[마이크론 Micron Technology, Inc. NASDAQ: MU] 마이크론 급락 배경에 대한 짧고 개인적인 생각
마이크론의 주가 급락이 나타났습니다. 표면적인 이유는 모건 스탠리의 애널리스트가 투자의견을 하향했기 때문입니다.
마이크론 주가 : 57.59 USD −4.98 (7.96%)
거의 대부분의 애널리스트들이 마이크론에 대한 투자의견을 긍정적으로 말하고 있음에도 불구하고 모건 스탠리의 애널리스트 한 사람의 투자의견 하향 때문에 마이크론의 주가가 8% 가까이 급락했다는 것은 참으로 수상(?)한 일입니다.
모건 스탠리의 애널리스트는 5월 9일에 투자의견을 상향하며 목표주가 65달러를 제시한 바 있습니다. 이번에는 마이크론의 주가가 거의 목표주가 65달러에 도달했다는 것과 낸드에 대해 부정적인 전망을 이유로 투자의견을 하향했습니다. 5월 9일에 제시한 목표주가는 그 당시로는 34%의 상승여력이 있었습니다. 하지만 마이크론의 주가가 가파르게 상승하면서 투자의견을 바꾼 것으로 보입니다. 왜냐하면 투자의견을 바꾼 이유가 너무 궁색하기 때문입니다.
그런데 무엇보다 수상한 것은 이런 리포트 하나로 마이크론이 급락했다는 것입니다. 두 가지를 생각해볼 수 있습니다. 하나는 갑자기 상당히 빠르게 주가상승이 나타난 것이 차익실현 욕구를 자극했다고 볼 수 있습니다. 주식에서 제일 안 좋은 뉴스 플로우는 너무 많이 상승했다는 것입니다. 신고가를 작성하고 안착의 과정이 필요한 시기이므로 이 부분을 잘 지켜봐야 할 듯 합니다.
또 하나는 미국 주식시장의 전반적인 투자심리가 매도 욕구를 내포하고 있다는 것입니다. 다양한 이유가 복합적으로 존재하고 있는 듯 하며 주식시장이 갑자기 조정을 받을 수도 있다는 투자심리가 있기 때문일 것입니다.
반면에 우리나라 주식시장은 특별히 강하지도 않지만 특별히 약하지도 않은 장세를 보여주고 있습니다. 2번의 남북 정상회담에 이어 북미 정상회담 기대감이 시장에 녹아 있는 듯 합니다.
그리고 뚜렷하게 나타나고 있는 지표들을 통해 삼성전자와 SK하이닉스의 실적에 대해 의심을 가질 수 없는 상황입니다. 그동안 너무 오랫동안 삼성전자와 SK하이닉스의 주가가 가격조정과 시간조정을 받았기 때문에 최근 SK하이닉스의 상승은 당연하다고 느끼고 있는 것처럼 보입니다.
모건 스탠리의 투자의견은 현재 소수 의견입니다. 여전히 다수의 애널리스트들은 마이크론에 대해 긍정적인 투자의견과 높은 목표주가를 제시하고 있습니다. 그 까닭은 서버향 수요가 상당한 강세를 나타내고 있기 때문입니다. 그리고 AI 데이터센터가 수요를 견인할 수 있는 요인으로 새롭게 떠오르고 있습니다. 미국에 이어 중국까지 데이터센터 투자에 가세하면서 새로운 국면을 맞이하고 있습니다. 안정적이고 예측가능한 수요가 장기적인 수요 성장을 보여줄 것으로 전망되고 있는 바입니다.
또한 올해 하반기와 내년 상반기에 애플의 아이폰 등 프리미엄 스마트폰들이 기기당 탑재량 상승을 견인할 경우 메모리 반도체의 업사이클은 내년에도 계속될 것으로 전망됩니다.
반도체 섹터에 대한 긍정적인 뉴스 플로우가 지속적으로 더 많이 나타날 것으로 보이는 바, 반도체 섹터의 실적 모멘텀은 쉽게 사라지지 않을 것으로 예상됩니다. 다만 반도체 섹터 내에서도 차별화가 나타날 것이므로 선택과 집중이 필요한 시기입니다. 일시적인 이익 모멘텀이 아니라 장기적인 이익 모멘텀을 갖고 있는 기업들에 투자해야 합니다.
낸드는 SSD의 수요가 급증하고 있는 상황이므로 가격이 어느 정도 하향되면서 안정화될 경우 SSD의 수요 급증에 따른 판매 증가로 이익을 유지할 수 있을 것으로 예상됩니다. 모바일향 수요가 변수로 보입니다. 탑재량 증가로 모바일향 수요가 조금이라도 늘어날 경우 낸드 때문에 메모리 반도체 업사이클이 급격하게 다운사이클로 바뀔 가능성은 희박합니다.
그리고 간과하지 말아야 할 것은 고사양 고마진 제품들이 많이 출시되고 있다는 것입니다. 이런 제품들에 대한 수요가 늘어나고 있기 때문에 반도체 칩메이커들의 영업이익은 더 좋아질 수 있습니다.