Aktien steigen, Gold steigt und Privatanleger geben den Takt vor. Die BIZ warnt nun vor einem gefährlichen Muster.
Wenn Aktien auf Rekordtour gehen und der Goldkurs gleichzeitig mitrennt. Getrieben von Millionen Privatanlegern, die jeden Anstieg reiten, als gäbe es kein Morgen. Genau da stehen wir gerade.
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), auch die „Zentralbank der Zentralbanken“ genannt, hat in einer neuen Studie ein Muster ausgegraben, das es in den letzten fünf Jahrzehnten so nicht gab. Und plötzlich liegt eine Frage auf dem Tisch, schwer und glänzend wie ein Goldbarren:
Stecken wir mitten in einer Doppelblase?
Seit Frühjahr 2025 ziehen zwei Assetklassen an, die selten dieselbe Richtung wählen: der S&P 500 und Gold. „Die vergangenen Quartale sind der einzige Zeitraum seit mindestens 50 Jahren, in dem Gold und Aktien gleichzeitig in dieses Gebiet explosiven Verhaltens eingetreten sind“, schreiben die Analysten.
„Explosives Verhalten“, das ist ein technischer Begriff für Preisbewegungen, die sich selbst beschleunigen, als hätten sie einen Motor unter der Haube. Normalerweise vertraut der Markt auf ein uraltes Gleichgewicht: Risiko rauf, Gold runter. Risiko runter, Gold rauf. Doch diesmal?
Es dominieren zunehmend Anleger, die dem Trend folgen. Wenn die Stimmung kippt, kippt sie abrupt, denn Privatanleger drehen selten langsam, sondern eher wie ein Schwarm, der plötzlich die Richtung wechselt.
Die Fundamentaldaten laufen auseinander. Tech-Gewinne steigen zwar, doch die Bewertungen rennen voraus, und Gold legt zu, obwohl der Risikoappetit hoch ist. Nichts davon wirkt harmonisch oder gut austariert.
Anleger sollten sich deshalb jetzt fragen, ob sie diesen Mustern Glauben schenken – und wie sie sich und ihr Portfolio entsprechend positionieren.
Gewinne sichern, aber mit Plan
Ein Ausstieg in mehreren Schritten verhindert, dass ein Rücksetzer hart ins Depot schlägt.
Risiko im Depot neu austarieren
Gewinne werden teilweise gesichert, der Risikoanteil reduziert und gleichzeitig entstehen Reserven, um nach einem Rücksetzer gezielt nachzukaufen.
Gelassen bleiben
Rücksetzer gehören zu jedem Marktzyklus, besonders nach mehreren Jahren Kursanstieg. Historisch haben breite Märkte selbst größere Verluste über die Zeit stets wieder aufgeholt.
Wir erleben gerade eine Konstellation, die es nur selten gibt: Tech-Fantasien laufen auf höchster Stufe, während zugleich ein tiefes Misstrauen gegenüber Geldwert und Politik den Goldpreis nach oben treibt.
Dazu kommen Privatanleger in regelrechter Euphorie-Laune und zwei große Anlageklassen, die gleichzeitig in den roten Bereich der BIZ-Modelle rutschen. Eine Mischung, die explosiver wirkt, als es jede einzelne Komponente für sich wäre.
Das erhöht das Risiko einer Korrektur, die sich schnell über ETFs, Kreditmärkte und Stimmungsindikatoren verbreitet.
Ich zitierte aus folgendem Artikel...
Mein persönliches Fazit:
In meinem Bekanntenkreis werden mittlerweile Stimmen laut, dass ihre Aktien- und Edelmetall-Portfolios stärker laufen als meine Kryptopositionen. Wer die Märkte allerdings schon seit Jahren beobachtet, weiß, dass immer eine Korrektur kommt – und zwar genau dann, wenn die Euphorie am größten ist. Dann ist es an der Zeit, seine Gewinne zu realisieren.
Das galt Ende 2025 für Bitcoin und gilt dieses Jahr für Gold und Aktien.
Alles unterliegt einem Zyklus,die Assetklassen wechseln sich eben in ihren Allzeithochs regelmäßig ab.
English
Stocks are rising, gold is rising, and retail investors are setting the pace. The BIS is now warning of a dangerous pattern.
When stocks go on a record-breaking run and the price of gold races along with them. Driven by millions of retail investors riding every rally as if there were no tomorrow. That's exactly where we are right now.
The Bank for International Settlements (BIS), also known as the "central bank of central banks," has unearthed a pattern in a new study that hasn't been seen in the last five decades. And suddenly, a question is on the table, heavy and shiny like a gold bar:
Are we in the middle of a double bubble?
Since spring 2025, two asset classes have been surging that rarely follow the same direction: the S&P 500 and gold. "The past few quarters are the only period in at least 50 years in which gold and stocks have simultaneously entered this area of explosive behavior," the analysts write.
The BIS is the only time in at least 50 years that gold and stocks have simultaneously entered this territory of explosive behavior. "Explosive behavior" is a technical term for price movements that accelerate on their own, as if driven by an engine. Normally, the market relies on an age-old equilibrium: Risk up, gold down. Risk down, gold up. But what about this time?
*Trend-following investors are increasingly dominant. When sentiment shifts, it shifts abruptly, because retail investors rarely change direction gradually, but rather like a flock suddenly changing course.
The fundamentals are diverging. Tech profits are rising, but valuations are outpacing them, and gold is gaining ground despite high risk appetite. None of this seems harmonious or well-balanced.*
Investors should therefore ask themselves now whether they believe these patterns – and how to position themselves and their portfolios accordingly.
Secure profits, but with a plan
Exiting in stages prevents a pullback from hitting your portfolio hard.
*Exiting in stages prevents a pullback from hitting your portfolio hard. Rebalancing Risk in Your Portfolio
Partially secure profits, reduce the risk exposure, and simultaneously build reserves to buy more shares after a pullback.
Stay Calm
Pullbacks are part of every market cycle, especially after several years of rising prices. Historically, broad markets have always recovered from even significant losses over time.
We are currently experiencing a rare situation: Tech fantasies are running at full throttle, while at the same time, deep distrust of the value of money and politics is driving the price of gold higher.
Add to this are retail investors in a state of euphoria and two major asset classes simultaneously slipping into the red zone of the BIS models. This combination is more explosive than any single component would be on its own.
This increases the risk of a correction that will quickly spread through ETFs, credit markets, and sentiment indicators.
I quoted from the following article...
My personal conclusion:
Among my acquaintances, voices are now being raised saying that their stock and precious metal portfolios are performing better than my crypto positions. However, anyone who has been observing the markets for years knows that a correction always comes – precisely when the euphoria is at its peak. That's when it's time to realize your profits.
This was true for Bitcoin at the end of 2025 and applies to gold and stocks this year.
Everything is subject to a cycle; the asset classes simply alternate regularly at their all-time highs.