오랜만에 푹 쉬었습니다. 대략 한 5일가량 글을 쓰지 않았네요. 다들 잘 지내셨는지 궁금합니다.
이번 주 들어 본격적인 1분기 실적 시즌에 접어들었습니다. 주식투자를 하시는 분들에게는 실적 트렌드를 짚어내기 좋은 시기입니다.
최근에 실적을 발표한 기업들을 간단히 둘러보실까요?
좋은 실적을 발표한 기업들
(1) 삼성물산
- 영업이익이 약 2092억으로 발표되었는데 이는 작년 동기대비 약 52%가량 증가한 수치로 1분기 실적은 서프라이즈입니다.
- 약간의 계열사 밀어주기 느낌은 있긴 하지만, 서프라이즈를 기록한 이유는 건설 부문의 호조입니다. 소위 '고마진 하이테크'라고 불리는데요, 이는 삼성전자의 반도체 등 공장이나 삼성바이오로직스의 바이오 공장에 관련한 수주를 뜻합니다. 이전에 받았던 수주가 매출로 현실화되면서 건설 부문의 마진이 예상을 뛰어넘었습니다.
- 지배주주 순이익은 3986억으로 작년 동기 대비 약 86%가량 증가했는데요, 이는 삼성전자 등의 배당수익 약 2350억과 물류센터 매각이익 850억이 반영된 수치입니다.
- 17년에 삼성전자 등의 하이테크 수주금액은 약 6조 원 수준이기 때문에 올해 매출로 인식이 된다면 마진은 꾸준히 잘 나올 것으로 생각되며, 삼성물산 건설 사업부는 다른 건설사 대비해 해외 매출 비중이 낮은 편이기 때문에 충당금 이슈에서도 자유로운 측면이 있습니다.
예상보다 안 좋은 실적을 발표한 기업
지금까지 발표된 기업들의 실적을 보면 예상보다는 안 좋은 실적을 발표한 기업들이 많았습니다. 어떤 기업들이 있는지 간단히 보시죠!
(1) 휴젤
- 1분기 매출은 458억으로 지난해 같은 기간보다 약 3.5%, 영업이익은 224억으로 -13%가량 역성장했습니다. 실적 부진의 가장 큰 원인은 보톡스 수출이 부진했으며 미국 자회사 설립 비용이나 화장품 광고비 등의 지출로 이익률이 하락한 것으로 보입니다.
- 톡신 매출액은 약 278억으로 전년동기대비 10%가량 성장했는데, 시장에서 기대하고 있는 수출 매출은 160억으로 6%가량밖에 성장을 못했습니다. 이 정도 실적이면 기존 컨센서스 대비해서 약 10~20%가량 밑돈 수치로 고성장산업으로 인정받고 있는 톡신 업체들의 투자 센티먼트에 영향을 줄 가능성이 커졌다고 생각합니다.
(2) S-OIL
- 어제 실적 발표된 이후로 S-OIL뿐만 아니라 대부분의 정유주가 약세를 보였습니다.
- 1분기 실적은 2555억 원으로 지난 4분기 대비 31%가량 감소했고, 컨센서스도 약 30%가량 밑돈 모습입니다.
- 실적이 예상치를 하회한 가장 큰 원인으로는 정기 보수관련 비용 650억 및 이로 인한 판매량의 감소에 기인합니다. 최근에 유가가 급격하게 상승함에 따라 원재료의 상승으로 SPOT 정제마진이 하락해 정유주의 투자 센티먼트에 영향을 주고 있는 것으로 보입니다. 다만, 2분기에는 유가 상승으로 인한 재고평가익이 잡힐 것으로 보이고, 하반기로 갈수록 배당투자 수요가 증가할 가능성이 높기 때문에 유가가 추가로 더욱 급격히 오르지 않고 현재 수준에서 안정화된다면 기회가 올 수 있지 않을까 생각이 듭니다.
(3) LG디스플레이
- 1분기는 983억 영업적자를 기록하며 시장 컨센서스를 밑돌았습니다.
- 작년 말부터 중국 업체들의 신규 Fab이 가동되며 디스플레이 패널 가격이 지속해서 약세를 보여 적자를 기록한 것으로 보입니다.
- 올해에도 여전히 BOE 등 중국 업체들의 신규 Fab가동이 예정되어 있어 자금력이 부족한 LG디스플레이 입장에서는 LCD보다는 OLED를 투자 포인트로 내세우고 있는 모양새입니다.
- 이번 실적발표에서 일부 LCD 생산라인을 OLED 생산라인으로 전환 검토 중이라고 밝혔습니다. 아마도 경쟁이 격화되고 있는 LCD보다는 기술력에서 앞서있는 OLED를 전략적으로 육성시키기 위한 전략이 아닐까 생각합니다.
- 일부 긍정적으로 보는 입장에서는 디스플레이 패널 가격이 TV 세트업체들의 구매 확대 및 OLED의 수익성 개선으로 실적이 점차 개선될 것으로 보고 있기도 한데, LCD 패널 가격의 반등 없이는 주가 반등도 쉽지 않아 보이는 것이 사실입니다.
(4) 효성
- 효성 역시 1분기 실적은 시장 추정치를 하회한 영업이익 1622억을 발표했습니다.
- 산업 자재 부문은 PET타이어코드의 판가 인상 및 산업용사 등의 판매량 증가로 실적이 개선되었고, 탄소섬유 등의 손실 폭도 감소하였습니다. 최근에 PET타이어코드의 원재료 상승으로인한 가격전가 우려가 있었지만 이를 가격 전가한 부분이 인상적입니다.
- 섬유부문은 스판덱스나 폴리에스터 마진 개선폭이 미미했고, 화학은 PDH정기보수 및 반도체 공정 등에 사용되는 NF3의 마진 축소로 감익했습니다.
- 효성은 몇 달 후 분할을 위한 거래정지에 들어갑니다. 분할 전후가 어떻게 시가총액이 변할지는 모르겠지만, 각 사업부가 가치를 인정받게 된다는 측면에서는 한번 공부해보셔도 좋지 않을까 생각이 드네요.
마치며
글을 매일 쓰다가 며칠 쓰지 않으니 생각보다 키보드 앞에 앉기가 어려웠습니다. 확실히 꾸준함은 미덕인 것 같아요.
그리고 위의 실적 관련해서 쓴 글은 제 의견도 다수 포함되어있으니 가볍게 보셨으면 좋겠습니다. 너무 제 의견을 믿어주시면 제가 곤란합니다 :)