【ENG】

On June 1, 2023, Japan's revised Funds Settlement Law went into effect, allowing banks and trust companies to issue stablecoins in Japan! I have written about this matter with some research.

As HIVE users may not need me to explain, stablecoins are cryptocurrencies designed to be pegged primarily to the price of Fiat Currency. The most famous ones are Tether ($USDT), USD Coin ($USDC), and the one we are most familiar with, Hive Backed Dollars ($HBD), which are all designed to be pegged to the US dollar. However, USDT and USDC are "Fiat Currency-backed" and HBD is "Algorithmic," which means they are slightly different in nature.

The stable coins that can now be issued in Japan are the former "Fiat Currency-backed" type, and the condition is that the issuer has sufficient backing assets (Fiat).

Advantages of Stablecoins

Last year I held a few stablecoins, including USDC and $BUSD (I had USDC because Move 2 Earn also played STEPN...as for BUSD...I forgot why I bought it). The advantage of stablecoin that I felt at that time was that there was no attraction for the price to go up but no fear of a price drop, in short, a sense of security. The Nomura Securities website explains the reason for the creation of stablecoin as follows

It was designed to promote the spread and utility of cryptocurrencies, which have been underutilized as a means of payment because of their price volatility due to the lack of an underlying asset.

Source: Nomura Securities|Stablecoin|Securities Glossary

Also, for me, as a resident of Japan, holding USDC and BUSD is a diversified investment, and last year, when the yen was weakening at an accelerated rate, I was able to protect some of my assets from the yen's depreciation.

Advantages of JPY Stablecoin???

But I didn't understand what benefit it would have for me, assuming that the revised Funds Settlement Law would allow banks and other institutions to issue JPY stablecoins.

If "1 coin = 1 yen", for those of us living in Japan, having such a stablecoin cannot be a risk hedge or anything else. And there are already many other types of cashless payment methods. I think so.

Since it does not seem to be limited to "JPY" stablecoins, could it be that domestic banks, etc. will issue USD-pegged stablecoins like USDT? If so, it would not be a bad idea since it is somewhat safer to buy from domestic banks and exchanges than from overseas exchanges (including in case of any problems)... But it seems that the "Progmat Coin" to be issued by Mitsubishi UFJ Trust Bank, for example, is pegged to JPY... I'm not sure of the advantages.

B to B market is the main target

From my research, I have the impression that it is not individuals but corporations that will benefit from the enforcement of this law.

According to the Nihon Keizai Shimbun Web edition, the B to B payment market is more than three times larger than the B to C payment market at around 1,000 trillion yen ( about $7,100,000,000,000). The instantaneous completion of payments will lead to increased efficiency in B to B payments. The more companies that use them, the easier it will be for banks and trust companies to earn settlement fees. That is why I felt the main target would be the B to B payment market.

Additionally,

The issue of U.S. dollar- and euro-denominated stable coins is expected to make it easier to obtain commissions from multinational companies for settlements and other transactions.

Source: Nihon Keizai Shimbun

It seems that not only JPY stables but also stablecoins pegged to the US dollar and other currencies are targeted. I wonder if that is the main focus...I don't know.

I used to work as a sales clerk for a small company. At that time, we had several transactions with overseas companies, and I was in charge of invoices and shipping of goods for a little while. However, I remember that it took a tremendous amount of time from the time of remittance to the time the money was received, and the remittance fees were also surprisingly high. If the introduction of stablecoin payments can shorten that process and reduce fees, I think it will greatly accelerate business-to-business transactions.

It is a little scary to think about the possibility of making a mistake in remittance, but I am sure that Japanese companies will develop more secure systems and wallets. If not, it will be difficult to spread the use of this system.

There are already various B to C payment methods such as credit card and mobile payment, but each of them requires a fee of around 3% on the part of the company. If the fee for stable coin payment is lower than the fee for credit card or QR code payment, the burden on the store side will be reduced, and the product price will be lower as a result...?

Conclusion

After reading this news and doing some research and thinking about it a lot, I realized again that the reason I like cryptocurrencies is because I wanted to have assets other than Japanese Yen. I guess that's why I wasn't really interested in them when I heard "JPY Stablecoin".

I think the advantage for individuals is that it gives them one more means of payment at the store and remittance. However, I think it is better to buy it only after various preparations have been made. This is because there is a "counterparty" for both payment and remittance, and it is meaningless if only I can use the system.

I think there is no advantage to get it early, because since it is a "JPY stable", the price should remain the same no matter when you buy it. If there was a time deposit like HBD with an annual interest rate of 20%, I would jump on it immediately.

I believe that as more and more companies decide to adopt the new system, a big change will eventually occur. I would like to wait for the benefits to be passed on to individuals.

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【JPN】

2023年6月1日に改正資金決済法が施行され、日本国内でも銀行等がステーブルコインを発行できるようになりました！この件について、少し調べながら書いてみました。

HIVEユーザーの皆さんには説明するまでもないかもしれませんが、ステーブルコインとは主に法定通貨の価格と連動するように設計された暗号資産のことです。有名なものとしては、テザー（USDT）、USDコイン（USDC）、私たちに身近なものとしてはHive Backed Dollars (HBD)があり、いずれも米ドルに連動するよう設計されています。ただしUSDT、USDCは「法定通貨担保型」、HBDは「アルゴリズム型」であり、若干性質が異なります。

今回、日本国内で発行が可能となったステーブルコインは「法定通貨担保型」のものであり、発行体が十分な裏付け資産（法定通貨）を保有していることが条件となります。

ステーブルコインのメリット

昨年、私はUSDCやBUSDなどのステーブルコインを少しだけ保有していました。（USDCは、STEPNをプレイしていたからです。BUSDは・・・なぜ買ったのか忘れました）その時に感じたステーブルコインのメリットは、価格が上がる魅力はないものの値下がりの恐怖もないという、要するに「安心感」でした。野村證券のHPでは、ステーブルコインが誕生した理由を以下のように説明しています。

裏付け資産がないため価格変動が激しく、決済手段としての活用が進んでいない暗号資産の普及を促し、実用性を高めるために設計された。

出典：野村證券|ステーブルコイン|証券用語解説集

また、日本に住む私にとって、USDCやBUSDを保有することは分散投資になり、円安が加速していた昨年は資産の一部を円安から守ることができました。

円ステーブルコインのメリット？？

でも、今回の改正資金決済法の施行によって銀行などが円ステーブルコインを発行できるようになったとして、それにどういうメリットがあるのか、ピンときませんでした。

「1コイン＝1円」だとして、日本国内に暮らす私たちにとって、そのようなステーブルコインを持つことはリスクヘッジにも何もなりませんし。キャッシュレス決済なら他にも色々あるし、充分では？と思ってしまいます。

ただし「円」ステーブルコインとは限定されていないようなので、もしかしたらUSDTのような米ドルペッグのステーブルコインを、国内の銀行等が発行するようになるのでしょうか？だとすれば海外の取引所で買うよりは国内金融機関で買う方が多少安心なので（何かあった時の対応を含めて）、悪くはない気もしますが・・・でも、たとえば三菱UFJ信託が発行予定の「プログマコイン」は日本円に連動するものだと言いますし、円ステーブルのメリットがよく分かりません。

企業間決済市場が主なターゲット

インターネット等で調べてみたところ、この法律の施行でメリットを享受できるのは、やはり個人ではなく企業ではないかという印象を受けました。

日本経済新聞WEB版によれば、企業間決済市場は企業・個人間取引市場の3倍強の1000兆円前後。決済が瞬時に完了することで、企業間取引の効率化に繋がります。利用企業が増えれば、銀行や信託会社は決済手数料を得やすくなる！ということで、主なターゲットは企業間決済市場であると思われます。また、

米ドルやユーロ建てのステーブルコインを発行すれば、多国籍企業間の決済などの手数料を得やすくなるとの思惑がある。

出典：日本経済新聞

との記載もあり、やはり円ステーブルだけでなく米ドルなどに連動したステーブルコインも対象なんですね。むしろ、そっちの方がメインだったりするのかな…分かりませんが。

私は以前、小さな会社で営業事務をしていたことがあります。当時、海外の会社とも何件か取引があり、インボイスや商品の発送などをちょっとだけ担当していました。しかし送金から着金までにとんでもなく時間が掛り、また送金手数料もビックリするほど高かったことを憶えています。確かにステーブルコイン決済の導入によってあの一連のやり取りが短縮され、手数料も圧縮されれば、企業間の取引をぐんと加速させることができると思います。

送金を間違えた場合のことを考えるとちょっと怖い気もしますが、そこは日本企業のことですから、より安全なシステムやウォレットを開発してくれるはず・・・そうでなければ、普及は難しいと思います。

企業・個人間の決済としては、クレジットカードやモバイルペイメント等、様々な手段が既にありますが、いずれも企業側が3％前後の手数料を負担しています。ステーブルコインによる決済手数料がクレジットカードやQRコード決済手数料より安くなるのであれば、お店側の負担も減るし、その分商品価格も安くならないかな…　なんて期待もしています。

おわりに

このニュースを読んで、調べて色々と考えましたが、私が暗号資産を好きなのは、日本円以外の資産を持ちたかったからなんだな、ということに改めて気づきました。だから「円ステーブルコイン」と聞いてもピンと来なかったのだと思います。

個人にとってのメリットとしては、店舗での決済や送金の手段がひとつ増える、という点だと思いますが、だとしても今後環境が整ってから買えばいいよね、と思っています。というのも、決済にしろ送金にしろ「相手」ありきであり、自分だけがそのシステムを使えても意味がないので…。また「円ステーブル」なので、いつ買っても価格は変わらないはずで、特に早く手に入れるメリットもなさそうです。HBDのように、年利20％の定期預金などがあれば、多分すぐ飛びつくんですけどね。。。

企業間決済については、導入を決意する企業が増えれば、大きな変化が起こると思います。その恩恵が個人に回ってくるのを、ゆっくり待ちたいと思います。。