Als sich die weltweiten Eliten und die führenden Persönlichkeiten der Kryptobranche in Davos, Schweiz, zum Weltwirtschaftsforum versammelten, entwickelte sich eine als Diskussion über Blockchain-Infrastruktur angekündigte Podiumsdiskussion zu einer scharfen Debatte zwischen Coinbase-CEO Brian Armstrong und dem Gouverneur der französischen Zentralbank, François Villeroy de Galhau, über Stablecoin-Renditen und Bitcoin.
Der zentrale Streitpunkt konzentrierte sich auf Stablecoins – insbesondere darauf, ob an Fiat-gebundene Token Inzinsen an die Inhaber gezahlt werden sollten. Armstrong stellte die Frage als eine Angelegenheit der globalen Wettbewerbsfähigkeit und der Verbraucherrechte dar.
„Erstens bringt es den Verbrauchern mehr Geld in die Tasche. Die Menschen sollten in der Lage sein, mehr mit ihrem Geld zu verdienen“, argumentierte Armstrong. „Zweitens die globale Wettbewerbsfähigkeit: China hat erklärt, dass seine CBDC Zinsen zahlen wird, und Offshore-Stablecoins gibt es bereits. Wenn US-regulierte Stablecoins keine Belohnungen zahlen dürfen, florieren Offshore-Konkurrenten.“
Villeroy de Galhau blieb unerschütterlich und betrachtete zinstragende private Token als ein systemisches Risiko für das traditionelle Bankwesen. Er wies die Vorstellung zurück, dass eine CBDC mit Renditen konkurrieren sollte. Auf die Frage, ob ein digitaler Euro Zinsen zahlen sollte, antwortete der Gouverneur deutlich: „Die Antwort lautet nein“, sagte er. „Der öffentliche Zweck sollte auch darin bestehen, die Stabilität des Finanzsystems zu bewahren.“
Standard Chartered's Winters, dessen Bank bereits stark in der digitalen Vermögenswerte-Branche engagiert ist, stellte sich jedoch auf die Seite des Krypto-Lagers und bemerkte, dass ohne Ertrag Token ihren Reiz als „Wertspeicher“ verlieren. „Token werden für zwei Dinge verwendet werden. Sie werden als Tauschmittel und als Wertspeicher genutzt. Und als Wertspeicher sind sie viel weniger interessant, wenn sie keinen Ertrag abwerfen.“
Die Bitcoin-Debatte
Die Debatte zwischen Armstrong und Villeroy de Galhau verschärfte sich weiter, als die Diskussion sich auf Bitcoin richtete.
Armstrong stellte provokativ einen Übergang zu einem „Bitcoin-Standard“ als Absicherung gegen die Entwertung von Papierwährungen in Aussicht.
Der Austausch eskalierte leicht, als Villeroy versuchte, Vertrauen und Rechenschaftspflicht bei Zentralbanken mit Kryptowährungen zu kontrastieren, wobei er ein fehlgeleitetes Verständnis der dezentralen Natur von Bitcoin zeigte.
„Die Garantie für Vertrauen ist die Unabhängigkeit der Zentralbank“, sagte Villeroy und fügte hinzu, dass er „unabhängigen Zentralbanken mit demokratischem Auftrag“ mehr vertraut als „privaten Emittenten von Bitcoin.“
Changpeng Zhao, Gründer von Binance, trat auf dem Weltwirtschaftsforum 2026 in Davos auf und beleuchtete die wachsende Bedeutung von Stablecoins in der globalen Finanzinfrastruktur.
Die Bedeutung von Stablecoins hat sich in den letzten Jahren erheblich verändert. Ursprünglich als Nischenprodukt für den Krypto-Handel gedacht, sind sie heute eine grenzüberschreitende Zahlungsschicht, die von Regierungen sowohl als Chance als auch als Bedrohung wahrgenommen wird. Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat davor gewarnt, dass Stablecoins Druck auf schwache monetäre Systeme ausüben können, was ihre Einführung zu einem politischen Instrument macht.
Citigroup schätzte im September 2025, dass die Ausgabe von Stablecoins bis 2030 in einem Basisszenario 1,9 Billionen US-Dollar erreichen könnte, während Standard Chartered bis Ende 2028 etwa 2 Billionen US-Dollar prognostiziert. Diese Schätzungen spiegeln die Unsicherheit wider, ob Stablecoins zu einer Schattenbankenschicht werden oder als regulierte Zahlungsschienen bestehen bleiben.
Die Teilnahme von Zhao in Davos unterstreicht die Notwendigkeit von Compliance-Infrastrukturen für den Zugang zu Eliteforen. Die Zukunft der Kryptoindustrie liegt nicht in der ideologischen Konversion, sondern in der institutionellen Assimilation. Die Frage ist nicht mehr, ob Krypto in die institutionelle Finanzwelt gehört, sondern wer die Regeln für digitale Dollar und tokenisierte Wertpapiere schreibt und ob diese Regeln die finanzielle Inklusion beschleunigen oder die Dollarisierung in fragilen Volkswirtschaften vorantreiben.
Bankenallianz
BBVA tritt Euro-Stablecoin-Projekt bei
Die spanische Großbank BBVA ist einem europäischen Bankenkonsortium beigetreten, das die Ausgabe eines gemeinsamen, an den Euro gekoppelten Stablecoins plant. Das geht aus einer Mitteilung der Bank hervor.
Die Kryptowährung soll Zahlungen zwischen Banken beschleunigen und die Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte ermöglichen.
Die beteiligten Institute haben zu diesem Zweck das Joint Venture Qivalis gegründet, das seinen Sitz in Amsterdam hat und als E-Geld-Institut zugelassen werden soll. Neben BBVA gehören dem Konsortium unter anderem BNP Paribas, ING, UniCredit, CaixaBank, DZ BANK, KBC, SEB, Danske Bank, DekaBank, Banca Sella und Raiffeisen Bank International an.
Nach Angaben der Beteiligten soll die wertstabile Kryptowährung innerhalb eines regulierten Rahmens ausgegeben werden und den Vorgaben der europäischen Krypto-Regulierung MiCA entsprechen. Der operative Start ist für die zweite Jahreshälfte 2026 vorgesehen...
Ich zitierte aus folgenden Artikeln...
Mein persönliches Fazit:
Stablecoins spielen eine immer größer werdende Rolle im Kryptomarkt. Auf die meisten Stablecoins die ich kenne werden Zinsen von 3-15% versprochen. Gerade in unsicheren Zeiten sind diese eine alternative um auch im Kryptowinter Rendite zu erwirtschaften. Das die gerade in Davos besprochen wurde zeigt mir ,dass wir vor einem Umbruch im Finanzsystem stehen.
English
As global elites and leading figures from the crypto industry gathered in Davos, Switzerland, for the World Economic Forum, a panel discussion announced as a debate on blockchain infrastructure evolved into a sharp confrontation between Coinbase CEO Brian Armstrong and the Governor of the French Central Bank, François Villeroy de Galhau, over stablecoin yields and Bitcoin.
The core point of contention centered on stablecoins—specifically, whether fiat-pegged tokens should pay interest to holders. Armstrong framed the issue as one of global competitiveness and consumer rights.
“First, it puts more money in consumers’ pockets. People should be able to earn more on their money,” Armstrong argued. “Second, global competitiveness: China has stated that its CBDC will pay interest, and offshore stablecoins already exist. If U.S.-regulated stablecoins are not allowed to offer rewards, offshore competitors will thrive.”
Villeroy de Galhau remained unmoved, viewing interest-bearing private tokens as a systemic risk to the traditional banking system. He rejected the notion that a CBDC should compete on yield. When asked whether a digital euro should pay interest, the governor responded bluntly: “The answer is no,” he said. “The public purpose should also be to preserve the stability of the financial system.”
Standard Chartered CEO Bill Winters, whose bank is already heavily involved in digital assets, sided with the crypto camp, noting that without yield, tokens lose their appeal as a “store of value.”
“Tokens will be used for two things. They will be used as a medium of exchange and as a store of value. And as a store of value, they are far less interesting if they do not generate yield.”
The Bitcoin Debate
The debate between Armstrong and Villeroy de Galhau intensified further when the discussion turned to Bitcoin.
Armstrong provocatively floated the idea of a transition toward a “Bitcoin standard” as a hedge against the debasement of fiat currencies.
The exchange escalated slightly when Villeroy attempted to contrast trust and accountability in central banks with cryptocurrencies, revealing a somewhat misguided understanding of Bitcoin’s decentralized nature.
“The guarantee of trust is the independence of the central bank,” Villeroy said, adding that he trusts “independent central banks with a democratic mandate” more than “private issuers of Bitcoin.”
Changpeng Zhao, founder of Binance, appeared at the World Economic Forum 2026 in Davos and highlighted the growing importance of stablecoins in global financial infrastructure.
The significance of stablecoins has shifted dramatically in recent years. Originally conceived as a niche product for crypto trading, they have become a cross-border payment layer viewed by governments as both an opportunity and a threat. The International Monetary Fund (IMF) has warned that stablecoins can exert pressure on weak monetary systems, turning their adoption into a political instrument.
In September 2025, Citigroup estimated that stablecoin issuance could reach $1.9 trillion by 2030 under a base-case scenario, while Standard Chartered projected roughly $2 trillion by the end of 2028. These estimates reflect uncertainty over whether stablecoins will evolve into a shadow banking layer or persist as regulated payment rails.
Zhao’s presence in Davos underscores the necessity of compliance infrastructure to access elite forums. The future of the crypto industry does not lie in ideological conversion, but in institutional assimilation. The question is no longer whether crypto belongs in institutional finance, but who will write the rules for digital dollars and tokenized securities—and whether those rules will accelerate financial inclusion or deepen dollarization in fragile economies.
**Banking Alliance
BBVA Joins Euro Stablecoin Project**
Spanish banking giant BBVA has joined a European banking consortium planning to issue a jointly backed euro-pegged stablecoin, according to a statement from the bank.
The cryptocurrency is intended to accelerate interbank payments and enable the settlement of tokenized assets.
To this end, the participating institutions have founded a joint venture called Qivalis, headquartered in Amsterdam and expected to be licensed as an e-money institution. In addition to BBVA, the consortium includes BNP Paribas, ING, UniCredit, CaixaBank, DZ BANK, KBC, SEB, Danske Bank, DekaBank, Banca Sella, and Raiffeisen Bank International.
According to the participants, the stablecoin will be issued within a regulated framework and comply with the EU’s crypto regulation MiCA. Operational launch is planned for the second half of 2026.
My Personal Conclusion
Stablecoins are playing an increasingly important role in the crypto market. Most stablecoins I am familiar with promise interest rates of 3–15%. Especially in uncertain times, they offer an alternative way to generate returns even during a crypto winter. The fact that they were discussed in Davos shows me that we are on the verge of a transformation of the financial system.