재무제표 보고 우량기업 찾자 (3) 손익계산서 - 이자비용

재무제표 보고 우량기업 찾자 (3) 손익계산서 - 이자비용

이자비용은 매출에서 그리 많이 빼야하는 비용이 아닌 경우가 많습니다만, 부채가 많을수록 이자비용도 많아지기 때문에 이자비용이 많은 회사에는 주의를 기울여야 합니다.

미국의 서브프라임모기지 사태의 주범이었던 투자은행 베어스턴스는 2006년 영업이익 대비 이자비용 비율이 투자은행 평균 70%였었지만 2007년 말에는 이자비용 비율이 270%까지 치솟은 후 JP모건에 헐값에 인수당했지요.

1. 이자비용: 해당 회계분기나 연도에 지급한 이자입니다.

2. 자산처분이익 (손실): 자산 (재고자산 제외)을 매각하여 얻은 금액입니다. (감가상각비보다 싼 가격에 팔면 손실이 됩니다.)

3. 기타영업외이익 (손실): 외환차익, 파생상품거래이익, 관계기업투자주식처분이익 등이 포함됩니다.

4 법인세 차감 전 순이익: 법인세 말고 회사의 모든 비용을 공제한 후의 이익입니다.

오늘 살펴본 네가지 항목중에서 가장 중요한 것은 이자비용이 되겠네요. 그래서 주식에 투자 할 때 영업이익 대비 이자비용 비율이 낮은 기업을 골라야 겠습니다. 예외는 있겠지만 장기적인 경쟁우위를 보이는 기업들은 보통 15% 미만의 이자비용 비율을 보입니다.

자산처분이익이나 기타영업외이익은 일회성이기 때문에 회사의 순이익을 계산할 때 크게 고려할 필요가 없습니다. 법인세 차감 전 순이익은 회사의 이익을 세전을 기준으로 검토하여 그 회사에 대한 투자를 다른 회사에 대한 투자와 비교할 때 쓰일 수 있습니다. 이런 검토법은 장기적인 경쟁우위를 가진 회사의 주식들을 상호 비교할 때 유용합니다.