Ablenkungsmanöver Lagarde – Draghi:

Anfang Oktober 2016 trafen sich die Noten Bänker und die IWF in Washington um die Lage der Welt-Wirtschaft zu besprechen. Seit Jahren ist zu beobachten das Deutschland eine Schelle von IWF Chefin Lagarde und von Mario Draghi der Präsident von der EZB bekommt. Das Problem sei das unser Exportüberschuss zu hoch sind und die Schulden zu niedrig seien. Wir sollten mehr unternehmen um die Wirtschaft anzukurbeln.

Bild 1: Der PMI-Index sagt aus ob eine Wirtschaft expandiert oder zurück geht. Ein Wert über 50 stellt Wachstum dar. Services = Dienstleistung, Manufacturing = Industrie, Composite = Zusammengenommen. Deutschlands Wirtschaft expandiert auf der ganze front.

Schauen wir die neusten Zahlen vom PMI-Index an die gestern veröffentlicht wurden. Man liest ab das die Deutsche Wirtschaft sich gut entwickelt sowohl bei Dienstleistungen die sehr stark angezogen sind in Vergleich zu dem Vormonat September, sogar höher als erwartet. Die Industrie expandiert Gleichweise, obwohl die Weltwirtschaft insgesamt etwas rückläufig ist. Warum sollten wir die Wirtschaft noch mehr ankurbeln die dazuführt noch mehr Exportüberschüsse zu generieren. Um die Exporte zu reduzieren müsste Deutschland genau das gegen teil machen von dem was man Griechenland abverlangt haben. Die Griechen haben 30% Einkommenseinkünfte hin nehmen müssen weil der Euro 30% überbewertet ist für ihre Verhältnisse. Im Gegenzug ist der Euro für unsere Wirtschaftsleistung 14% unterbewertet daher muss die Anstrengung unternommen werden löhne zu erhöhen was dieses Jahr im Ansatz begonnen wurde. Weil wir eingebunden sind in einer einzelne Währung können die einzelne Länder nicht über die Währung Justierungen vornehmen sondern vorwiegend über Lohn Gestaltung. In der Automobil Industrie wäre das in der jetzige Situation fraglich, Sehe VW an. Milliarden an zusätzliche Belastungen. Beim Daimler gehen die LKW Verkäufe zurück, kein wunder bei einen geschätzten Weltwachstum Rückgang von 2% für das Jahr 2016 geschätzt und Autonomes fahren macht die runde die Investition zusätzlich verschieben.

Betrachten wir einmal die Anschuldigung das Deutschland mehr schulden machen soll. Unendlich mehr Anleihen an der Börse zu bringen ist nicht ohne Risiko, obwohl die Zinsen sehr niedrig bis negative sind. Langjährige Wirtschafts-Analyse haben ergäben das Brutto Sozial Produkt (BSP) zu Schulden Verhältnis nicht über 90% steigen sollte sonst ist die Rückzahlung nicht mehr gewährleistet. Es wird von Land zu Land unterschiedliche sein, beim einen kann der wert etwas mehr sein beim andern etwas weniger. Man soll nicht außer acht lassen das die Zinsbelastung der Gesellschaft bezogen auf die Staatliche einnahmen jetzt schon zwischen 25-30% liegen. Steigen die nominal Zinsbelastung noch mehr an, werden Einbusen bei Bildung und oder andere Sozialleistungen vom Staat gefordert um die Anleihen Halter zu bezahlen. Von Tilgung ist hier gar nicht die rede. Vertrauen ist ein notwendige Voraussetzung um an Geld zu kommen. Der Verantwortungsvolle Staat setzt das auch nicht leichtfertig auf dem spiel. Kann der Staat seine Zinsen nicht mehr begleichen durch Steuer einnahmen verliert er an vertrauen. Die Rating Agenturen sinken die Kredit Rating weiter ab bis keiner mehr ihnen einen Kredite mehr einräumt weil das Risiko zu hoch ist das man nicht zurück bezahlt wird.

Wie entsteht Finanz-Stress in konkurrierende Wirtschaftsblöcke:

Die U.S.A als die noch größte Wirtschaft-block der Welt und der dazugehöriger Dollar, Welt Reserve Währung spielen immer einen entscheidende rolle. Als Reserve Währung sorgt die USA dafür das mehr Geld als See für ihren eigen Wirtschaft braucht in Umlauf bringt. Das ist so weil Rohstoffe wie Öl, Kupfer, Weizen International in US Dollar gehandelt werden. Zum Beispiel, wenn Deutschland Gas von Russland kauft, dann werden Dollar benötigt um die Transaktion abzuwickeln. Es werden keine Euro oder Rubel verwendet. Es werden Euro in US Dollar gewechselt und anschließend die Dollar in Rubel konvertiert. Das heißt auch, nur so viel Währung soll im Umlauf sein die benötigt werden um die Wirtschaft Reibungsfrei Operieren zu können. Ist zu viel Geld im Umlauf, kann Inflation Entstehen, umgedreht ist zu wenig vorhanden wirkt es Deflationär aus. Die Preise Stagnieren/Fallen und die Kaufkraft steigt, vereinfacht dargestellt. Umgedreht, bei Inflation schwindet die Kaufkraft. Da ist mehr Geld zu Verfügung für die gleiche menge an Ware, führt zu höhere preisen.

Seit dem China sich Wirtschaftlich geöffnet hat in die '70er Jahre hat das Auswirkungen auf das Dollar – Yuan paar. Seit dieser Zeit ist China keine geschlossene Wirtschafts-Insel mehr. Der Yuan ist aber kein frei handelbare Währung in dem eigen Sinn. Sie hat sich an dem Dollar angehängt so wie die Dänische Krone an den Euro. Das heißt die Währung spiegelt nicht die Wirtschaftskraft seines Land, und der ausgangs Kurs USD/CNY ist schwierig fest zu machen. Das Problem hat Deutschland bei der Wiedervereinigung ähnlich gehabt. Sollte man die Ost-DDR-Mark mit einen Umtausch wert von ein West-Mark zu 6 Ost-Mark umtauschen wie der verkehr wert zur damaligen zeit, oder soll wie Helmut Kohl entschieden hat eins zu eins Wechsel Kurs übernehmen. Für den Sozialen Frieden war es die richtige Entscheidung ob wohl es einiges an Verzerrungen mit sich brachte.

China importierte Inflation über einen längeren Zeitraum durch die Ankoppelung ihrer Währung an den US Dollar und die USA exportierte Inflation nach China. Wie den das fragen Sie sich. China hat die ganze Jahre Investitions Gelder ins Land gelockt, das war gewollt. Partner-Unternehmen wurden gegründet. China wollte sein Land und damit seine Bevölkerung so schnell wie möglich in die Moderne führen und konnte das nicht aus eigene kraft. Die Amerikaner und nicht zu vernachlässigen, die Deutsche Industrie Expandierten auch nach in das billig Lohn Land China, das Stich Wort heißt hier „Out-Outsourcing“.

Was passiert hier eigentlich?

Erstens, Geld Vermehrung. Weil Unternehmer diese Expansion nicht aus der Porto Kasse Zahlen können, Leihen Sie sich das Geld von Banken. Factual Banking (eng.). Die Bank leiht mehr Geld aus als an Sparvermögen in ihr Bank vorhanden ist. Bis zu das 10 fache mehr als Einlagen vorhanden sind. ( Vor der Wirtschaftskreis waren die Banken sogar 30 gehebelt. )

Zweitens, das Geld verlässt das Land und geht nach China. Wenn das Geld im Inland geblieben wäre hätte es die Auswirkung das sich Inflation bemerkbar macht. Die Löhne und Rohstoffe preise steigen. Da das Geld nach China Floß, Stagnierten die Löhne zuhause mit der Zeit, die Rohstoffe nicht. Rohstoff preise Erhöhen sich, gleich Inflation. Inflation ohne Lohn Steigerung tut dem Arbeitnehmer in der Tasche weh.

Drittens, wird die Deindustrialisierung der Amerikanische Wirtschaft beflügelt. China produziert immer mehr Ware und schickt sie in die USA. Es entsteht ein Ungleichgewicht zwischen der USA und China, dadurch das Die Amerikaner jetzt mehr Importieren von China als See Exportieren nach China. Das könnte vermieden werden wen der Yuan frei handelbar gewesen wäre. Der Yuan würde dann an Kaufkraft zunehmen, ihre Produkte steigen an preis, führt zu weniger Export in die USA aber dafür können Sie mehr kaufen von der USA. Ausgeglichen Handelsbeziehungen. Dies ist aber nicht der fall.

Viertens der Yuan ist immer mehr unterbewertet weil Sie immer noch an den US Dollar gekoppelt ist. Ungleichgewicht nimmt zu. Amerikaner Leben immer mehr auf pump weil die Chinesen es nicht ermöglicht wird genügend Produkte oder Dienstleistungen kaufen zu können.

Fünftens, es häufen sich Dollar in China an. Sie kaufen mit den Überschüssigen Dollars Treasury Bills ein. Kurzfristige Amerikanische Bundesanleihen. Dies wiederum hat die Auswirkung das die Zinsen in die USA fallen. Gerade das gegen teil was passieren sollte. Die Risiken steigen um so mehr das man nur auf pump lebt. Die Lage spitzt sich zu bis China Anfang 2005 kontrolliert aufwerten ihrer Yuan Währung zulässt in zwei Stadien die in Bild 2. mit Nummer 1. und 2. markiert zu sehen sind. Quantitative Easing (QE) der Amerikaner verstärkt die Situation. Vereinfacht gesagt, Geld Drucken in großen still von 2008-2014.

Bild 2: USD/CNY Währungs-Paar. In dieser Darstellung geht die Linie runter Fällt der USD und der Yuan (CNY) steigt in Kaufkraft. Bis Anfang 2005 war Yuan an den USD gekoppelt. Oben links, flache Linie.

Bild 2, Punkt 3 hat die Chinesische Regierung den Yuan Semi-freigegeben zum Handel an der Börse. Ihr Ziel war das der Yuan in die SDRs aufgenommen wird als Internationale Reserve Währung um den Dollar ein gegengewichtig im Internationaler Handel zu geben. SDR ist ein Kunst Währung die die Zentral Banken unter einander benützen. SDRs sind gewichtet nach Wirtschaftsleistung. Andere Mitglieder sind GBP, EUR, YEN, USD und seit dem 1. Okt. 2016 der CNY. Es ist Chinas Vision die Dominanz der US Dollar im Internationaler Handeln ein Ende zu machen und ein Option, den Yuan zu bieten in dem man Waren Handeln kann.

Bild 3: U.S Zentral Bank Portfolio Expansion. Finanzkrise 2008 und die Lehman Brothers Pleite war der Auslöser von QE. Es ging zuerst mal darum das Finanz System von der Kernschmelze zu retten. Die Amerikaner pumpten aber Milliarden an USD in die Money Funds und die Wirtschaft. Das gefährliche bei den Money Funds war der das man dort sein Geld Parkte kurzfristig bis es bessere Anlage Möglichkeiten wieder gibt. Normalerweise ist der Money Fund Kurs leicht über ein Dollar. Auf einmal lag er unter ein Dollar und der Investor verlor Geld beim warten. Das nannte man „Breaking-the-Buck“. Es wurde so viel Geld dann abgezogen von dies sogenannten sichern Money Funds das dass System geschätzte 2 Stunden vor dem kompletten Kollaps stand. Die FED Interveniert mit einen sofort hilfe von $750 Mrd. US Dollars.

Jetzt fängt die kritische Phase Chinas an.

Die Aufwertung vom Yuan zu einer viel früheren Zeit wurde versäumt, in Zusammenhang mit Lohnerhöhungen um die Wirtschaft Gleichgewicht in der gesamten Welt bei zu behalten das ein permanentes Lohn-Preis-Dumping verhindert sollte. Im Internationalem Handel ist es zwischenzeitlich zu einen Währungskrieg gekommen. Man ist nur noch Konkurrenz fähig wenn man seine Währung abwertet. Über sein Produkt durch Qualität und Innovationen, wird immer weniger eine rolle Spielen. Struktur Reform keine Spur. Endet meist mit schlechtere Arbeitsbedingungen. Überangebot an Ware ist die folge. Fehl Investitionen, Betrug und Manipulation bei Banken und Industrie ist die Norm wenn ein Überangebot an Geld vorhanden ist, fallen die Währungen. Denn, nicht nur die Amerikaner Drucken Geld (FED), die Bank of Japan (BoJ), Bank of England (BoE), die Peoples Bank of China (PboC) machen alle fleißig mit.

Bild 4: Ab 2014 verliert der Yuan an Kaufkraft. Nach dem 08 Aug. 2015 interveniert China und versucht den Yuan zu stützen, vergebens.

Es hatte ja ein Grund warum der Yuan sich abwertet. Erstens rückläufiger Welt Wachstum, der Übergang, der Chinesische Wirtschaft von einer Produktion Städte zu einer Dienstleistungs-Gesellschaft die auf Konsum Basiert ist wie in der USA umzustellen. In der USA ist 68% der Wirtschaft auf Konsum basiert, läuft meisten über Häuser Bau mit den dazu gehörigen Ausstattungen. Fraglich ob das auf Dauer gelingen kann. Nicht zu vergessen die Wirtschaft Stimuli der Regierung die auf pump gebaut ist bei den Chinesen. Lehre Büro-Hochhäuser gebaut und nicht vermietet. Das sind Fehl Investitionen, Geld wird hier wider vernichtet.

Ein andere Fehler wurde von die verantwortlichen gemacht in China mit der Währungs-Intervention angefangen am 11 August 2015. Sie verkauften Treasury Bills um Yuan zu kaufen. Sie wollten den Yuan stützen. Die Treasury Bills sind eigentlich Schuld Scheine gegen Waren und oder Dienstleistungen. Nicht um Yuan auf zu kaufen. Dieses Handeln kam den Amerikaner und Co. Gerade recht. Die Chinesen wollten den US Dollar was entgegen setzten. Ein Starker Yuan, aber es scheint sie verstehen das spiel nicht. Hätten sie ihre Treasury Bills verkauft, währen die Zinsen in Amerika gestiegen, der Dollar wäre kurzfristig auch gestiegen bis die Wirtschaft und dann der Dollar wieder abknickten. Nach der abstoßen von Treasury’s hätten Sie wieder US Dollars mit denen China massive Gold und Rohstoffe kaufen können. Der preis von Gold wäre in die Höhe geschnellt. Einen gut „Gold Gedeckten Yuan“ hätte die Kaufkraft auf de FX-Markt (Devisen Markt) wieder steigen lassen. Die Neubewertung von Gold hätte die Schuldenlast der meisten Länder auch nicht mehr so Schlecht aussehen lassen, weil vermutlich der preis von Gold auf $15 000 bis $30 000 US Dollar aufgewertet geworden würde. Die Devisen Reserve die einmal über $4,0 Billion USD lagen bei den Chinesen schmelzen nur so dahin. $1,0 Billion sind sicherlich fast verwendet worden für nichts. Sie sind weg und der Yuan hat sich weiter abgeschwächt. Der Markt ist halt immer Stärker als der einzelne, scheinbar auch wenn sie Staaten sind. So kann man nicht auf Augen hohe mit die Amerikaner agieren. Die zustände in China werden schlimmer. Die Feed-Back-Loops verstärken sich und es sieht nicht gut aus für Chinas Zukunft.

Freier Markt Wirtschaft ist einfach besser als Plan Wirtschaft. Wir werden sehen was noch uns zukommen wird mit der ganzen Manipulationen.

Als der Russische Rubel gerade frei Handel bar wurde an der Börse brachen gerade die Öl preis Kurse ein. Der Rubel wurde stark abgewertet und damit haben sie intern einfacher mit dem Öl preis Verfall Handtieren können. Weil Öl auf Dollar Basis gehandelt wird, haben die Russen trotz allem mehr Rubel für ihr Öl bekommen, aber sie Importierte dafür Inflation. Die Zentral Bank hebt die Zinsen stark an für eine Zeit lang auf 17% um gegen die Inflation zu wirken. Der Putin wusste am Anfang nicht so richtig warum das so sein musste aber im nach hinein handelte seine Zentral Bänker-in richtig. Die Menschen kauften jetzt wieder lokale Produkte ein statt höher preisige Ausländer Produkte und konnten somit die Inflation einigermaßen umgehen oder abmildern.

Bei der Schweiz war das Problem ein ganz anderer. Sie hatten den Schweizer Franken an den Euro gekoppelt. Das ging gut bis zu viel flucht Geld in die Sichere-Schweiz strömte. Die nachfrage an Franken war groß der preis pushte den Franken immer wieder hoch. Um zu gegen wirken hat die Zentral Bank Franken Verkaufen müssen um ein stabilen Kurs zum Euro gewährleisten zu können.

Bild 5: EUR/CHF 5 Jahres Chart Onvista.de Bis zu 20% Aufwertung zu sehen. Fällt die Linie wird der Euro schwächer und die Kaufkraft von Schweizer Franken nimmt zu.

Was man getan hat war Flucht Investment Geld Subventionieren. Die Spekulanten kaufen sich billig ein in die Schweiz auf kosten der Allgemeinheit. Nachdem es für die Zentral Bank zu teuer kam den Kurs zu halten Anfang Dezember 2014 las sie den Franken wieder frei „Floaten“. Der Markt soll entscheiden was ein Franken wert ist. Ohne Intervention wertet der CHF schlagartig bis zu 20% auf. Das bedeutet ein Kursgewinn für die Subventionierten Investoren und die wüssten das dass kommen würde. Der Markt ist stärker als die Zentral Bank genau wie bei den Chinesen nur etwas früher. Die China Führung hätte mit diesen Beispiel was Lehren können wie zuvor bei den Russischen Rubel, statt Ideologische Ziele nach eifern.

Was steht Deutschland und dem Euro noch bevor?

Wenn man Zins Sätze über die Jahrzehnte mal betrachten ergibt einen Zins Satz von etwa 5-6% als normaler wert der angesetzt wird in einer Wirtschaft die gut läuft und noch nicht überhitzt ist. Wenn die Wirtschaft überhitzt und zu Inflation führt begleitet mit Fehl Investitionen steigen in der Norm die Zinsen an bis ein Bereinigungs-Prozess durchlaufen ist. Die höhere Zinsen wieder spiegeln das Risiko einer Anlage. Nachdem die Zinsen fallen und die KGVs, Kurs-Gewinn-Verhältnis von Aktien wider billigere werte anzeigen, z.b. unter Zehn, kann die Wirtschaft wider expandieren. Im Gegenzug wenn die Zinsen zu tief sind oder gar Negativ sind deutet das auch auf Stress im System an. Es wird versucht die Deflationäre Einfluss zu entkommen in dem man Geld zu Verfügung stellt. Wenn kein bedarf dar ist für Investitionen entspricht das, das es kein Waren nachfrage gibt. Das ist unsinnig. Es gibt eine unendliche nachfrage für Waren und Dienstleistungen. Man kann es vielleicht einfach sich nicht mehr Leisten. Dieses Problem spitz sich immer mehr zu, wenn sich Kapital, immer mehr sich konzentriert auf einigen wenigen.

Zur Zeit sind Weltweit mehr als die Hälfte der Anleihen im Negativen Bereich. Auch in Deutschland waren selbst die 10-Jährigen Bundes Anleihen im Negativen, so zu sagen minus Zinsen. Wenn der Staat Geld an der Börse aufnimmt mit minus Zinsen heißt das, dass wir weniger zurück Zahlen werden als wir bekommen haben. Deutschland hat in die vergangen paar Jahren 3 Stellige Milliarden an Zinsen eingespart. Das heißt mehr als €100 000 000 000 Einsparung.

Die Freude über Trumpft den gefahren Signale oh doch so leicht. Was sind den die gefahren die niedrig Zinsen Suggerieren oder ist alles bloß fehl Signale.

Deutschland hat Unmengen an Garantien gegenüber Griechenland
Deutsche Bank Konten sind mit €100 000 Garantiert, dank aussage Merkel und damaliger Finanzminister Steinbrück
Renten Fonds kommen in Schieflage
Der Sparer bekommt keine Zinsen mehr, fühlt sich gezwungen mehr zu sparen für die Rente
U.S Wahlen
Dezember Italienische Volksabstimmung für notwendige Reformen
BREXIT
April sind Französische Wahlen
Instabile Italienische Banken
Ich bin noch nicht überzeugt von der Deutsche Bank. Sie hat auch noch €43,0 Billionen an Derivaten in die Bücher
VW ist zwar in die Nachrichten etwas im abseits geraten, aber es sind jetzt zusätzliche Rückruf Action in den USA dazugekommen und nicht zu vergessen Entlassungen

Das sind nur so einige sorgen aufgelistet die die Niedrig Zinsen ausdrücken. Der Mario Draghi von der EZB hat mittlerweile einen mangle an Anleihen Kauf Möglichkeiten. Seit Juli dieses Jahr Kauft er sogar Unternehmensanleihen hinzu. Es langt immer noch nicht. Er wird sich bald entscheiden die Tranche der Anleihen Volumen zu erhöhen von 30% gesamt Volumen auf 50%. Das sieht ja schon aus wie Helicopter Money.

Die situation mag aussichtslos sich darstellen aber es gibt schlimmeres. Japan ist der Sitten-welch in der Mine. Es kann gut sein das dort die Karten zuerst fallen und dann wie Domino Steine sich Global ausbreitet.

So können diese Anschuldigungen Von IWF und der EZB ernst genommen werden, Nein! Sie machen es zu leicht für einander. Statt das man die wirklichen Probleme anspricht. Künzlich die Zinsen nach unten manipulieren durch Anleihen Ankauf ( Geld Drucken ) sind Fehl Investitionen.

Ich persönlich bin ein Fan von Crypto Currency’s wie Bitcoin, Either etc., die jetzt die Infrastruktur für „Mass Scale“ und Plan B vorbereiten und denn Übergang zu einer neue Ära einleiten. Das ist die gute Nachricht. Ich mach mir noch etwa sorgen das es ein Harten Übergang sein könnte wenn nicht alles vorbereitet ist. Den wenn die Waren-Kette-Lieferung unter brachen werden kommt alles zum stillstand. Ein zweites mal kommen wir nicht mehr so leicht heraus wie 2008-09.

Deutschland, hört man vielleicht nicht so gern, zeigt den richtigen weg den wir gehen müssen wieder einmal an. Nicht über seine Verhältnisse leben. Deutschland war schon öfter Vorreiter, z.b. bei der Wiedervereinigungskurs, bei Umwelt Fragen, bei Atom Energie fragen, und zuletzt bei Flüchtlings Handling. ( Ob das nicht noch einen Vorteil in Zukunft sein kann.) Bei der Finanzpolitik auch danke der Hartnäckigkeit der Bundesbank Weidmann und Finanzminister Schäuble.

25.10.2016