 된다 이 주식들은 강한 것들 중에서 가장 강한 3-4개를 찾기 위해서 더 세분화될 수도 있다
기술적 분석의 강점
가격에 집중
목표가 미래 가격을 예측하는 것이라면, 가격 동향에 집중하는 것이 이치에 맞는다 가격 움직임은 보통 펀더멘털 발생에 선행한다 프라이스 액션(price action)에 집중함으로써, 테크니션들은 자동적으로 미래에 초점을 맞추고 있다 주식 시장은 선행 지표로 여겨지고 일반적으로 경제를 6개월에서 9개월 앞서 이끈다 시장과 속도를 맞추기 위해서는, 가격 동향을 직접 살피는 것이 좋다 대개, 변화는 미묘한 동물이다 시장이 갑작스러운 뻔한 반응(knee-jerk reaction)을 보이는 경향이 있지만, 중요한 움직임 이전에 보통 힌트가 발생한다 기술 분석가들은 임박한 상승의 증거로써 축적(accumulation, 매수)의 기간을 살피고 임박한 하락의 증거로서 분배(distribution, 매도)의 기간을 살필 것이다
Supply, Demand, and Price Action
공급, 수요, 그리고 프라이스 액션
많은 테크니션들이 주식의 가격 행동을 분석할 때 시가, 고가, 저가 그리고 종가를 사용한다 각각의 약간의 정보로부터 조금씩 수집되는 정보들이 있다 개별적으로는, 이들은 많은 것을 말해줄 수 없다 그러나, 함께 모으면, 시가, 고가, 저가 그리고 종가는 수요와 공급의 힘을 반영한다
주석이 달린 위의 예시는 갭상승으로 시작한 주식을 보여준다 개장 이전에, 매수 주문의 수가 매도 주문의 수를 능가했으며 가격은 매수자들을 더 많이 끌어모으며 상승했다 수요는 시작부터 활발했다 하루 중 고가는 수요(buyers)의 힘을 반영한다 일중 저가는 공급(sellers)의 가능성(availability)을 반영한다 종가는 매수자들과 매도자들이 합의한 최종 가격을 의미한다 이 경우에, 종가는 고가 아래로 많이 내려와 있고 저가와 훨씬 더 가깝다 이것이 의미하는 바는 비록 수요(매수자들)가 하루 동안 강했지만, 공급(매도자들)이 궁극적으로 지배적이었으며 가격 하락을 압박했다 이 매도 압박 이후에도, 종가는 시가 위에서 유지했다 장기간에 걸친 가격 행동을 살펴봄으로써, 우리는 공급과 수요 사이의 전쟁이 전개되는 것을 볼 수 있다 가장 기본적인 형태로, 가격 상승은 수요 증가를 반영하고 가격 하락은 공급 증가를 반영한다
지지와 저항
간단한 차트 분석으로 지지와 저항 수준을 확인할 수 있다 이들은 보통 밀집(congestion)의 기간(trading range)으로 나타나는데, 가격이 장기간 한정된 범위 안에서 움직인다 이것은 우리에게 수요와 공급의 힘이 교착상태라는 것을 말해준다 가격이 트레이딩 범위(trading range)를 벗어나면, 이것은 공급과 수요 둘 중 하나가 이기기 시작했다는 신호이다 만약 가격이 trading range의 상위 밴드 위로 상승하면 수요가 이기고 있고, 가격이 하위 밴드 아래로 하락하면 공급이 이기고 있는 것이다
시각적 가격의 역사
당신이 검증된 진정한 펀더멘털 분석가일지라도, 가격 차트는 가치 있는 많은 정보를 제공할 수 있다 가격 차트는 장기간에 걸친 주식의 가격 동향에 대한 읽기 쉬운 역사적 계량이다 차트는 조견표보다 읽기가 훨씬 쉽다 대부분 주식 차트에서, 거래량(volume) 막대그래프가 하단에 표시된다 이런 과거 기록 이미지로, 다음을 확인하기 쉬워진다:
- 중요한 사건 이전과 후의 반응
- 과거와 현재의 변동성
- 역사적 거래량 또는 거래 수준
- 전반적인 시장 대비 주식의 상대적 강도
진입 포인트를 도와준다
기술적 분석은 적절한 진입 지점의 시기(timing)를 도울 수 있다 일부 분석가들은 무엇을 살 것인가를 결정하기 위해서 펀더멘털 분석을 이용하며 언제 살 것인가를 결정하기 위해서 기술적 분석을 사용한다 타이밍이 실적에 중요한 역할을 할 수 있다는 것은 다 아는 사실이다 기술적 분석은 수요(지지)와 공급(저항) 수준뿐만 아니라 돌파(breakout)를 인지하는 데 도움을 준다 간단히 저항 위로 돌파를 기다리거나 지지 수준 근처에서 매수하는 것으로 수익을 향상시킬 수 있다
주식의 가격 역사를 아는 것 또한 중요하다 우리가 지난 2년 동안 훌륭하다고 생각한 주식이 그 2년간 횡보했다면, 그것은 월스트리트(Wall Street)는 다른 생각을 가지고 있다는 것을 나타낸다 주식이 이미 크게 상승했다면, 신중히 되돌림(pullback)을 기다려야 할지 모른다 그렇지 않으면, 그 주식이 하락 추세를 보이기라도 하면, 주식을 매수(buying interest)하고 추세 반전을 기다려야 하는 대가를 치를지도 모른다
기술적 분석의 약점
애널리스트 선입관
펀더멘털 분석처럼, 기술적 분석은 주관적이라서 우리의 개인적 선입관들이 분석에 영향을 줄 수 있다 차트를 분석할 때 이런 선입관을 인지하는 것이 중요하다 만약 애널리스트가 영원한 상승주의(bull) 라면, 강세(bullish) 선입관은 분석을 흐릴 것이다 반대로, 애널리스트가 불만 많은 영원한 하락주의(bear) 라면, 분석은 아마 하락 쪽(bearish)으로 기울 것이다
열린 해석
선입관 논쟁에 더해서 기술적 분석은 해석이 열려있다 비록 표준들이 있지만, 많은 경우 두 분석가가 같은 차트를 볼 경우 두 개의 다른 시나리오를 그리거나 다른 패턴을 본다 둘 다 논리적인 지지나 저항 수준뿐 아니라 그들의 포지션을 정당화하는 돌파를 찾아낼 수 있을 것이다 이것이 실망스러울 수 있지만, 기술적 분석은 과학보다 예술에 더 가깝다는 것을 유념해야 한다 일종의 경제학이다 컵이 반이나 차있나 또는 반이나 비었는가? (Is the cup half-empty or half-full?) 그것은 보는 사람의 눈에 달려있다
너무 늦다 Too Late
기술적 분석은 너무 늦는다는 이유로 비판받아 왔다 추세가 확인될 즈음에, 움직임의 상당 부분이 이미 발생한 상태이다 그런 큰 움직임 후에, 위험보상비율(reward to risk ratio)이 썩 좋지 않다 후행성(lateness)은 특히 다우 이론(Dow Theory)을 비판하는 지점이다
Always Another Level
Even after a new trend has been identified, there is always another “important” level close at hand. Technicians have been accused of sitting on the fence and never taking an unqualified stance. Even if they are bullish, there is always some indicator or some level that will qualify their opinion
(* 저는 이 부분이 이해가 잘 안됩니다 또 다른 수준이 의미하는 바를 아시면 도움 요청드립니다)
항상 다른 수준이 있다
새로운 추세가 확인이 된 후에도, 언제나 또 다른 “중요한” 수준이 가까이에 있다 테크니션들은 중립적 태도를 취하기만 하지 절대 자격 미달을 인정하지 않는 것으로 비난받아왔다 그들이 상승주의자(bullish)라고 하더라도, 언제나 그들의 주장을 정당화시켜줄 어떤 지표나 또는 수준이 있다
트레이더의 회한(Remorse)
모든 기술적 신호와 패턴들이 잘 작동하는 것은 아니다 우리가 기술적 분석을 배우기 시작할 때, 규칙(rule)에 맞는 패턴과 지표들을 보게 된다 예를 들어: 머리어깨 패턴의 Neckline이 돌파되면 매도 신호가 나타난다 이것은 규칙이지만, 변하지 않는 것은 아니며 거래량(volume)과 모멘텀 같은 다른 요인들에 영향을 받을 수 있다 같은 맥락으로, 하나의 특정 주식에 작동하는 것이 다른 주식에는 작동하지 않을 수 있다 50일 이동평균(moving average)이 IBM의 지지와 저항을 확인하는 데 훌륭하게 작동할 수 있지만, 70일 이동평균선이 야후(Yahoo)의 경우에는 더 잘 작동할 수 있다 많은 기술적 분석의 원칙들이 보편적이지만, 각각의 주식은 고유한 특성을 가지게 된다
마치며
기술적 분석가들은 시장을 80%가 심리적이고 20%가 논리적으로 여긴다 기본적(fundamental) 분석가들은 시장을 20%가 심리적이고 80%가 논리적이라고 간주한다 심리적 또는 논리적은 논쟁의 소지가 있지만, 주식의 현재 가격은 의문의 여지가 없다 결국, 모든 사람이 볼 수 있고 아무도 그 합법성을 의심하지 않는다 시장에 의해 설정된 가격은 모든 참여자의 전체 판단을 반영하며, 그리고 우리는 여기서 경량급 주식을 다루고 있진 않다 이들 참여자들은 태양 아래 모든 것을 고려해서(할인해서) 매수와 매도 가격을 결정한다 이들이 시장에서 수요와 공급의 힘이다 어떤 힘이 지배적인지를 결정하기 위해 가격 행동(price action)을 조사함으로써, 기술적 분석은 직접적으로 다음 결론에 초점을 맞춘다: 현재 가격이 얼마인가? 가격이 어디에 있었나? 가격이 어디로 가고 있는가?
비록 적용 가능한 보편적인 원칙과 규칙들이 있지만, 기술적 분석은 과학보다는 좀 더 예술의 형태(art form)이다 예술의 형태로서, 해석의 대상이 된다 그러나, 그것의 접근 방식 또한 유연하고 각각의 투자자는 자신의 스타일에 맞는 것을 사용해야 한다 스타일을 발전시키는 것은 시간, 노력 그리고 헌신이 필요하지만, 그 보상은 상당할 수 있다
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