*** La delicada estabilidad del peso***
Si en México se percibiera un alto riesgo en sus cuentas fiscales o la posibilidad de que el Banco de México abandonara su propósito de controlar la inflación, no habría ningún nivel de tasa de interés que impidiera que los recursos de los extranjeros invertidos en activos financieros en pesos abandonaran el país.
Hay más de 100 mil millones de dólares invertidos, sobre todo en bonos gubernamentales, provenientes en su mayoría de fondos extranjeros que han encontrado en los instrumentos mexicanos una excelente opción en un mundo en el que las tasas de interés han estado bajas desde la crisis de 2009.
La razón por la cual han llegado estas grandes cantidades de recursos es por la expectativa de que haya una política fiscal que busca el equilibrio de las cuentas del gobierno y una política monetaria por parte de un banco central autónomo que tiene el mandato constitucional de mantener baja la inflación.
El presidente de la República ha dicho en diversas ocasiones que uno de los indicadores económicos que sigue con más atención es el precio del dólar. Sabe que esta variable sigue siendo altamente simbólica para los mexicanos.
Más allá de que un peso fuerte pueda tener implicaciones negativas para los exportadores, el presidente de la República percibe que aunque el crecimiento económico del país esté bajo o sea incluso inexistente, estará sujeto a menos cuestionamientos y rechazo de la gente que si tuviéramos un tipo de cambio que se depreciara.
Durante un periodo prolongado, que transcurrió de 1954 hasta 1976, el tipo porque cambio del peso frente al dólar fue fijo, en 12.50 pesos por cada divisa estadounidense.
En pocos meses, la paridad de 12.50 pesos quedó hecha pedazos y la cotización del dólar se ubicó en más de 20 pesos.
No obstante, en el mundo actual nada hay que garantice la estabilidad de la moneda, menos aun cuando los extranjeros tienen más de 100 mil millones de dólares invertidos en activos en pesos. Podría haber factores exógenos que en determinado momento pudieran generar inestabilidad en los mercados financieros, como los vimos cuando estalló la guerra comercial entre China y Estados Unidos o la amenaza de Trump de imponer aranceles a nuestro país.
Pero el riesgo de inestabilidad financiera también podría venir de factores domésticos, en particular ante el riesgo de que las calificadoras puedan degradar la deuda mexicana y Moody's quitar el grado de inversión a Pemex. Esto es algo que podría suceder en el primer semestre de este año, especialmente si no se aprecia una recuperación de la producción petrolera y no se percibe una mejoría significativa de las finanzas de Pemex.
Así que el riesgo de que nuevamente tengamos una sacudida en el tipo de cambio es algo que aún no se va del horizonte económico.
El peso opera este miércoles sin muchos cambios respecto al cierre previo ante un retroceso del dólar y una baja en los rendimientos de los bonos de Estados Unidos.
La moneda local cotiza en 20.0941 por dólar, con un pérdida marginal de un 0.04% frente a los 20.0843 del precio de referencia de Reuters del martes.
El dólar cotiza cerca de su menor nivel en un mes, ya que una fuerte demanda en una subasta de bonos estadounidenses acentuó la baja de los rendimientos de deuda, reduciendo la ventaja en tasas de interés que tiene el billete verde sobre otras divisas.
El rendimiento de los bonos referenciales a 10 años del Tesoro estadounidense recupera algo de terreno tras tocar un mínimo de tres semanas.
No te pierdas: Mexicanos dicen adiós a las tarjetas de crédito, cancelan 1.6 millones y morosidad sube
“La moneda se beneficia del retroceso generalizado del dólar frente a las principales divisas y del retroceso en la tasa del bono del tesoro estadounidense a 10 años después de que los datos mostraran que la inflación en el país norteamericano no está aumentando de forma desmesurada”, escribieron analistas de CI Banco en un reporte.
Los precios al consumidor en Estados Unidos aumentaron en marzo más que en cualquier mes en los últimos 8 años y medio, ya que el aumento de las vacunas y el enorme estímulo fiscal desataron una demanda reprimida, dando inicio a lo que la mayoría de los economistas esperan que sea un breve periodo de mayor inflación.
El peso abrió en 20.0941 por dólar, con un pérdida marginal de 0.04%; se beneficia de las caídas del dólar y los bonos de EU.
