Poslední dobou jsem toho moc nenapsal. Lidé, kteří jsou se mnou v kontaktu anebo alespoň sledují discord tuší, že je to protože se věnuji svému projektu, počítačové (blockchianové) hře, čemuž věnuji většinu času.
Dnes nicméně udělám vyjímku a napíši článek o tom jak optimalizovat výnosy z peněž, které vám leží někde ve stablecoinech a čekají na lepší nákupní příležitosti.
Jedná se o:
- Plně likvidní investici, kterou můžete okamžite konvertovat na stablecoin s minimálními náklady.
- Delta neutrální investici, kde nenesete kurzové riziko.
- Flexibilní výnos který roste pokud si většina lidí myslí, že krypto půjde nahoru.
- Možnost jak BEZPEČNĚ využít memecoiny a krypto deriváty. (což zní vtipně)
WTF?? co tedy tato investiční/spořící startegie přesně obnáší?
- nakoupíte nějakou kryptoměnu na spotové trhu
- shortujete perpetual futures kontrakt stejné kryptoměny
- nic dalšího neděláte a kasírujete úroky
Jak funguje nákup na spotovém trhu asi není třeba vysvětlovat. Počítám, že většina čtenářů si někdy nějaké krypto koupila.
Vysvětlit perpetual futures kontrakt nicméně asi třeba bude.
Začněme "obyčejným" futures kontraktem. Ten vznikl velmi dávno a původně zemědělci předem prodávali svou budoucí úrodu. Postupem času se přidali spekulanti, kteří tu zemědělcovu úrodu několikrát na burze přeprodali než se dostala k tomu, kdo jí koupil. A v dnešní době je asi 99% kontraktů čistě spekulace a dodání podkladového aktiva je čím dál tím vzácnější.
Díky tomu vznikl perpetual futures kontrakt. Ten se liší od "obyčejného" futures kontraktu tím, že nemá žádný termín dodání. Je to čistě spekulace jestli cena půjde nahoru nebo dolů. Jediné provázání s podkladovým aktivem spočívá v tom, že v pravidelných intervalech jedna strana platí druhé na základě rozdílu mezi cenou podkladového aktiva a daného perpetual futures konraktu.
Dále již budu pokračovat na konkrétním příkladu toho co mám momentálně na burze.
Tady se díváme na základní informace o kontraku. Podkladovým aktivem je tisíc Shiba Inu tokenů, aktuální tržní cena je 0.7142 centů. Cena podkladového aktiva je 0.7128 centů. To znamená, že je futures kontrakt proti spotové pozici předražený a aby byla motivace k pohybu ceny směrem ke spotu je zde Funing Fee, což je poplatek, který platí držitel Long pozice držiteli Short pozice jednou za každé předem stanovené časové období. To je v případě Binance burzy 8 hodin. V současné situaci na obrázku je poplatek enormních téměř 0.11% - to je cca 120% ročně bez použité složeného úročení. Funding Fee se platí z objemu otevřené pozice.
Tady vidíme moje aktuálně otevřené pozice perpetuálních futures kontraktů. U Shiba Inu je to -50 tisíc kontraktů po tisíci tokenech. Tzn. zashortováno 50 milionů SHIB (něco přes 350 USD) Burza automaticky nabízí 20x páku (lze i více, ale to není relevantní. Páka je vhodná pouze pro snížení rizika protistrany) a je třeba si hlídat aby se cena nedostala na Likvidační cenu (1.33 centu) - to by mělo za následek nucené uzavření kontraku, což by vás vystavilo kurzovému riziku. Kdyby se to k tomu blížilo přihoďte tether do marže a/nebo uzavřete část pozice. Doporučuji používat izolované maržové účty, není to ale nezbytné. Zisk a ztráta, číslo na které se vetšina lidí podívá jako první, není vůbec relevantní. Jak si jistě pamatujete strategie má 2 části a krom shortu nakupujete spotovou long pozici, která kompletně vyruší jakékoli kurzové ztráty nebo zisky. Reálné zisky jsou to, co obdržíte na Funding fee za to, že jste v short pozici.
Termíňáky
Doufám, že to již do sebe začíná zapadat. Třešničkou na dortu je to, že pravděpodobně máte i okamžitý drobný kurzový zisk když shortujete za více než za kolik spotově nakupujete. Z toho samozřejmě nezbohatnete, ale minimálně na transakčí poplatky si to vydělá. ještě je dobré zmínit, že spotově nakoupená pozice Shiba Inu vám nemusí jen tak ležet ladem. Binance na ně nabízí i termíňák...
úroky jsou sice jen 3.67-4.12% ale lepší než nula. Kdybyste potřebovali vytáhnout cash tak termíňák můžete skončit před expirací, ale musíte vrátit všechny přijaté úroky. Termíňáky lze téměř libovolně "porcovat"
Výnosy
Kolik to tedy vynáší? Pokud by se nic nezměnilo, tak cca 60% ročně (polovina příjmů z funding, vypláceno v USDT) + cca 2% ročně za držení termíňáku (vypláceno v kryptu) To vůbec není špatné na likvidní uložení prostedků. Situace se samozřejmě změní a funding fee půjde dolu. Takových 20% ročně by to ovšem mělo hodit a to si myslím je dost konzervativní odhad.
Rizika a troubleshooting
Ohrozit vás mohou 3 věci:
- riziko protistrany. Používáte centalizované burzy? Pokud krachnou tak Vás tato stretegie vůči tomu neochrání.
- riziko rychlého pohybu nahoru + korekce. Pokud byste nehlídali marži u perp. futures kontraků a došlo k nucenému uzavření pozice. Toto je možné riziko, ale neznamená ztráru, pouze by vás vystavilo kurzovému riziku (spotová long pozice toho, co se pohlo nahoru zůstane) Toto není příliš nebezpečné a pokud nebudete používat extrémní páku u financování maržového účtu a podíváte se alespoň jednou denně na burzu tak je to i velmi nepravděpodobné.
- riziko změny sentimentu trhu. Lidi najednou budou chtít prodávat a shortovat krypto a Funding Fee se dostane do záporných hodnot (= short pozice platí long pozicím) to se samozřejmě může stát a jestli to nastane je na čase uzavřít pozici a začít nakupovat ve slevě. Právě na toto čekáte když držíte cash. A jako bonus budete mít za uzavření drobný kurzový zisk, který cca pokryje poplatky, protože aby šla Funding Fee do záporu musí být spot (kde ukončujete pozici prodejem) dražší než perpetual futures (kde ukončujete pozici nákupem)
Jak vybírat podkladová aktivum
Volba podkladového aktiva je důležitá, hlavní roli samozřejmě hraje Funding Fee, jehož aktuální hodnotu pro Binance burzu najdete na https://www.binance.com/en/futures/funding-history/0
Všechny burzy zveřejňují aktuální sazby, ale vzhledem k tomu, že protistrana je zde největší riziko doporučuji se držet jen velkých (Binance/FTX) Čím více tím lépe protože to bude buď více vynášet a/nebo shrábnete větší kurzový zisk.
Dále je dobré zvolit něco, kde neočekáváte příliv institucionálních investorů a naopak očekáváte hodně retailových investorů, ideálně co do toho chtějí jít na páku YOLO. Tady jsou memecoiny ideální. Riziko prudkého nárůstu, kterého si nevšimnete je minimální.
A v neposlední řadě pokud někdo nabízí dobře úročený termíňák, kam se dá zaparkovat spotový nákup tak to se také hodí.
Proč to vlastně funguje?
Děláte v podstatě přesný opak toho, co dělá stereotypický WallStreetBets Degen. Vypadá teď Dogecoin super sexy? Místo YOLO all-in nákupu na 50x páku krytě (pseudo-)shortujete a dodáváte likviditu. Burza je ráda, protože lepší likvidita vede k více poplatkům a může si dovolit odpalovat pákové pozice magorů až o něco málo později. Touto strategií umožňujete všem možným burzovním kaskadérům dělat to co dělají o něco snáze. A oni ty všemožné poplatky moc neřeší...
Pokud to chcete také používat nastudujte si jak přesně perpetual futures kontrakty fungují a doporučuji začít s velmi malou částkou abyste si to v praxi osahali. Likvidita je velmi dobrá a 10 dolarů funguje téměř stejně jako 10 tisíc a u likvidnějších párů by nebyl problém ani s 10 miliony.
Díky za přečtení, doufám, že to bude alespoň někomu užitečné. Pokud chcete něco ujasnit neváhejte se zeptat. (koment/discord)