뱅가드 창립자이자 인덱스 펀드 창시자인 존 보글 (John Bogle)이 지난 반세기 동안 가장 영향력있는 투자자 중 하나라는 점은 놀랍지 않습니다. 그의 9가지 조언은 수십 년이 지난 지금도 꾸준히 회자되고 있습니다.
존 보글의 제자들은 10년, 20년 후에 모든 투자자들의 상위 20% 내에 들 가능성이 큽니다. 이는 인덱스 펀드가 뒤쳐 질 가능성이 매우 낮고, 다른 대부분의 투자자들이 비생산적인 방법으로 매매 하는 경향이 있기 때문입니다.
존 보글이 S&P500지수(SPX)를 추종하는 새롭고 저렴한 인덱스 펀드를 처음으로 만들었을 때 그는 업계에서 웃음거리가 되었습니다. 보글이 어리석다고 놀림받은 이 펀드가 바로 현재의 '뱅가드500인덱스 펀드'이며, 약 2,600억 달러의 규모에 달하고 있습니다.
능동적인 펀드 매니저가 수동적인 지수(인덱스)를 능가 할 수 있다는 것이 해당 펀드에 투자하게끔 하는 요점이었습니다. "최고의 주식을 선택하는 방법과 매매 타이밍을 아는 스마트한 매니저를 고용하십시오!"
그러나 점점 더 많은 증거들이 쌓여서 그 접근법이 불명예스럽게되고 있습니다. 반면, 존 보글의 "조롱받은 인덱스"는 결국 투자 산업을 변화시킬 미래 지향적 방법으로 증명되고 있습니다.
1. 다양성 "건초 더미에서 바늘을 찾지 말고 그냥 건초 더미를 사십시오."
위 인용문은 보석을 골라려고 누군가를 고용하는 대신에 인덱스 펀드를 사라는 말과 일맥상통합니다.
2. 비용 : 투자의 역설은 아이러니하게도, 우리가 지불하는 것이 아니라 지불하지 않는 것에서부터 시작한다는 것입니다.
즉, 액티브 펀드 매니저를 고용하지 않음으로써 얻는 1달러(예시)가 당신의 확정된 수익이라는 것입니다.
당신이 매니저를 고용할 경우, 수익과 무관하게 1달러(예시)의 손실을 확정하고 시작하는 것이라는 말도 됩니다.
3. 타이밍 : 존 보글은 "투자자가 시장에 진입하거나 나올 때 종소리가 들린다는 생각은 믿을 만한 것이 못된다. 이 업종에 50년을 머물렀지만, 그것을 일관되게 성공적으로 해낸 사람을 본 적이 없다."라고 말합니다.
또한 타이밍과 관련된 가장 큰 심리적 문제는, 시장을 이기고자 하는 개개인에게 너무나 큰 스트레스로 이어진다는 것 입니다. 많은 투자자들이 시장을 이기기 위해 들락날락 거리지만, 결국 그들이 말하는 매매 타이밍이 작동을 멈추게 될 가능성이 있습니다. 이는 결국 그들을 몰락시킬 것 입니다.
실생활에서 타이밍은 정서적으로 너무 힘들기 때문에 이러한 방법은 좋지 못합니다.
4. 거래량 : 최근 몇 년 동안 주식 거래로 인한 비용은 약 33조 달러였습니다. 그러나 "진짜 투자", 즉 새로운 투자를 위한 신기술, 의료 혁신 및 기존 사업용 플랜트/장비와 같은 용도에 들어간 금액은 평균 2천 5백억 달러에 불과했습니다. 다른 말로하면, 투기는 주식 시장 시스템의 활동 중 약 99.2 %를 차지했으며 자본 구성은 0.8 %에 불과했습니다.
거래량에 대해 존 보글(John Bogle)은 이렇게 말합니다. "월 스트리트 활동의 단 1%만이 새로운 포커칩을 만드는데만 쓰이고, 99% 이상이 칩을 그저 테이블 주변에 밀어넣는데 쓰이고 있다는 것이다." 이 거대한 산업에 대한 슬픈 논평입니다.
5. 인덱스펀드 : 인덱스 펀드는 최소한의 노력과 비용으로 시장의 수익을 얻을 수 있는 가장 합리적인 선택입니다. 단지 주식 시장의 위험을 떠나, 개별 주식과 관리자(매니저) 선택의 위험을 제거할 수 있습니다.
물론, 주식 시장 자체가 투자자자들에게 엄청난 단기 손실을 가져다 줄 위험이 있습니다. 그렇기 때문에 포트폴리오의 일부분을 채권으로 채우는 것을 권장합니다.
6. 투자의 단순화 : "투자는 외형만큼 어렵지 않습니다. 성공적인 투자는 몇 가지 일을 올바르게 하고 심각한 실수를 피하는 것입니다."
물론 위의 보글의 말이 매우 간단함에도, 반 세기가 넘는 시간 동안 사람들이 더 나은 투자자가되도록 돕기 위해 쓰고 말하고 가르치고 조언하는 것이 매우 아이러니 합니다.
그의 도서 내용을 일부 나열해보자면, 감정을 관리하고 탐욕과 공포를 피하며, 비용을 통제하고 포트폴리오를 적절히 다양화하라고 합니다. 또한 인내와 장기적 태도를 유지하라는 내용도 있습니다. 또한 전반적으로 '심각한 실수'를 피하는 것에 중점을 두고 있습니다.
어떻게 보면 투자는 몰라서가 아닌 충동과 탐욕을 이기냐의 싸움일지도 모른다는 생각이 듭니다.
7. 시간과 인내 : "시간은 당신의 친구, 충동은 당신의 적입니다."
개인투자자들의 최대 강점이 시간입니다. 충동과 탐욕만 절제한다면 그 이상의 코멘트는 필요없어 보입니다.
8. 주식 시장 리스크 : " 주식 시장에서 20 %의 손실을 상상할 수 없다면 주식에 있지 않아야 합니다."
이 부분에 동의하지만, 일반적인 베어마켓의 손실은 35%에 달합니다. 2008년 금융위기 당시 시장은 50%이상 떨어졌습니다. 많은 손실을 감내할 정도의 인내력이 있어야 한다는 말로 해석해볼 수 있겠습니다.
9. 브로커(영업사원) 신뢰 : "이해하지도 못하는 곳에 돈을 넣는 것을 보면 매우 놀랍다."
영업사원은 고객에게 중대한 결함을 감춘 상품을 소개하거나 고객이 이해하기 어려운 상품을 안내하기도 합니다.
국내 상황에 적용해보면 무턱대고 영업사원 또는 판매자의 말을 믿기보다는 상품에 대한 이해가 앞서야할 것이며, 그것이 어렵다면 인덱스 투자를 하는 것이 낫다는 숨은 의도로 보여집니다.
"The genius of John Bogle in 9 quotes"의 글을 일부 인용하여 의견을 덧붙였음을 밝힙니다.