Application du système de négociation de la tortue sur le marché de la cryptomonnaie
Ce rapport est produit par Huobi Research; Veuillez citer "Huobi Quant Academy" pour référence.
Article traduit par Azor Group
Résumé
Le système d'échange de la tortue est l'un des systèmes de négociation les plus classiques, complets et durables. Les règles de négociation de la tortue ont influencé d'innombrables investisseurs même 40 ans après son invention. Le système comprend de nombreux concepts classiques, tels que le repérage des tendances, le hauteur des positions, les ajustements de risque et les arrêts / sorties. La cryptomonnaie est le prochain marché émergent après les dérivés financiers tels que les options et les contrats à terme; Au fur et à mesure du développement de la technologie Blockchain, cette classe d'actifs attirera certainement l'attention des investisseurs. Cet article applique le système traditionnel d'échange de la tortue au commerce de cryptomonnaie. En utilisant une stratégie de trading quantitatif pour tester les performances du système de trading de la tortue sur le marché de la BTC, ce rapport évalue en profondeur l'efficacité de ce classique dans un tout nouveau domaine.
Rapport complet
1. Contexte du système de négociation des tortues
Le système d'échange de la tortue est né d'un célèbre conflit en 1983. Le célèbre spéculateur sur les matières premières, Richard Dennis, se disputait avec son ami de longue date, Bill Eckhardt, pour savoir si les grands commerçants avaient un talent donné par Dieu. Richard pensait qu'il pouvait apprendre aux gens à devenir de grands commerçants, alors que Bill pensait que la génétique et les aptitudes étaient les facteurs déterminants. Afin de régler le différend, Richard a suggéré qu'ils recrutent et forment certains commerçants avant de les laisser négocier sur des comptes réels. Comme Richard était un commerçant célèbre à l’époque, il a reçu plus de 1000 candidatures. À la fin, Richard a recruté 13 volontaires pour procéder à son expérience, dont 10 traders novices et 3 amis que Richard connaissait déjà. Le groupe de 13 personnes a été invité à Chicago et s'est entraîné pendant deux semaines à la fin du mois de décembre 1983. Il a commencé à commercer avec des petits comptes au début du mois de janvier 1984. Après la fin de la période de formation début février, Richard et les étudiants étaient appelés les "tortues". Elle est devenue plus tard l'une des expériences les plus célèbres de l'histoire du commerce car, après quatre ans, ces "tortues" ont réalisé un ROI composé annuel moyen de 80% avec leurs comptes donnés. En tant que tel, Richard a prouvé avec succès qu’avec une formation suffisante, les gens ordinaires sans expérience commerciale préalable pouvaient aussi devenir d’excellents marchands.
Plusieurs années plus tard, certaines des «tortues» à succès ont décidé de publier les règles régissant le commerce des tortues, ce qui a par la suite profité à de nombreux investisseurs du monde entier. Le système d'échange de tortues est essentiellement un système commercial complet couvrant cinq aspects les plus importants de l'investissement:
- Marchés - Que acheter ou vendre?
- Hauteur de la position - Combien acheter ou vendre?
- Entrées - Quand acheter ou vendre?
- Sorties: - Quand sortir d'une position gagnante?
- Arrêts - Quand sortir d'une position perdante.
En bref, le système d'échange de la tortue comporte trois caractéristiques distinctes:
- C'est un système commercial complet qui couvre tous les aspects du trading;
- Les commerçants suivent simplement les instructions sans porter de jugement subjectif.
- En raison de sa rentabilité avérée, les traders doutent rarement de l’authenticité des règles, même en cas de perte de position.
Dans une certaine mesure, le succès du système d'échange de la tortue pourrait être attribué à son caractère simple et automatique, puisque ces deux caractéristiques ne laissent aucune place à la pensée subjective. Dans les mots de Curtis Faith, l’auteur de Original Turtle Trading Rules, «la plupart des traders qui réussissent utilisent un système de trading mécanique. Ce n'est pas une coïncidence. Un bon système de trading mécanique automatise tout le processus de trading et fournit des instructions spécifiques aux traders. Le système facilite systématiquement les échanges entre opérateurs en raison de l’ensemble de règles qui définit précisément ce qui doit être fait dans chaque situation. En tant que tel, les mécanismes de négociation ne sont pas laissés au jugement du commerçant. "
Le succès du "Turtle Trading System" révèle également que la confiance, la cohérence et la discipline offertes par un système mécanique éprouvé sont le "secret" du succès de nombreux traders. Toute personne ayant la confiance et la discipline nécessaires pour appliquer de manière cohérente les règles efficaces qui lui ont été données peut également devenir un négociant efficace. Comme l’a dit un jour Richard Dennis, le père du Turtle Trading System: «Je dis toujours que vous pourriez publier mes règles de négociation dans le journal et que personne ne les suivrait. La clé est la cohérence et la discipline. Presque n'importe qui peut dresser une liste de règles qui sont 80% aussi bonnes que celles que nous avons enseignées à nos gens. Ce qu’ils n’ont pas pu faire, c’est leur donner l’assurance de respecter ces règles, même lorsque les choses vont mal ».
2. Guide complet du système d'échange de tortues
Nous allons maintenant analyser attentivement le système de négociation de la tortue en fonction de ses réponses aux six questions énumérées ci-dessous.
Marchés - Que acheter ou vendre?
Les tortues ne commercialisent que les marchés les plus liquides. Une liquidité plus élevée conduit à une profondeur de marché favorable, ce qui peut réduire les risques de négociation et donc les pertes non désirées potentielles. En appliquant cette règle aux actifs de cryptomonnaie, cela signifie que les marchants doivent se concentrer sur les principaux actifs de cryptomonnaie s'ils souhaitent appliquer les règles de négociation de la tortue à leurs stratégies de trading.
Hauteur de la position - Combien acheter ou vendre?
Volatilité
Le système Turtle Trading ajuste automatiquement la taille de la position en fonction de la volatilité du dollar. Cela signifiait qu'une position donnée aurait tendance à augmenter ou à diminuer au cours d'une journée donnée à peu près le même montant en dollars (par rapport aux positions sur d'autres marchés), indépendamment de la volatilité sous-jacente du marché considéré. Cela est vrai parce que les positions sur des marchés qui montaient et descendaient d’un montant élevé par contrat auraient un nombre de contrats plus petit que les positions sur des marchés moins volatils.
Ici, nous utilisons N ou ATR pour représenter la moyenne mobile exponentielle de 20 jours de la plage vraie.
Étant donné que cette formule nécessite la valeur N du jour précédent, vous devez commencer par une moyenne simple sur 20 jours de la plage réelle pour le calcul initial.
Hauteur de la position
Les tortues construisent des positions en morceaux que nous appelons des unités. Les parts sont dimensionnées en fonction de la volatilité, de sorte que chaque N représente 1% des capitaux propres du compte. Ainsi, une unité pour un marché ou une marchandise donné peut être calculée comme suit:
Étant donné que les tortues utilisent l’unité comme mesure de base pour la taille de la position et que ces unités sont ajustées en fonction du risque de volatilité, la part mesure à la fois le risque lié à une position et l’ensemble du portefeuille de positions. Il existe également des règles de gestion des risques qui limitent le nombre d'unités à quatre niveaux différents:
Marché unique (nombre maximal d'unités: 4);
Marchés étroitement corrélés (nombre maximal d'unités: 6);
Marchés faiblement corrélés (nombre maximal d’unités: 10);
Direction unique - Long ou Court (Unités maximales: 12).
Sur le marché de la crypto-monnaie, les traders qui appliquent les règles de négociation de la tortue peuvent utiliser un coefficient de corrélation pour déterminer la corrélation de prix entre les actifs de cryptomonnaie.
Tactiques - Comment acheter ou vendre?
Les tortues suivent strictement les signaux commerciaux. En tant que système de négociation mécanique basé sur l’observation de la tendance, la règle du commerce des tortues croit en la «force d’achat et la faiblesse de la vente». De plus, pour éviter les risques non systématiques, les tortues diversifient leurs investissements et répartissent les risques entre différents instruments. De plus, ils changent d'instruments de temps en temps et, lorsque les prix changent, ils changent également les instruments de placement. Les tortues évitent les échanges subjectifs en suivant les stratégies systématiques, donc on leur demande d'exécuter strictement chaque règle de négociation dans toutes les conditions, indépendamment des gains ou des pertes.
Entrées-Quand acheter ou vendre?
Les tortues utilisent un système d'entrée très simple basé sur les systèmes de dérivation de canaux enseignés par Richard Donchain. Les tortues reçoivent des règles pour deux systèmes différents mais apparentés que nous appelons Système 1 et Système 2, le Système 1 est un système à plus court terme basé sur une répartition de 20 jours, tandis que le Système 2 est un système à long terme. Les investisseurs ont toute latitude pour allouer autant que leurs capitaux propres à l'un ou l'autre système à volonté.
Une cassure est définie comme le prix dépassant le maximum ou le minimum d'un nombre donné de jours; Ainsi, une cassure de 20 jours serait définie comme dépassant le niveau haut ou bas des 20 jours précédents.
Système 1:
Les tortues entrent en position lorsque le prix dépasse d'une seule coche le plus haut ou le plus bas des 20 jours précédents. Si le prix dépasse le maximum de 20 jours, les tortues achèteraient une unité pour lancer une position longue. Si le prix baisse d'un point en dessous du minimum des 20 derniers jours, les tortues vendront une unité pour lancer une position courte.
Les signaux d'entrée du système 1 sont ignorés si la dernière cassure entraîne un échange gagnant.
Système 2:
Les tortues prennent une position lorsque le prix dépasse d'un seul coup la limite supérieure ou inférieure des 55 jours précédents. Si le prix dépasse le maximum de 55 jours, les tortues achèteront une unité pour lancer une position longue. Si le prix baisse d'un point en dessous du minimum des 55 derniers jours, les tortues vendront une unité pour lancer une position courte.
Ajouter des unités:
Les tortues prennent une position longue lors des ruptures et les ajoutent à des intervalles de ½ N après leur entrée initiale. Cet intervalle de ½ N est basé sur le prix de remplissage réel de la commande précédente. Donc, si un ordre de cassure initial passe de ½ N, le nouvel ordre sera de 1 N complet après la cassure pour tenir compte du glissement de ½ N, plus l'intervalle d'ajout d'unité de ½ N normal. Ils continueront jusqu'au nombre maximum d'unités autorisé.
Sorties - Quand sortir d'une position gagnante?
Les tortues suivent une stratégie de sortie très simple. La sortie System 1 est un minimum de 10 jours pour les positions longues et un maximum de 10 jours pour les positions courtes; Toutes les parts dans la position seront retirées si le prix va à l'encontre de la position pour une cassure de 10 jours. La sortie du système 2 est un minimum de 20 jours pour les positions longues et un maximum de 20 jours pour les positions courtes; Toutes les unités encore en position seront retirées si le prix va à l'encontre de la position pour une cassure de 20 jours.
Arrêts - Quand sortir d'une position perdante?
Les tortues placent leurs arrêts en fonction du risque de position. Aucun commerce ne peut entraîner plus de 2% de risque. Comme 1 N du mouvement des prix représente 1% de la valeur nette des comptes, l’arrêt maximal qui permettra un risque de 2% sera de 2 N du mouvement des prix. Les arrêts des tortues sont fixés à 2 N en dessous de l'entrée pour les positions longues et à 2 N au-dessus de l'entrée pour les positions courtes. Afin de minimiser le risque de position totale, si des unités supplémentaires sont ajoutées, les arrêts pour les unités précédentes sont augmentés de ½ N. Cela signifie généralement que tous les arrêts pour la position entière seront placés à 2 N des plus récentes unités ajoutées. Les arrêts de la tortue étant basés sur N, ils s’adaptent à la volatilité des marchés. Des marchés plus volatils auront des arrêts plus larges, mais ils auront également moins de contrats par unité, ce qui égalise le risque pour toutes les entrées et se traduit par une meilleure diversification et une gestion des risques plus robuste.
*3. Système d'échange de tortues
Afin d’évaluer l’efficacité du système Turtle Trading décrit ci-dessus, nous avons utilisé Catalyst, un projet open source, comme instrument de backtesting, et utilisé des données de trading minuscules sur Bitfinex du 30 juin 2017 au 30 juin 2018dans lequel le prix de la BTC a connu un cycle complet de Bull à Bear. Étant donné que la volatilité de la BTC est nettement supérieure à celle des contrats à terme et des actions sur marchandises et que BTC est négociée 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, nous pensons qu'une année de données de trading est suffisante pour les backtestings.
Modèle de backtesting
Nous séparons le modèle de backtesting en quatre scénarios distincts (par système 1/2 et par positions longues / courtes). Les quatre scénarios sont décrits comme suit:
Système 1 (long + court)
Système 1 (long seulement)
Système 2 (long + court)
Système 2 (long seulement)
Le résultat de notre modèle de backtesting est présenté dans les figures ci-dessous. Chaque chiffre contient quatre sous-chiffres, dans lesquels le premier chiffre représente la valeur quotidienne du portefeuille en USD, le deuxième représente la tendance des prix BTC dans la période donnée, le troisième représente le pourcentage de profit quotidien de la stratégie actuelle et le quatrième représente la valeur de la trésorerie quotidienne (valeur négative représente l'effet de levier).
Evaluation
En conséquence, le système 1 a sous-performé le prix BTC au cours de la période du backtest, tandis que le système 2 a surclassé le prix BTC au cours de la période de backtest.
Sur la base des résultats obtenus, il semble que suivre le système Turtle Trading ne génère pas de bénéfices significatifs et que le système 2 génère plus de bénéfices que le système 1. Sous le système 2, les tortues marchandent moins souvent ayant ainsi moins de stop-lost et une chance extrêmement faible d'entrer dans une position pendant une tendance baissière.
De plus, sur la base du résultat du backtesting, nous pouvons voir que le shorting n'est probablement pas une bonne idée sur le marché de cryptomonnaie. En vertu des règles de négociation de la tortue, le shorting ne profite pas beaucoup et les stops-lost fréquents lors d'une hausse entraînent une perte en capital.
Essentiellement, le système d'échange de la tortue est une stratégie qui suit les tendances. Comme le montre le résultat du backtest, ce système nécessite une optimisation supplémentaire avant de pouvoir être appliqué au trading crypto. De plus, bien que le système original de négociation de la tortue soit destiné à la négociation de marchés faiblement corrélés, la corrélation des prix entre les différents actifs de cryptomonnaie est plutôt élevée, ce qui rend encore plus difficile l’application de ce système au marché cryptomonnaie.
Afin d’optimiser davantage les performances du système Turtle Trading sur le marché des cryptos, nous vous suggérons les ajustements suivants:
- Utiliser le canal Moyenne mobile (MA) comme entrées et sorties
- Expérimentez avec d'autres fréquences horaires; tels que 30 minutes, 2 heures, 4 heures et 6 heures de données commerciales.
- Faites des essais avec différents emplacements d'arrêt dans le système 1, par exemple en définissant un arrêt à 3N (ou plus) sous l'entrée pour les positions longues et au-dessus de l'entrée pour les positions courtes. la ligne de base à 3 N ou plus.
- Expérimentez les systèmes 1 et 2 en modifiant le pourcentage du capital investit pour chacun des systèmes, par exemple: 40% dans le système 1 et 60% dans le système 2.
Nous continuerons à partager le résultat de l'optimisation proposée dans nos prochains rapports.
4. Conclusion
Sur la base du résultat rétrospectif de l'application du système Turtle Trading au trading BTC, nous concluons que, malgré ses performances exceptionnelles sur le marché traditionnel, le système Turtle Trading ne dégage pas de profit significatif sur le marché des cryptos. Cela est peut-être dû aux raisons suivantes:
- Une forte corrélation des prix sur le marché des cryptomonnaies affecte fortement la distribution des risques.
- Différence dans le cycle Bull-to-Bear entre la cryptomonnaie et d'autres actifs traditionnels, de sorte que la chaîne Donchian ne peut plus servir d'indicateur efficace sur le marché des cryptomonnaies;
- Les signaux commerciaux dans le système de négociation de la tortue sont bien connus des commerçants, réduisant ainsi son efficacité.
References:
https://bigpicture.typepad.com/comments/files/turtlerules.pdf
www.originalturtles.org
www.enigma/co/catalyst/
Wes McKinney.Python for Data Analysis
www.quantopian.com/tutorials
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