Introducción
A continuación nos haremos cargo de un tema que a todos interesa y que diversas ocasiones he constatado que muchos desconocen, representantes públicos y algunos ejecutivos de alto nivel. Me refiero al dinero y el capitalismo. Trataré de enlazar estos dos temas con las criptomonedas, desde dos aristas: su interdependencia con la política y la sociedad.
¿Qué es el dinero?
Definiremos la diferencia entre una moneda y el dinero. La moneda es un medio de intercambio; es una figura contable; es portable; es duradera; divisible y fungible (intercambiable). Éste último concepto significa que con el mismo Peso en mi bolsa puedo comprar la misma cantidad de un producto o servicio que con el Peso que tú tienes en la tuya. Entendemos por dinero a todo lo anterior, más la capacidad de almacenar valor.
Por ejemplo, las manzanas son un pésimo medio para almacenar valor, por su naturaleza perecedera fácilmente pierden valor a lo largo del tiempo, con esta premisa podemos descartarlas como un buen medio para transferir valor.
Un ejemplo más atinado en lo que respecta a transferencia de valor son los metales preciosos como el oro o la plata. Éstos son el medio de intercambio más antiguo: guarda valor a lo largo del tiempo, es divisible, es portable, es relativamente fácil de transportar y, lo más importante, es fungible.
Para el caso del dinero fiduciario (p.e. Pesos Mexicanos), éste tiene valor, principalmente, porque es el monopolio del Estado emitirlos (imprimirlos); es decir, el gobierno a través del Banco Central (p.e. Banco de México) lo respalda y, además, esta divisa es el único mecanismo a través del cual se permite pagar impuestos.
El argumento más utilizado para justificar que un Estado sirva como “validador” del poder de su moneda, es que está respaldada por oro. ¿Cuántas veces has escuchado a las personas decir esto? Si bien es cierto que algunos países cuentan con reservas de oro, muy difícilmente cuentan con una figura exacta para respaldar el dinero fiduciario que actualmente se encuentra en circulación.
Lo anterior es utilizado en contra de las criptomonedas como el principal argumento, ya que éstas son “creadas del aire”. No se equivocan, los tokens digitales que representan criptomonedas, son creadas a través de un proceso mágico entre criptografía y distribución entre pares (p.e. Bittorrent).
Con esta nueva modalidad de intercambiar valor basada en la tecnología de Cadena de Bloques, Blockchain la mayoría de los hispanohablantes lo llaman, se cumplen todas las premisas para considerar a los tokens como una forma de transferencia de valor.
Bitcoin, por hablar de la primer criptomoneda que llegó a la popularidad por su crecimiento “inexplicable” del precio (desde los años 80s se cocinaban las ideas y algunas criptomonedas llegaron a lanzarse en foros de cypherpunks), es la tecnología más reciente y desde nuestro punto de vista la más disruptiva de todas las presentadas durante los últimos años.
¿Cómo funciona Bitcoin en el mercado tradicional?
Primero definiremos brevemente lo que es blockchain, una de las tecnologías detrás de Bitcoin: es una base de datos transaccional globalmente distribuida y transparente. Sin más. Lo anterior significa que cualquiera puede leer los registros en la base de datos, solo participando en la red y, esta se encuentra protegida por los miles de nodo que la mantienen.
Por ejemplo, si tu quieres cambiar algún registro en la base de datos, tienes que crear una transacción, que después debe ser validada por todos los demás participantes en la red (nodos).
La palabra transacción implica un cambio que se quiera llevar a cabo (asumiendo que quieres cambiar dos valores al mismo tiempo) en la base de datos. Cabe mencionar que puede ser realizado o, no completamente aplicado. Además, mientras que la transacción es aplicada a la base de datos, no hay otra transacción que pueda alterarla, es decir, dicha transacción es inmutable.
Como ejemplo, imagina una tabla que enlista los balances de todas las cuentas que contienen una moneda electrónica. Si la transferencia de una cuenta a otra es requerida, la naturaleza transaccional de la base de datos asegura que si una cantidad es restada en una, siempre será añadida a otra. Si por alguna razón, al adherir la cantidad a la cuenta destino es incompleta, la cuenta origen tampoco es modificada.
Aún más, una transacción siempre es criptográficamente firmada por quien la envía (creador o emisor). Esto hace mucho más fácil acceder a modificaciones específicas en la base de datos.
La tecnología de Bitcoin está compuesta de tecnología de pares (p.e. Bittorrent), criptografía y bases de datos transaccionales. La base de datos (Cadena de Bloques) es pública y abierta al escrutinio de quien esté interesado.
“Me da miedo utilizar Bitcoin porque fue creado por una persona y es la propietaria de todo”, se refieren a su miedo por una moneda digital. Es justo por eso que Bitcoin es importante en la historia de la humanidad, es una moneda descentralizada, distribuida, de código abierto y respaldada por cientos de nodos alrededor del mundo, ninguna entidad física o moral tiene la propiedad de Bitcoin.
Los mineros son representados por nodos en la red de Bitcoin. Minar es verificar, aprobar, distribuir y aumentar la capacidad de la red que conforma la Cadena de Bloques de Bitcoin. La cantidad de Bitcoin está limitada a 21 de millones de tokens, lo que la convierte una moneda deflacionaria, es decir, no se puede imprimir una cantidad mayor a la ya establecida, es gobernada por la comunidad y, está abierta a forks y variaciones.
El capitalismo paternal de los keynesianos
Según el modelo económico keynesiano, cuando hay “crisis” en el sistema financiero la forma más efectiva de repararlo es “inyectando” capital. Lo anterior para provocar que los ciudadanos sigan manteniendo en marcha el consumo, no obstante la capacidad nula de ahorro.
Bajo este sistema con un preferencia alta por el tiempo, la mayor parte de la sociedad está enfocada en disfrutar placeres rápidos, sin importar estar en dificultades más adelante (p.e. endeudamiento del “malo”, es decir, aquel que no es utilizado como inversión). De entrada, el problema que veo con esta filosofía “capitalista” es que a lo largo de varios episodios en depresión de la economía, ésta debe recuperarse a través de la inflación de los precios y la devaluación de la moneda.
Los anteriores comportamientos son nada más que un simple signo irónico de la ignorancia en la economía política moderna que ha sido fomentada por la escuela keynesiana. Es también gracias a esta escuela económica por la que los críticos del capitalismo -un sistema económico basado en la acumulación de capital a través de ahorros- dedican tiempo para señalar que éste es el culpable del consumismo de la sociedad moderna.
En pocas palabras, el capitalismo liberal es un sistema económico basado en la acumulación de capital a través de ahorros y, el capitalismo keynesiano es el endeudamiento incentivado por el consumo masivo y las políticas públicas en torno a él.
El capitalismo liberal de la escuela Austriaca
El Capitalismo liberal, de mercados libres, es lo que ocurre cuando las personas disminuyen su preferencia por el tiempo, es decir, difieren la gratificación inmediata y, comienzan a invertir en el futuro a través de la acumulación de capital.
La generación de capital involucra progresivamente métodos de producción más sofisticados, horizontes de tiempo más largos y, un número grande de bienes intermedios que no son consumidos per se, pero son generados para formar parte de los bienes de consumo final (p.e. Construcción de hogares y Automóviles).
La colocación más productiva es determinada solamente a través del mecanismo de precio, permitiendo de esta forma a los usuarios más productivos y con bienes capitales, poder apostar una mayor cantidad por estos bienes de consumo.
La oferta y la demanda de los bienes capitales emergen sólo de la interacción de las decisiones iterativas entre los productores y consumidores dentro de una sociedad capitalista basada en el libre mercado.
Por libre mercado se entiende como aquel en el que los compradores y los vendedores son libres de transaccionar bajo los términos que ellos decidan y, donde entrar o salir al mercado es libre: no existen intermediarios para subsidiar a los compradores o vendedores que no pueden transaccionar en el mercado.
El capitalismo del siglo XXI
Los mercados de capital en la era moderna consisten de mercados de fondos de préstamos. Mientras que la estructura de producción se convierte más complicada y de largo plazo, los individuos no invierten sus ahorros, pero los prestan, a través de varias instituciones a los negocios que se especializan en la producción de bienes o servicios de consumo final. La tasa de interés es el precio que el prestamista recibe por prestar sus fondos y el precio que el que toma el préstamo paga para obtenerlo.
En un libre mercado de fondos de préstamo, la cantidad de la oferta de estos fondos, como toda curva de oferta, se alza en la misma proporción en la que la tasa de interés se incrementa. En otras palabras, entre más alta la tasa de interés, un mayor número de personas querrán ofrecer sus ahorros a emprendedores y compañías.
Por el otro lado, la demanda por préstamos, está negativamente correlacionada con la tasa de interés, es decir, entre mayor sea la tasa de interés, los emprendedores y compañías pedirán menos préstamos a las instituciones como los bancos o inversionistas independientes.
Dicho lo anterior, en el capitalismo la inversión es un pilar importante: los seres humanos comienzan a postergar la gratificación inmediata e invierten su tiempo y recursos en la producción de bienes capitales con los que harán la producción más sofisticada y la extenderán a un horizonte más largo de tiempo.
La única razón por la cual un individuo quisiera escoger postergar su gratificación para comprometerse en una producción riesgosa es porque le generará mayores retornos y bienes superiores a largo plazo. En otras palabras, invertir bajo un modelo liberal del capitalismo incrementa la productividad del productor y para el inversionista genera mayores dividendos a largo plazo.
Conclusión
Si realiza una búsqueda rápida del término oro en Internet, encontrará una serie de referencias a las afirmaciones de que puede considerarse dinero. Para aquellos de ustedes que me conocen, sabrán que tengo un problema con esa posición, es decir, simplemente no es verdad.
El dinero es un medio de intercambio… “lo que sirve como el medio de cambio generalmente aceptado y comúnmente utilizado… Es el bien más comercializable que las personas adquieren porque quieren ofrecerlo en actos posteriores de intercambio interpersonal” [Mises].
Esto solía ser el oro antes que de el gobierno lo prohibiera en 1933. Hoy en día, es el dólar, o alguna otra moneda fiduciaria del gobierno. Después de todo, ese el nombre del juego: engañar a los inversores para que piensen que la economía está recuperándose.
La ironía es que la mayoría de los economistas no reconocerían que todo el alboroto sobre el crecimiento es un cuento de hadas creado por las numerosas facilidades cuantitativas del banco central entre el periodo 2008-14, un período históricamente muy largo de este tipo de expansión monetaria y crediticia.
El dinero no es capital. Es solo capital para un individuo en un economía de intercambio, incluso solo en un sentido contable. Aumentar la cantidad de dinero no se sumará al capital social.
Lo que estoy criticando va más allá de eso, es decir, a la razón por la cual se dice que las tasas de interés están subiendo, y que el oro se dice que es débil. La mayor parte de lo que se representa como crecimiento se basa en cuentas estadísticas manipuladas , índices de precios manipulados, encuestas y, lo que es más importante, la manipulación del dinero y el crédito.
En el análisis final, el verdadero crecimiento económico se financia con un mayor ahorro, lo que produce una caída en las tasas de interés, y el aumento de la producción da como resultado una caída en los precios. En otras palabras, bajo un sistema monetario sólido, sin intervenciones centrales, el crecimiento realmente ocurriría, pero las tasas de interés caerían.
Dado que la razón de la caída en las tasas de interés fue la creación de dinero y crédito de la nada (es decir, en lugar de un aumento real del ahorro), la deflación en el stock de dinero haría que las tasas aumentaran rápidamente, lo cual es peligroso para el posición financiera del gobierno.
Este tipo de cosas sucedieron al final del mercado alcista de los precios del oro de los años setenta. En esta situación, la tasa de interés real aumentó más rápido que los precios. Pero no fue debido al crecimiento económico. Fue porque la Fed estadounidense abandonó el inflacionismo por un tiempo, bajo Volcker.
Con amor,
Ocram Anilom