최근 이탈리아 정치 불안에 대한 이슈는 시장에 어느 정도 반영됐다고 생각된다. 하지만 산유국 간 감산 합의 우려로 인한 유가 급락, 미국 백악관이 발표한 연간 500억달러 규모의 중국산 물품에 대해 25%의 관세 부과, 중국의 대미 투자 제한 등 내부적으로 통제할 수 없는 리스크가 확산되고 있다.
더불어 이탈리아와 스페인의 유로존 탈퇴 움직임 등이 금융시장 전방에 영향을 미쳐 미 국채 2년물과 10년물 사이의 스프레드가 급격히 축소됐다. 투자가들 사이에 다소 안전자산 선호 심리가 나타날 수 있는 국면이다. 코스피지수 2400선 지지 여부를 확인해야 하는 상황이 다시 근접하고 있다고 보인다.
하지만 미·중 무역협상이 미국의 뜻대로 환율 조정, 시장 개방 방향으로 전개되면 한국 기업들에는 또 다른 기회가 될 수 있다. 트럼프 정부의 대북 협상 전략을 보더라도 무역전쟁이 확산되는 국면으로 가지 않을 가능성이 높다.
6월은 점차적으로 불확실성 요소들이 하나씩 해소될 가능성이 있다. 유가도 안정을 찾아갈 것으로 예상한다. 산유국인 사우디아라비아의 국영 석유회사인 사우디아람코의 상장을 앞두고 있는 상황에서 유가 급락을 쉽게 허용하지 않을 것이다. 다만 장단기 금리 역전에 따른 금리 이슈는 앞으로도 주의 깊게 살펴봐야 할 부분임은 분명하다.