Bitcoin Valuierung.
Der Preis eines volatilen Assets sollte nicht auf Kausalitäten hin untersucht werden, die meisten Rationalisierungsversuche basieren auf Koinzidenzen. So auch die Aussage, dass es die Vertagung des Bitcoin ETFs war, welche den Wertverlust bitcoins auslöste. Das ist ein Paradebeispiel für gerichtete Aufmerksamkeit und einen Beobachter Selektionseffekt.
Glotz auf einen Eingang zu einem großen Saal und zähle die herein kommenden Leute in grünen T-Shirts, du wirst nicht merken wenn jemand in einem Pferdekostüm unter den Leuten ist. Wenn ihr zusätzlich gar nicht auf dem Schirm habt, dass es Pferdekostüme überhaupt gibt, umso schlimmer.
du glaubst es lag an der Vertagung des bitcoin-ETF?
Wieso der Preis in den Keller ging. Finanzieller Selbstmordattentäter lies sich nicht aufhalten.
Am 31. Juli griff bezüglich der Bitcoin Futures ein unschöner Mechanismus. Eine Rückforderungsklausel, ein Clawback. Eine Hongkonger Börse registrierte eine ungewöhnlich hohe Transaktionsanfrage auf den Account ID-Nr 2051247. Irgend ein Mensch (oder Bot) meinte an der Hong Kong-based cryptocurrency exchange OKEx eine 400 Millionen USD Wette auf long BTC tätigen zu müssen. Und das auf Pump. Was passiert wenn sich jemand in der Größenordnung mit einem Future verspekuliert?
Dann kommt es zu einer Zwangsliquidierung, das bedeutet das mindestens der versicherte Wert in dem Fall 1200 BTC knapp (9 Millionen USD) auf die profitierenden Trader (egal ob realisiert oder nicht) ANTEILMÄßIG aufgeteilt werden. Die dicken Fische bekommen also richtig ihr Fett weg :D
OKEx muss dann wiederum BTCs (2500 Stk) in den Versicherungs-Fond drücken um die verbleibenden Trader versichern zu können.
Einfach gesagt, wenn irgend ein Idiot mit vielen Hundert Millionen USD auf Margin/Pump long geht und der Versicherungsfond die Summe des Schadens nicht decken kann, dann haftet die Gegenpartei. Also alle glücklichen Leute mit Short-Positionen.
Aber das interessante ist, dass der Typ von OKEx gebeten wurde seine Positionen zum Wohle aller zu canceln. Er weigerte sich und hatte sogar noch vor aufzustocken :D Kann mir kein Schwein sagen, dass der das nicht bewusst gemacht hat und auf die Verlegung des ETFs spekulierte oder davon vermutlich wusste. Im Prinzip ein finanzieller Selbstmordanschlag.
[Mein Verständnis nach der Schilderung der Börse]
Quelle: offizielles Statement zum Zwischenfall von OKEx
Warum bitcoin noch weiter ausbluten könnte
Wir, zumindest die, die an Wissenschaft glauben, wissen mittlerweile, dass man den (Nutz-)Wert eines Kommunikationsnetzwerkes mit Metcalfe ermittelt und dies etliche Male validiert wurde.
Facebook und Tencent: Zhang et al. 2015
Bitcoin, Ethereum, Dash Alabi 2017
Bitcoin: Peterson 2018, Civitarese 2018
Dider Sornette und sein Team, über welches ich auch schon mehrfach berichtet habe (Chaostheorie, Dynamik, Untersuchung von Blasenbildung in der Natur), haben Bitcoin valuiert und eine Preisvorhersage modelliert.
Dieses wurde als Paper im April 2018 veröffentlicht. Eine der großen Fehlerquellen ist die Feststellung der Bitcoin User (da viele multible Accounts nutzen), daher passte man das Modell an.
Das Ergebnis, natürlich eine massive Überbewertung Bitcoins...basierend auf der Nutzung ist Bitcoin ein Vielfaches weniger wert als der Markt es indiziert. Im April war es immer noch um ein vierfaches überbewertet. Sornette et al. 2018 sagten mit dem Modell voraus, dass der bitcoin weiter im Preis sinken wird. Bis Ende des Jahres wäre das eine Marketcap von 77 Milliarden USD. Selbst dann ist das Netzwerk immer noch überbewertet.
Ja, vorgestern habe ich noch von einem potentiellen Billionen Marktwert geschrieben
aber dafür muss:
institutionelles Geld den Markt betreten können (Bedingung: Regulatorische Sicherheit der SEC, Custodians und Optionen, Liquidität und erst Beweger)
sich fundamental etwas ändern (Skalierbarkeits-Trilemma)
nur dann können Amazon, Google, Facebook >>public<< DLT Coins implementieren...FALLS sie wolltensich die staatlichen Regulierungen in Asien lockern
Ersteres ist in allen Fällen ein Muss, außer Regulierungen in Indien, China und Korea (jetzt auch noch Saudi Arabien) würden gelockert.
Zweiter Punkt ist kein Muss, denn auch Tulpen können in einer Blase sein, doch es wäre ein Katalysator
zwei sehr interessante scheinbar paradoxe Meinungen haben ich gefunden:
kurzfristig werden Institutionen vielleicht Geld in die Märkte bringen aber sie sind nicht hier um die Situation und die klein Anleger zu retten. Institute (wie auch Wallstreet) sind nicht dein Freund!
langfristig mögen Institutionen vielleicht in bitcoin investieren können, doch Bitcoin ist nicht hier um Institutionen zu retten
Interessante Sichtweisen, die sich widersprechen könnten aber nicht müssen, im Kern geht es einigen noch um den Kampf für Freiheit, vielen aber einfach um die Rückkehr zum Mond.
Fazit
Wie verbindet man zwei scheinbar konträre Ergebnisse bezüglich der Preisentwicklung? Man sieht sie nicht als Vorhersagen, sondern als Attraktoren (Anziehungspunkte in Form von zukünftigen Systemzuständen) die sich in einem Möglichkeitenraum befinden und einen Wahrscheinlichkeitsdruck ausüben. Assets werden zwar immer fehleingeschätzt und es wird sich in der Realität NIE ein fairer Wert ausbilden da FOMO und FUD Übereaktionen triggern ABER unsere Einschätzung kann indizieren welcher Attraktor mehr Einfluss auf unser kollektives Handeln ausübt.
Wann findet der nächste Bullrun statt?
Ökonomen MEINEN herausgefunden zu haben, dass die Kombination von Google Trends und Momentum ("paartägige Aufwertsbewegung") einen guten Einstiegspunkt indizieren kann. (Lui und Tsyvinki 2018) Dass Google Suchanfragen und Socialmedia bisher prediktiv waren (ähhm gewesen wären *hust) haben einige Studien zeigen können.
Garcia et al. 2014
Matta et al. 2015
Garcia und Schweizer 2015
Der aktuelle Preisansteig müsste also einige Tage anhalten, worauf hin die Masse Google betätigt, dazwischen gibt es also ein optimales Einstiegsfenter mit guten Chancen einen Bullrun zu erwischen. Bis dahin muss man natürlich Fiat auf dem Broker Account haben wo es schon bei den meisten scheitert. Bis dahin hängen sie in der Warteschleife von Kraken.com oder so :D
*Disclaimer keine Finanzberatung, ich bin nur ein Science-Nerd der den Stand der Wissenschaft und stellenweise seine Meinung kund gibt. Wissenschaft hat extreme Einschränkungen, wie auch der Verstand ohne Wissenschaft extreme Einschränkungen hat, wie die Amis sagen: take it with a shit load of salt
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