In my previous post I described the economic problems of the Hive blockchain. That was almost a year ago, and the text remains relevant—perhaps even more so now. The proposed changes are certainly more urgent than they were back then… However, I almost completely omitted HBD and its role in the system in that piece. And its role is significant—and today, highly problematic.
Since safeguards were implemented against an excessively high debt ratio, HBD minting has been restricted—we no longer receive it for posts. Thanks to this, I hope more people will pay attention to our growing problem.
What is HBD?
Hive Backed Dollar is, as the name suggests, a token designed to “imitate” the US dollar, with its value supposedly backed (guaranteed) by Hive. This idea isn’t particularly conservative when it comes to monetary policy. You could say it’s a doubly fiat currency.
First, its real value is tied to the value of fiat money—the dollar—and there’s no need to debate what kind of money the dollar is or where its value comes from; anyone can look that up in plenty of detailed, accessible sources.
Second, in our case, HBD isn’t actually a dollar, so it has to fight to maintain its 1:1 peg to the real USD. The model chosen—at least as far as I can tell—is quite innovative but extremely risky for the HIVE network.
The standard way to secure such a peg is to hold adequate reserves of the original currency (or other reliable assets, e.g., gold) that can be used for rapid market intervention. Instead, we decided to back it with our second token, whose valuation isn’t (unfortunately) realistically supported by any tangible value (e.g., our blockchain, the resources accumulated here, etc.), but is purely fiat-like, highly speculative, and subject to market whims.
Hive is currently being printed far above the intended levels—which, in my opinion, are already too high (those 3%) given the current state of the blockchain. As a result, in addition to market conditions (crypto bear market), we also face inevitable oversupply of the Hive token, which threatens total collapse.
In simple terms, the blockchain network, with its base token (Hive), essentially guarantees—with its own value—the value of all HBD accumulated inside the system.
I’m not entirely sure what the creators intended, but from the descriptions, I don’t think I’m wrong in assuming they wanted to enable users to make easy, fast, low-cost transactions (trade!) within our blockchain. Trading with a highly volatile token is difficult, so adding a fairly stable-value token for that purpose was—in my view—a brilliant idea!
But is that what HBD is today? Is it serving as a "stable coin" for commerce?
If we look at the latest chart showing HBD distribution across the blockchain:
…it becomes immediately obvious for me that no, it isn’t.
Leaving aside the dominant portion of HBD locked in the DHF, we see far more of this token held in “savings accounts” than in regular wallets. To me, this clearly indicates that the main reason people hold HBD today is to earn the interest (15%—nowhere else do you get rates like that…).
On one hand, that’s good—it limits conversions, slows further Hive price drops, and shows that many still believe in this blockchain and its survival.
On the other hand, it’s a swelling risk for the entire network. What happens if a large number of people suddenly decide to sell off their massive holdings…? I will write more about it in next chapter. Above all, it’s a clear departure from the original function.
So, answering the title question: Today, HBD is a financial instrument—tempting with high yields.
What HBD is NOT:
Contrary to what the creators claim, in my view it cannot currently be called a true stablecoin.
Primarily because it’s virtually absent from exchanges, so its stability isn’t subject to broad market testing. Moreover, HBD’s stability is so heavily dependent on the condition of the volatile Hive token that the guarantee is very weak—especially in the current situation.
As you know from the linked article above, the protective mechanisms do not limit HBD production from interest payments. Despite an already difficult situation, most HBD holdings continue to grow through compounding. This is a complex problem: if interest rates were suddenly reduced → it could trigger a wave of withdrawals → increased selling pressure on Hive → inability to maintain the ~$1 peg → even greater desire to dump HBD and Hive “before everything collapses” → panic → actual network collapse, Hive worth fractions of a cent, destroyed trust, etc.
On the other hand, keeping high interest rates simply delays the scenario described above—unless the Hive policy is fundamentally corrected to increase real demand and reduce supply.
In summary: HBD today is not a stablecoin; it’s a financial instrument… and as describe above a ticking time bomb.
What HBD SHOULD be:
The answer is very simple this time: what it was meant to be from the beginning—a medium of exchange / payment tool.
The chosen method of maintaining value and tying it to the dollar isn’t my dream, but it’s fairly simple to implement, maintain, and explain to others—so I wouldn’t recommend changing that right now. However, I believe HBD is a huge asset that is barely being utilized or promoted in its core function.
We already have https://distriator.com/ with over 600 registered businesses—clear proof of the community’s potential and willingness to adopt it as it should. What’s missing is broad support (which is instead poured in huge amounts elsewhere…), and even basic promotion and information on the main frontends.
There was also, for example, the KBK by 
But most importantly, we’re missing what 
The key emphasis must be on wide adoption. The goal is for a merchant receiving HBD to want to spend it on other needed things—not immediately convert it to another currency.
Important addition: We need to abandon the illusion of free services within the blockchain. Nothing is free—payments are simply hidden, mainly in inflation, but also in how app development works. Every service should be at least partially paid. It’s up to each entrepreneur to set reasonable pricing plans (of course including a free tier). Even the payment integrator should charge a proper fee. Only then will app developers have real incentive to build and promote their apps—because it will translate into their bigger profit. The current model lacks that motivator… and that has to change.
Temporarily set DHF aside, accept payments for services. There is no other way to make Hive better…
I’ll tag the people who showed interest in my earlier article—while apologizing for such a long silence (family/private matters): 
Polish Version
W moim poprzednim poście opisałem problemy ekonomi blokchainu hive. To było blisko rok temu i tekst wciąż jest aktualny, może nawet bardziej niż wtedy. Na pewno postulaty zmian są jeszcze pilniejsze niż wtedy… w tekście pominąłem jednak niemal całkowicie HBD i jego rolę w systemie. A jest ona istotna i dziś również bardzo problematyczna. Ponieważ uruchomiono zabezpieczenia przed zbyt dużym debt ratio, ograniczono produkcję monet HBD, nie otrzymujemy ich za posty. Dzięki temu więcej osób, jak mam nadzieję, zwróci uwagę na nasz narastajacy problem.
Czym jest HBD
Hive Backed Dollar to, jak sama nazwa wskazuje, token mający “udawać” Dolara, którego wartość ma być wspierana (gwarantowana) przez Hive. Pomysł ten, nie jest zbyt konserwatywny jeśli chodzi o politykę monetarną. Można powiedzieć, że jest to moneta podwójnie fijudycjarna. Po pierwsze dlatego, że jego realna wartość to wartość monety fijudycjarnej - dolara i nie ma co się nad tym rozwodzić, jakiego rodzaju pieniądzem jest dolar i skąd jego wartość się bierze każdy może sobie sprawdzić w wielu obszernych, łatwo dostępnych, źródłach. Jednakże w naszym przypadku HBD, nie będąc przecież dolarem, musi walczyć o utrzymanie swojego kursu 1:1 do dolara prawdziwego. Model jaki wybrano jest na ile mogę stwierdzić dość innowacyjny, ale bardzo ryzykowny dla sieci. Takim podstawowym mechanizmem zabezpieczania takiego kursu jest po prostu trzymanie odpowiednich rezerw waluty oryginalnej, lub innych, pewnych środków (np złota), które mogłoby posłużyć do szybkiej interwencji na rynku walutowym. My zaś zdecydowaliśmy się zabezpieczyć kurs naszym drugim tokenem, którego wycena nie jest (niestety) w sposób realny poparta jakąś wartością (np naszego blokchaina, zasobów tu zgromadzonych itp), ale jest typowo uzależniona od kaprysów rynku, jest pieniądzem fijudycjarnym i do tego bardzo podatnym na spekulacje.
Hive jest obecnie drukowany znacząco powyżej założeń, które zresztą (te 3%) w obecnym stanie blokchaina moim zdaniem i tak są za wysokie. W związku z tym oprócz warunków rynkowych (bessa kryptowalutowa), mamy także nieuniknioną w takiej sytuacji i grożącą totalną zapaścią nadpodaż tokenu Hive.
Ten mechanizm zabezpieczania wartości i jak jest obwarowany dla bezpieczeństwa sieci bardzo dobrze opisał
Sieć blokchain ze swoim podstawowym tokenem, w uproszczeniu, gwarantuje swoją wartością, wartość całego zgromadzonego wewnątrz tokenu HBD.
Nie mam pewności jaki zamysł mieli twórcy, ale z opisów myślę, że nie pomylę się, jeśli chcieli aby w ramach naszego blokchainu umożliwić użytkownikom łatwe, szybkie, bezkosztowe transakcje (handel!). Handlowanie monetą o wysoce niestabilnym kursie jest trudne, dlatego dodanie takiej możliwości tokenem o dość stałej wartości to było coś, moim zdaniem, wspaniałego!
Jednakże czy właśnie tym jest dziś token HBD? Czy służy jako stabilna moneta do handlu?
Jeśli zerkniemy na najnowszy wykres umiejscowienia HBD w blokchainie: jasnym się stanie, że nie.
Pomijając dominującą liczbę HBD zamrożoną w DHF, to widzimy, że zdecydowanie więcej tej monety użytkownicy trzymają na “kontach oszczędnościowych” niż w portfelach. Dla mnie jasno to wskazuje, że głównym celem posiadania HBD dla nas, jest dziś zysk z oprocentowania (15%!, nigdzie nie ma takich lokat…).
Z jednej strony to fajnie, bo ogranicza to ilość konwersji i dalszą obniżkę ceny hive, no i świadczy, że wielu wierzy w ten blokchain i jego dalsze trwanie.
Z drugiej jest to jednak nabrzmiewające ryzyko dla całej sieci. Co gdy nagle wiele osób zdecyduje się na wyprzedaż swoich ogromnych aktywów…? No i przede wszystkim to jednak odejście od tej podstawowej funkcji.
Odpowiadając więc na tytułowe pytanie, HBD jest dzisiaj “instrumentem finansowym”, kuszącym swoim wysokim zyskiem, który jednak jest w mojej ocenie rosnącym ryzykiem dla całej sieci.
Czym HBD nie jest?
Wbrew zapewnieniom twórców, moim zdaniem nie można określić HBD stabelcoinem. Nie na obecnym etapie.
Przede wszystkim dlatego, że jest on nieobecny na giełdach, więc jego stabilność jest niepoddana szerokiej weryfikacji rynkowej. Ponadto stabilność HBD jest tak mocno uzależniona od kondycji niestabilnego tokenu, że jest to gwarancja słaba. Zwłaszcza w sytuacji która rysuje nam się obecnie.
Jak dobrze wiecie z powyżej linkowanego artykułu, mechanizmy zabezpieczające, nie ograniczają produkcji HBD z odsetek. Pomimo więc sytuacji już trudnej, dalej większość aktywów trzymanych w HBD się pomnaża. I to jest problem złożony, ponieważ jeśli zredukowano by oprocentowanie, mogłoby to wywołać falę wypłat, zwiększenie presji na cenę hive, niemożność utrzymania ceny hbd w okolicy 1dolara, jeszcze większą chęć wyprzedania hbd i hive “za nim wszystko upadnie”, panika i rzeczywiście upadek sieci, wartość hive w ułamkach centów, zniszczone zaufanie itd… Z drugiej strony utrzymanie wysokiego oprocentowanie to tak naprawdę odciąganie w czasie tego co opisałem wyżej, o ile nie zostanie skorygowana polityka w stosunku do hive, której celem byłoby zwiększenie popytu i zmniejszanie podaży.
Podsumowując HBD to nie stabelcoin, to instrument finansowy, będący tykająca bombą…
Czym HBD być powinien?
Odpowiedź jest tym razem bardzo prosta, tym czym miał być. Środkiem płatniczym. Sposób jaki został wybrany do utrzymywania wartości i jego powiązanie z dolarem nie jest moim marzeniem, ale na pewno jest dość prostym w implementacji, utrzymaniu i opowiadaniu innym o co tu chodzi, więc nie jest to nic co bym radził czy chciał teraz zmieniać. Natomiast uważam, że HBD jest wielkim atutem, który jest w niewielkim stopniu wykorzystywany i promowany w swojej podstawowej funkcji.
Mamy https://distriator.com/ , w którym jest zarejestrowanych ponad 600 biznesów. Widać więc potencjał i chęć społeczności do implementacji. Brakuje jednak szerokiego wsparcia (które szerokim strumieniem kierowane jest gdzie indziej…), brakuje nawet promocji-informacji o tym na głównych frontendach. Mieliśmy też np inicjatywę KBK, które chciało zwiększyć udział tokenów Hive w swojej bardzo szerokiej działalności - nie uzyskała wsparcia, a mogłabyto być świetna wizytówka blokchaina i jego implementacji w świecie realnym, bez porównania do wybaczcie bzdór z logiem hive na wyścigach. Co jednak najważniejsze, brakuje nam czegoś o czym pisał np
I tu ważny dodatek. Powinniśmy odrzucić iluzję darmowych usług w ramach blokchaina. Nic nie jest za darmo, płatności w naszym wypadku są po prostu ukryte, głównie w inflacji, ale również w tym jak wygląda rozwój różnych aplikacji. Każda usługa powinna być w jakiejś mierze płatna, do rozsądnego ustalenia dla każdego przedsiębiorcy pozostaje ustawienie odpowiednich planów płatności (oczywiście z wersją free). Również “integrator płatności” powinien pobierać właściwą prowizję. Tylko wtedy będzie zależało ludziom odpowiedzialnym za aplikacje by ją rozwijać i promować, bo to przyniesie im większy zysk. W obecnym modelu nie ma tego motywatora… I to musi się zmienić. Odrzucić tymczasowo DHF, zaakceptować płatności za usługi. Innej drogi nie ma…
Pozwolę sobie oznaczyć osoby wcześniej zainteresowane moim artykułem, jednocześnie przepraszając za tak długie milczenie (sprawy domowe/prywtane): 
