1. 최근 글로벌 금융의 흐름
1-1) 고금리, 고유가, 강달러 3고(高) 현상의 등장
2017년 말부터 여러차례의 미국 금리인상과 달러화 가치 상승.
여기에 더불어 미국의 이란 핵협정 탈퇴에 따른 국제유가의 상승.
이른바 3고 현상이 등장하고 있음.
1-2) 신흥국에 불어닥치는 위기. 아르헨티나는 구제금융신청
3고(高) 현상에 가장 큰 타격을 입는 국가는 신흥국들임.
특히나 아르헨티나의 페소가치는 올해만 25% 하락함.
페소가치의 방어를 위해 아르헨티나 중앙은행은 기준금리를 무려 40%까지 올리고,
100년 만기 국채를 발행하는 등 극단적인 방어책을 내세웠으나,
결국 실패하고 IMF에 300억 달러 구제금융을 신청함.
아르헨티나 뿐만 아니라 최근 러시아, 터키, 브라질도 자국 통화가치의 급락세를 보임.
미국의 기준금리 인상으로 인하여 신흥국에 있던 글로벌 달러머니가
다시금 미국으로 이동하는 머니무브가 두드러지게 나타나고 있음.
이와 함께 미국의 이란 핵협정 탈퇴 소식은 국제유가 상승에 주된 원인이 되면서,
물가상승 압력의 주된 원인이 됨. 이로인해 신흥국의 자국화폐가치는 더욱 하락하고
달러가치는 상승하게 되는 악순환의 고리가 형성
2. 금융위기. 암호화폐의 가격 상승 초래?
2-1) 2008년 금융위기와 암호화폐의 등장
2008년 리먼브라더스 사태 이후 전통적인 중앙집권형 금융구조에 회의를 품으면서
비트코인을 비롯한 암호화폐가 등장함.
따라서 금융위기와 암호화폐는 불가분의 관계에 있음
이러한 탄생배경 덕분인지 현재의 글로벌 금융위기는 암호화폐에 호재라는 인식으로 작용
이러한 막연한 인식은 실제로 암호화폐에 대한 수요를 견인하는 역할이 될 가능성이 있음.
따라서 금융위기는 암호화폐 가격 상승 압력요인이 될 수도 있음.
2-2) 구매력을 보존하기 위한 수단으로 암호화폐 수요 증가?
러시아, 브라질, 터키, 아르헨티나 등 자국 통화 가치의 급격한 절하 현상이 발생하게 되면서
신흥국의 국민들은 구매력을 보존하기 위한 대체투자 수단을 강구할 것임.
통화가치가 불안정할 때 이에 대한 대안으로 실물자산(부동산, 금, 미술품 등)을 사는 것이
가장 전통적인 헷징 전략임.
2-2-1) 비트코인을 금으로 비유하지 않는가?
비트코인의 주된 특징 중 하나인 유한한 채굴성으로 인하여 비트코인을 금과 비교하긴 함.
그렇지만 비트코인이 금의 완전한 대체재가 될 순 없을 것임.
2-2-2) 만약 비트코인과 금이 완전한 대체재라는 가정이 맞아떨어진다면?
현재 금수요는 2008년 금융위기 이후로 최저의 수요를 기록하고 있음.
실제로 금 가격도 과거에 비해서 오늘날 상당히 많이 하락하였음.
but 작은희망 하나 - 2018년 1분기의 금 가격 변동성이 가장 낮다는 점은
여전히 금은 전통적인 헷징수단으로 유효함을 나타냄. 만약 비트코인이 금의
대체재라는 가정이 성립하면 이는 비트코인 가격 상승 요인이 될 수 있음.
2-3) 하지만 어디까지나 가정일 뿐. 신흥국 국민들이 구매력 보존을 위해서 암호화폐에 주력할지는 미지수.
3. 가장 강력한 경쟁 상대는 은행
저금리, 저성장에 불황이 닥친다면...?
이런 시나리오라는 암호화폐 대체투자 자산으로 최적이므로
가격상승이 예상됨.
그렇지만 지금의 글로벌 경제 흐름은 조금 다름.
일본도 zero 금리에서 탈출, 미국은 기준금리 인상.
한국 역시 미국 금리인상에 따른 역마진 방지차 금리를 인상.
현재 금리는 상승추세에 있으므로 대체투자 자산으로 암호화폐에 대한 수요는 하락 압력을 받게됨.
무위험 프리미엄 자체가 높기 때문에, 투자자로 하여금 리스크를 부담할 요인을 하락시킴
4.다시 가즈아! 주식채권 시장
월가의 공포지수로 불리우는 VIX(변동성 지수)가 2018년 1월의 수준으로 복귀하고 있음.
2018년 1월은 미국을 비롯 글로벌 주식채권 시장의 단기적 호황장이었음.
VIX가 1월 수준으로 복귀하고 있다는 것은 다시금 주식채권 시장의 호황이 올거라는 기대감을 일으키기 충분
이는 주식채권 시장에 대한 수요 견인 요인이 될 가능성이 있음.
이에 따라 암호화폐의 자금이 주식채권 시장으로 회귀할 가능성이 존재.
이는 암호화폐 가격 하락 요인으로 작용할 소지가 있음.
마무리
3고현상, 아르헨티나 구제금융 등 금융위기 10주기 등장설이 핫하다.
이러한 상황 아래에 비트코인을 비롯한 다양한 암호화폐들의 가격 상승 압력, 가격 하락 압력이
복잡하게 얽히며 공존하고 있다. 너무나 뻔한 말이지만 변수가 많아서 확답을 할 수 가 없다.
그리고 당연한 말이지만 이러한 상황에서 암호화폐 가격 상승 압력과 하락 압력 중 어떤 압력이
더 강한지가 암호화폐 가격의 방향성을 결정할 것이다.
투자자는 개인의 냉철한 판단 아래에 암호화폐 경기 방향성을 설정하고
상승이냐 하락이냐 설정된 방향성 아래에서 추가 매수를 할지 현금화를 하고 관망을 할지
현명한 판단을 해야할 때이다.
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