Dear Hiveans,
yesterday I wrote about the different definitions/conceptions of inflation.
Today I'd like to write on the concept of Milton Friedman's inflation as a "monetary phenomenon".
Our fiat money system is credit-based. That means that whenever a customer (private person, company, government) borrows money from a commercial bank, that money is created "ex nihilo" - meaning that the money supply is instantly increased. On the flipside of that, if a company (after having taken out a big loan) defaults on its debt, that (credit) money is written off or destroyed.
Thus, the money supply can grow or shrink.
- In good times there's a tendency to low credit growth (1990s to early 2000s) which in turn fosters a stable economy
- In bad (inflationary) times we have high credit growth (1970s), high inflation and economic woes.
- And in really bad times there is a deflationary shock (resulting from too much debt in the system, wiki) meaning that money evaporates as it did in the wake of the depression of 1929 (leading in a vicious cycle to less consumption and high unemployment).
(source)
As governments have a short-term incentive to stop any kind of credit default (to inhibit unemployment and lower tax returns), they try to impede credit defaults by big companies and try to encourage more lending (lower interest rates), thereby increasing debt and the long-term problem.
The meter vs. money
In the wake of the scientific revolution mankind recognized that an exact definition (borrowed from Latin dēfīnītiō "fixing of a boundary, precise description," source) of measures fosters scientific and human progress. Thus, measures such as the meter, the second or the kilogram have been defined (history of the meter, SI baseunits).
If the length of a meter would change from year to year (or from day to day) by just 1%, what would happen to transport, rocket launches, the stability of buildings, or the definition of country borders? If the length of a meter could change spontaneously what would happen to physics? All physical experiments would be in vain as the next day its results would be invalid.
Why then should it be reasonable to have a credit-based money whose supply and thus value changes continuously?
- Such an elastic money's supply is first increased just because some (big) economic actors decide to take out a loan. This increase in money supply reduces the value of the money of the common people (=inflation).
- Then (after many years) a sudden change in the economy (risk!) leads to an increase of interest rates, companies (or governments) go bankrupt, there are credit defaults and the money supply decreases abruptly - leading to economic trouble and unemployment.
These erratic pendulum swings (from inflation to deflation and back again) are the opposite of constancy, stability, reliability, or trust. They lead to artificial booms and brutal busts (more info).
We see a mirror of that in society: distrust, unstable personalities, unstable relationships, extreme voting patterns, and an increasing propensity to violence.
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If there would only be an alternative currency whose supply is inelastic ...
Have a great day,
zuerich
Liebe Hiver,
gestern habe ich über die verschiedenen Auffassungen von Inflation geschrieben. Heute möchte ich über das Inflationskonzept von Milton Friedman als "monetäres Phänomen" schreiben.
Unser Papiergeldsystem ist kreditbasiert. Das bedeutet, dass jedes Mal, wenn ein Kunde (Privatperson, Unternehmen, Regierung) sich Geld von einer Geschäftsbank leiht, dieses Geld "ex nihilo" geschaffen wird - was bedeutet, dass die Geldmenge sofort erhöht wird. Umgekehrt wird das Geld abgeschrieben oder vernichtet, wenn ein Unternehmen (nach Aufnahme eines großen Kredits) seine Schulden nicht begleichen kann.
So kann die Geldmenge wachsen oder schrumpfen.
- In guten Zeiten gibt es eine Tendenz zu geringem Kreditwachstum (1990er bis Anfang der 2000er Jahre), was wiederum eine stabile Wirtschaft begünstigt.
- In schlechten (inflationären) Zeiten haben wir ein hohes Kreditwachstum (1970er Jahre), hohe Inflation und wirtschaftliche Probleme.
- Und in wirklich schlechten Zeiten kommt es zu einem deflationären Schock (aufgrund zu hoher Schulden im System, wiki), was bedeutet, dass das Geld "verdampft", wie es in der Folge der Depression von 1929 geschah (was in einem Teufelskreis zu weniger Konsum und hoher Arbeitslosigkeit führt).
(Quelle)
Da die Regierungen einen kurzfristigen Anreiz haben, jede Art von Kreditausfall zu verhindern (um Arbeitslosigkeit und niedrigere Steuereinnahmen zu verhindern), versuchen sie, Kreditausfälle von Großunternehmen zu verhindern und die Kreditvergabe zu fördern (niedrigere Zinssätze), wodurch die Verschuldung und das langfristige Problem zunehmen.
Der Meter vs. Geld
Im Zuge der wissenschaftlichen Revolution erkannte die Menschheit, dass eine genaue Definition (entlehnt aus dem Lateinischen dēfīnītiō "Festlegung einer Grenze, genaue Beschreibung", Quelle) von Maßen den wissenschaftlichen und menschlichen Fortschritt fördert. So wurden Maße wie der Meter, die Sekunde oder das Kilogramm definiert (Geschichte des Meters, SI-Basiseinheiten).
Wenn sich die Länge eines Meters von Jahr zu Jahr (oder von Tag zu Tag) um nur 1 % ändern würde, was würde dann mit dem Verkehr, Raketenstarts, der Stabilität von Gebäuden oder der Festlegung von Landesgrenzen geschehen? Was würde mit der Physik geschehen, wenn sich die Länge eines Meters spontan ändern könnte? Alle physikalischen Experimente wären umsonst, denn am nächsten Tag wären die Ergebnisse ungültig.
Warum sollte es dann sinnvoll sein, ein kreditbasiertes Geld zu haben, dessen Angebot und damit Wert sich ständig ändert?
- Die Geldmenge eines solchen elastischen Geldes wird zunächst nur deshalb erhöht, weil einige (große) Wirtschaftsakteure (Staat?) beschließen, einen Kredit aufzunehmen. Dieser Anstieg der Geldmenge verringert den Wert des Geldes der einfachen Leute (=Inflation).
- Dann (nach vielen Jahren) führt eine plötzliche Veränderung in der Wirtschaft (Risiko!) zu einem Zinsanstieg, Unternehmen (oder Regierungen) gehen in Konkurs, es kommt zu Kreditausfällen und die Geldmenge sinkt abrupt - was zu wirtschaftlichen Problemen und Arbeitslosigkeit führt.
Diese sprunghaften Pendelausschläge (von Inflation zu Deflation und wieder zurück) sind das Gegenteil von Beständigkeit, Stabilität, Zuverlässigkeit oder Vertrauen. Sie führen zu künstlichen Aufschwüngen und brutalen Zusammenbrüchen (weitere Infos).
Das spiegelt sich auch in der Gesellschaft wider: Misstrauen, instabile Persönlichkeiten, instabile Beziehungen, extremes Wahlverhalten und eine zunehmende Gewaltbereitschaft.
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Wenn es nur eine alternative Währung gäbe, deren Angebot unelastisch ist ...
Have a nice day,
zuerich
Queridos Hiveanos,
ayer escribí sobre las diferentes definiciones/concepciones de la inflación. Hoy me gustaría escribir sobre el concepto de inflación de Milton Friedman como "fenómeno monetario".
Nuestro sistema de dinero fiduciario está basado en el crédito. Eso significa que cada vez que un cliente (persona privada, empresa, gobierno) pide prestado dinero a un banco comercial, ese dinero se crea "ex nihilo", lo que significa que la oferta monetaria aumenta instantáneamente. Por otro lado, si una empresa (después de haber pedido un gran préstamo) incumple su deuda, ese dinero (crédito) se cancela o se destruye.
Así, la oferta monetaria puede crecer o reducirse.
- En tiempos de bonanza se tiende a un bajo crecimiento del crédito (años 90 a principios de la década de 2000), lo que a su vez fomenta una economía estable
- En los malos tiempos (inflacionistas) tenemos un alto crecimiento del crédito (años 70), alta inflación y problemas económicos.
- Y en tiempos realmente malos se produce un choque deflacionario (resultante de un exceso de deuda en el sistema, wiki), lo que significa que el dinero se evapora como ocurrió tras la depresión de 1929 (lo que conduce a un círculo vicioso de menor consumo y alto desempleo).
(fuente)
Como los gobiernos tienen un incentivo a corto plazo para frenar cualquier tipo de impago de créditos (para inhibir el desempleo y reducir la recaudación de impuestos), tratan de impedir los impagos de créditos por parte de las grandes empresas y tratan de fomentar más préstamos (tipos de interés más bajos), aumentando así la deuda y el problema a largo plazo.
El metro contra el dinero
A raíz de la revolución científica, la humanidad reconoció que una definición exacta (tomada del latín dēfīnītiō "fijación de un límite, descripción precisa", fuente) de las medidas fomenta el progreso científico y humano. Así, se han definido medidas como el metro, el segundo o el kilogramo (historia del metro, unidades de base del SI).
Si la longitud de un metro cambiara de año en año (o de día en día) en tan sólo un 1%, ¿qué pasaría con el transporte, el lanzamiento de cohetes, la estabilidad de los edificios o la definición de las fronteras de los países? Si la longitud de un metro pudiera cambiar espontáneamente, ¿qué pasaría con la física? Todos los experimentos físicos serían inútiles, ya que al día siguiente sus resultados no serían válidos.
¿Por qué entonces debería ser razonable tener un dinero basado en el crédito cuya oferta y, por tanto, valor, cambia continuamente?
- La oferta de un dinero tan elástico aumenta primero porque algunos (grandes) actores económicos deciden pedir un préstamo. Este aumento de la oferta monetaria reduce el valor del dinero de la gente común (=inflación).
- A continuación (después de muchos años), un cambio repentino en la economía (¡riesgo!) provoca un aumento de los tipos de interés, las empresas (o los gobiernos) quiebran, hay impagos de créditos y la oferta monetaria disminuye bruscamente, lo que provoca problemas económicos y desempleo.
Estas oscilaciones erráticas del péndulo (de la inflación a la deflación y viceversa) son lo contrario de la constancia, la estabilidad, la fiabilidad o la confianza. Conducen a auges artificiales y a caídas brutales (más información).
Vemos un espejo de esto en la sociedad: desconfianza, personalidades inestables, relaciones inestables, patrones de voto extremos y una creciente propensión a la violencia.
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Si hubiera una moneda alternativa cuya oferta fuera inelástica...
Que tengas un buen día,
zuerich