GEICO의 최고 투자 책임자였던 루 심슨(Lou Simpson)이 워싱턴 포스트지와의 인터뷰에서 그의 5가지 투자 전략에 대해 설명한 자료가 있네요. 가치 투자자들에게는 많이 알려진 원칙들이지만, 뛰어난 투자자인 루 심슨의 이야기이니 다시 한번 새겨 들을 필요가 있습니다.
GEICO 루 심슨의 5가지 투자 원칙
심슨은 그의 주식 시장 마법에는 비밀이 없다고 말한다. 왕성한 독서가인 GEICO의 부회장은 투자 아이디어를 촉발시킬 수 있는 단서를 찾기 위해 매일 신문, 잡지, 연례 보고서 및 뉴스 레터를 검색한다. 그의 4인조 투자 팀은 재무 데이터를 기반으로 저평가로 보이는 주식을 찾기 위해 컴퓨터 화면을 이용한다.
심슨에 따르면, 그의 투자 원칙은 다음과 같다.
독립적으로 생각하라. 우리는 전통적인 지혜를 의심하기 위해 노력하고, 월가를 주기적으로 삼켜 버리는 비합리적인 행동과 감정의 파도를 피하려고 노력한다. 우리는 인기없는 회사를 무시하지 않는다. 반대로 이러한 상황은 종종 가장 큰 기회를 제공한다.
주주를 위해 운영되는 고수익 기업에 대한 투자하라. 장기적인 주가 상승은 회사가 주주의 투자 대비 벌어 들이는 이익과 가장 직접적으로 관련이 있다. 보고 이익보다 조작하기가 어려운 현금 흐름이 유용한 추가 척도이다. 우리는 경영진 평가에서 다음과 같은 질문을 한다. 경영진이 회사 주식에 상당한 지분을 가지고 있습니까? 소유주와의 관계에서 정직합니까? 경영진은 수익성없는 사업을 없앨 의지가 있습니까? 경영진은 자사주를 사기 위해 초과 현금을 사용합니까? 마지막이 가장 중요할 수 있다. 수익성 있는 사업을 운영하는 경영진들이 수익성이 낮은 사업으로 확장하기 위해 초과 현금을 자주 사용한다. 자사주를 매입하는 것은 많은 경우 잉여 자원을 훨씬 유리하게 사용하는 방법이다.
우수한 사업일지라도 합리적인 가격만 지불하라. 우리는 명백하게 뛰어난 사업에서도 소유권에 대해 지불하는 가격에 있어 신중하려고 노력한다. 가격이 너무 높으면 세계 최고의 사업조차도 좋은 투자가 아니다.
장기간 투자하라. 개별 주식, 주식 시장 또는 경제의 단기 변동을 추측하려는 시도는 일관되게 좋은 결과를 낳지는 못할 것이다. 단기적인 성장은 예측하기가 너무 어렵다(심슨의 이러한 장기적인 원칙에 대한 한 가지 예외는 공개적으로 발표 된 우호적인 인수 제안의 대상인 회사의 주식을 가끔 구매하는 것이다).
지나치게 분산하지 마라. 투자자는 광범위한 시장을 매수함으로써 우수한 결과를 얻지 못할 것이다. 분산이 많을수록 기껏해야 평균적인 성과를 낼 것이다. 우리는 투자 기준을 충족하는 몇몇 회사에 지분을 집중한다. 좋은 투자 아이디어, 즉 우리의 기준을 충족시키는 회사는 찾기가 어렵다. 우리가 찾았다고 생각할 때, 우리는 큰 투자을 한다. GEICO가 보유하고 있는 5개 큰 주식들은 포트폴리오의 50% 이상을 차지한다.
심슨의 분산 반대 원칙은 재무 설계자가 덜 정교한 개인 투자자에게 종종 주는 조언과 반대된다. 개인은 어떤 하나의 나쁜 투자로 인한 하락 위험을 최소화하기 위해 보유 자산을 다각화하라고 종종 조언을 받는다.
그러나 심슨은 성공적인 투자의 열쇠 중 하나는 상대적으로 적은 투자를 하는 것이었다고 말했다. 그는 그 것과 관련된 개념으로 워렌 버핏이 평생 20번만 구멍을 뚫을 수 있는 요금 카드를 묘사했고, 그렇기 때문에 현명하게 사용되어야 한다고 말했다.
"내가 배웠던 한 가지 교훈은 더 적은 결정을 내리는 것"이라고 심슨은 말했다. "때때로 해야 하는 최고의 일은 아무 것도 하지 않는 것이다. 가장 어려운 일은 현금을 가지고 있는 것이다. 그것은 매우 지루하다. "
심슨은 주식 시장에서 그가 한 가장 큰 실수는 주식을 너무 일찍 팔은 것이라고 말했다. 저평가된 주식을 사는 그의 기술은 다른 투자자들이 그 주식을 발견하고 가격을 올리면 그들에게 주식을 파는 것이다. 그러나 일부 주식은 그가 판 후에도 상승세를 이어 갔다.
심슨이 말하길, "우리는 매도에 대해 엄격하고 빠른 규정은 없다. 우린 잘 팔지 않는다."
출처: Valuewallk, Warren Buffett On Lou Simpson And His Successful Investing Strategy