Apakah Apache Corp (APA) adalah Beli?
Driller minyak dan gas telah mengecewakan investor selama bertahun-tahun. Tetapi hal-hal akhirnya bisa berbalik.
John Bromels ( TMFTruth2Power ) 17 Juli 2018 jam 6:03 pagi.
Tidak ada yang lebih menyebalkan daripada stok yang seharusnya meroket, tetapi hanya berdiri seperti spons basah dalam portofolio Anda, tidak melakukan apa-apa. Dan sepertinya ada satu di setiap portofolio. Selama bertahun-tahun, saham itu bagi saya adalah Activision Blizzard , yang sejak 2009 hingga 2013, meskipun banyak sekali game hit, pada dasarnya tidak ada (akhirnya, kesabaran saya dihargai).
Tapi Activision telah menemukan pengganti yang layak di perusahaan eksplorasi dan produksi minyak dan gas independen Apache Corporation (NYSE: APA) . Perusahaan energi yang bermarkas di Houston beroperasi di Cekungan Permian, Laut Utara, dan Mesir. Dan selama lima tahun terakhir, itu turun 45,4%.
Saya akan jujur: Saya baru saja menyerah pada Apache. Namun setelah melihat sekilas dan susah payah melihat perusahaan, saya (masih) yakin bahwa ini adalah salah satu pembelian terbaik di bidang minyak. Inilah alasannya.
Seorang pria yang tersenyum berdiri di samping sebuah tong minyak memancarkan awan uang kertas
PRODUSEN MINYAK APACHE CORPORATION AKHIRNYA BISA MENDAPATKAN BEBERAPA CINTA DARI PASAR SAHAM. SUMBER GAMBAR: GETTY IMAGES.
Produksi sedang tumbuh
Pada 2017, jumlah produksi kuartalan Apache telah menyusut. Itu berita buruk, terutama untuk perusahaan produksi minyak dan gas independen. Sebuah perusahaan besar yang terintegrasi seperti ExxonMobil - yang mengalami penurunan produksi juga - setidaknya memiliki operasi pemurnian dan pemasaran yang menguntungkan untuk diteruskan kembali.
Tetapi meskipun penurunan produksi Apache diantisipasi dan diumumkan beberapa bulan sebelumnya, pasar masih bereaksi buruk. Apache telah memproyeksikan produksi untuk turun melalui Q2 2017, dan kemudian kembali ke atas. Untuk sejumlah alasan, rebound itu tidak terjadi secepat yang diantisipasi perusahaan.
Salah satu alasan itu sebenarnya adalah hal yang baik . Apache menjual semua asetnya yang berkinerja buruk di Kanada - yang menghasilkan margin terendah perusahaan - dan menanamkan uang tunai ke dalam operasi Permian Basin margin tinggi, khususnya ke dalam rakasa West Texas "Alpine High". Secara keseluruhan, ini adalah langkah yang cerdas, tetapi hilangnya aset-aset itu secara alami menyebabkan produksi terpukul.
Kita akan melihat lebih dalam ke Alpine High nanti, tetapi keuntungan produksi yang diproyeksikan dari permainan itu tertunda oleh kerusakan terkait Hurricane Harvey. Itu mendorong peningkatan produksi Alpine High dari Q3 2017 ke Q1 2018. Juga, masalah pipa pihak ketiga di Laut Utara pada Q4 2017 menyebabkan produksi terpukul pada kuartal itu juga. Sementara itu, harga saham Apache perlahan-lahan tenggelam.
Namun, pada Q1 2018, investor akhirnya mendapatkan peningkatan produksi yang sudah lama ditunggu-tunggu yang dijanjikan. Produksi perusahaan untuk kuartal ini adalah 367.000 barel setara minyak per hari (BOE / hari), yang 6% lebih tinggi dari tahun ke tahun, dan naik 1,4% dibandingkan kuartal sebelumnya. Lebih baik lagi, produksi kuartalan datang di atas panduan perusahaan, menyebabkannya memperbarui panduan setahun penuh juga. Dan pengumuman temuan baru yang signifikan di Laut Utara membuat manajemen mengisyaratkan bahwa angka produksi internasional untuk 2019 dan 2020 dapat direvisi naik di akhir tahun ini juga.
Kembalinya ke pertumbuhan produksi adalah masalah besar bagi Apache. Tetapi pertanyaan besarnya adalah apakah pertumbuhan itu dapat berlanjut.
Telur dalam satu keranjang
Apache mengintai harapannya untuk masa depan di Permian Basin, zona merah panas untuk produksi minyak dan gas sekarang. Inti dari strategi Permian Basin adalah permainan Alpine High yang saya sebutkan sebelumnya.
Berkat kesalahpahaman industri tentang potensi hidrokarbon, Apache mampu membeli area Alpine High untuk sebuah lagu. Sisi sebaliknya adalah tidak adanya infrastruktur energi di wilayah tersebut, yang berarti Apache harus membangunnya sebelum mulai memompa minyak dan gas dengan sungguh-sungguh dari permainan. Itu merupakan proses yang memakan waktu dan padat modal. Untungnya, sepertinya itu membuahkan hasil. Sementara itu, dalam sebuah bukti tentang seberapa banyak potensi Alpine High bertahan, pengebor lainnya (diwakili oleh ikon biru dan hijau pada grafik di bawah) telah turun di wilayah yang berlaku sejak permainan Alpine High diumumkan pada tahun 2016:
A chart showing increased industry activity near Alpine High after Apache announced the find.
PENGUMUMAN ALPINE TINGGI SECARA RADIKAL MENINGKATKAN AKTIVITAS INDUSTRI DI WILAYAH TERSEBUT. SUMBER GAMBAR: PRESENTASI PEMASARAN APACHE JUNI.
Tidak heran para pesaing bergerak ke wilayah tersebut, mempertimbangkan proyeksi Apache untuk Alpine High. Perusahaan mengantisipasi lebih baik dari 150% tingkat pertumbuhan produksi tahunan gabungan dari permainan, dari hanya 9.000 BOE / hari di 2017 menjadi 160.000-180.000 BOE / d pada 2020. Ingat, di Q1, seluruh perusahaan memproduksi 367.000 BOE / d, yang berarti bahwa produksi Alpine High saja akan mewakili hampir sepertiga dari keseluruhan produksi perusahaan.
Produksi dan penghasilan secara keseluruhan juga diharapkan tumbuh, meskipun dengan tingkat yang lebih sederhana. Dan belum ada tanda-tanda bahwa Alpine High mengalahkan ekspektasi luhurnya. Semuanya terlihat seperti mereka pada jalur untuk Apache.
Nilai harga
Tentu saja, jika harga saham Apache naik sebagai respons terhadap potensi pertumbuhannya, itu mungkin bukan nilai. Tapi harga sahamnya saat ini lebih rendah daripada saat diumumkannya Alpine High find. Dengan kata lain, dengan membeli perusahaan hari ini, Anda pada dasarnya mendapatkan keunggulan Alpine High dengan harga yang sama seperti sebelum penemuan.
Metrik penilaian Apache juga sangat menguntungkan dibandingkan dengan rekan-rekan seperti Marathon Oil dan ConocoPhillips ... dan bahkan ke jurusan yang terintegrasi seperti ExxonMobil atau BP . Selain itu, Apache mendapatkan pengembalian yang jauh lebih tinggi pada modal yang digunakan - ukuran efektivitas manajemen - dibandingkan dengan rekan-rekannya, dengan metrik pengembalian yang serupa dengan yang dimiliki oleh jurusan yang terintegrasi. Dan sementara hasil dividennya mungkin tidak setinggi jurusan, itu merampas rekan-rekannya:
Semua ini menunjukkan bahwa Apache undervalued pada harga saham saat ini, terutama ketika prospek pertumbuhannya diperhitungkan dalam persamaan.
Jempol yang besar
Jika saya Jim Cramer, saya mungkin akan berteriak, "Beli! Beli! Beli!" benar tentang sekarang. Dan, sementara saya tidak akan berteriak, saya akan mengatakan bahwa Apache terlihat seperti harga murah saat ini. Meskipun ada risiko tertentu untuk membeli stok minyak - terutama potensi harga minyak turun tiba-tiba, membuat perusahaan dalam kesulitan - Apache terlihat baik.
Tapi pasar sedang mengejar ... dan cepat! Selama sebulan terakhir, saham Apache melonjak hampir 20%, dan harga saham dengan cepat mendekati $ 50 per saham. Jika Anda akan membeli kisah pertumbuhan yang menarik ini, Anda mungkin ingin melakukannya lebih cepat daripada nanti.
10 saham yang kita sukai lebih baik daripada Apache
Ketika menginvestasikan jenius David dan Tom Gardner memiliki tip stok, dapat membayar untuk mendengarkan. Setelah semua, buletin yang telah mereka jalankan selama lebih dari satu dekade, Motley Fool Stock Advisor , telah melipatgandakan pasar. *
David dan Tom baru saja mengungkapkan apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik bagi investor untuk dibeli sekarang ... dan Apache bukan salah satu dari mereka! Itu benar - mereka pikir 10 saham ini lebih baik dibeli.