Intro. 스팀달러 발행중단, 어느 덧 2주 흘러.
※ 한국시간 8/25일 20:30분 데이터 기준으로 끊어서 작성한 글입니다.
스팀달러 신규발행이 한국시간으로 8/10일 오전부터 중단되고, 벌써 약 2주가 흘렀습니다.
스팀달러를 스팀으로 전환하는 것은 매우 드문 일이었지만, 신규발행이 중단된 이후로는 스팀시세가 1$아래로 하락하여 전환신청이 가능해진 8/14일 경부터 종종 이루어지고 있습니다.
(8/25일 20:30분까지 총 262건)
실제 전환신청 후 전환되어 감소되기까지 3.5일이 소요되므로 데이터를 끊는 시점에서 3.5일 전인 8/22일 08:30분을 기준으로 실제 감소 수량을 계산하였습니다.
그 이후 즉, 8/22일 08:30분~8/25일 20:30분 데이터는 전환신청만 되어 있다는 전제입니다.
하지만 스팀잇 플랫폼 내에는 스팀달러를 스팀으로 전환할 수 있는 메뉴 자체를 없애버린지 오래죠. 이것은 결국 전환방법을 아는 사람들만 전환할 수 있는 상태라는 뜻이 되면서, 일부 소수의 유저들만 이를 활용한다는 의미도 되는데요.
참고글 8/15
스팀달러(SBD)를 스팀(STEEM)으로 전환시 알아둘 것들. (with 부채비율 Simulation & 헤어컷)
과연 스팀달러는 얼마나 줄었을지(반대로 스팀은 얼마나 늘었을지), 주로 누가 줄이고 있는지, 대체 왜 그러고 있는지 확인해볼께요.
1) 스팀달러 발행중단 이후 감소한 수량은?
| 구분 | 잔량증감 | 발행중단시점(8/10 오전) | 현재(8/25 20:30) | 증감률 |
|---|---|---|---|---|
| 스팀달러잔량 | -11.5만 | 1,570만 | 1,558.5만 | -0.73% |
| 스팀잔량 | +122만 | 2억 7,321.만 | 2억 7,443만 | +0.45% |
<Source : steemd.com 을 통해 가공, 한국시간 기준>
※ 아래는 표에 대한 부연 설명입니다. 표로만 이해되시면 생략하시고 2)로 넘어가셔도 무방합니다.
신규발행 중단 예정이라고 제가 8/10일 올린 글에 의하면, 당시 스팀달러발행량은 15,698,803개였습니다. 글 올리고 두어시간 있다가 중단되었으므로, 대략 1,570만개였다고 가정해볼께요. 당시 스팀발행량은 약 2억 7,321만개였네요.
참고글 8/10
스팀달러 신규발행: 일시 중단 초읽기
<Source : steemd.com, 8/10일 오전(한국시간 기준)>
현재(8/25일 오후 8시 30분 경)는 약 1,558.5만개 수준으로 내려왔으니, 약 11.5만개가 전환(혹은 홍보글에 투입되어 소각)되어 사라졌군요. 반면 스팀은 2억 7,443만개로 약 122만개 늘었네요.
<Source : steemd.com, 8/25일 20:30(한국시간 기준)>
2) 스팀달러발행량, 감소원인은 무엇일까?
스팀달러 신규발행이 중단된지 약 2주 동안, 스팀은 약 122만개(+0.45%) 증가했고, 스팀달러는 약 11.5만개 감소(-0.73%)했다는 것을 1)에서 확인했습니다. 전환된 것과 홍보글로 소각된 량은 어떠할까요?
| 구분 | 수량 | 비중 |
|---|---|---|
| 스팀으로의 전환 | 111,239개 | 97.15% |
| 홍보글 소각 | 3,263개 | 2.85% |
<Source : 스팀달러가 114,502개 감소한 것을 전제로 가공 추정>
큰 효과는 없는 것 같은데 종종 홍보글에 꽤 많은 스팀달러를 투입하는 경우가 있더군요. 전환되어 사라진 스팀달러 갯수와 사라진 전체 스팀달러잔량을 근거로 홍보글 소각량을 추정해보면, 대략 3,263개 정도로 나타나는데요. 비중으로는 3%가 채 안되고, 15일로 나누면 하루평균 217개 정도로 극히 미미한 수준입니다.
요컨대 스팀달러 소각분의 97%이상이 스팀달러를 스팀으로 전환한 것에서 이루어졌다는 것을 알 수 있습니다.
전환신청 시 3.5일이 소요되므로, 8/25일 20:30분 기준으로 3.5일을 당긴, 8/22 08:30분까지 전환신청된 내역을 기준으로 산출하였습니다.(전체 262건 중 202건이 해당, 111,239 SBD)
현재까지의 전환신청 내역은 steemdb에서 확인하실 수 있습니다. 수백 건으로 너무 길어서 계산한 표를 따로 보여드리기는 어렵네요.
전환신청 내역 현황 : https://steemdb.com/labs/conversions
참고로 8/22 08:30 ~ 8/25 20:30 사이에 추가로 68,027 스팀달러가 전환신청되어 있었습니다. (취소는 불가능하지요.)
8/10일 스팀달러 신규발행 중단시 스팀시세가 약 1.09$수준이었기 때문에 전환이 불가했었고, 스팀시세가 약 0.9$수준 이하로 내려온 8/14일 경부터 실제로 전환이 시작되었기 때문에, 4일 정도의 공백이 있었어서, 거의 보름간 약 11.5만개만 감소했지만, 최근 들어서는 대략 하루 2만개 정도씩 전환신청되고 있는 점 참고할 필요가 있습니다.(=68,027개 / 3.5일 = 19,436개)
이렇다면 최근 3.5일 동안만 보면 홍보글 소각 비중은 3%보다도 더욱 미미해졌다고 할 수 있겠지요.
3) 스팀달러 전환은 누가, 왜 하고 있을까?
동 기간 실제 전환이 완료된 스팀달러는 111,239 개로 총 202건이며, 계정수로는 불과 51계정이었습니다.
그 중, 11순위 증인인 
이는 전체 전환신청량의 약 80.7%에 해당합니다.
| 계정 | 전환신청량 | 비중 |
|---|---|---|
| 20,000 개 | 20% |
| 69,677 개 | 60.7% |
| 기타 49계정 | 21,562 개 | 19.3% |
<Source : steemdb 에서 가공 산출>
결국,
요컨대 감소되는 스팀달러는 사실상
물론 8/22 08:30~ 8/25 20:30 사이의 3.5일 간을 보면, 
따라서, 스팀달러와 스팀 시세가 더 많이 하락하여 일반 유저가 전환이 늘게되면
② 그는 왜 이러고 있을까요?
간단히 말하면, 평소 보팅을 받아서 그 스팀달러와 스팀/스팀파워를 모았다가, 스팀달러가 미화 1$ 아래에 있을 때는 모아진 스팀과 파워다운한 스팀파워로 스팀달러를 사고, 스팀달러가 미화 1$ 위에 있을 때는, 모아진 스팀달러는 팔고 스팀/스팀파워는 모읍니다.
스팀달러가 급등해서 10~20$대를 호가하던 연초에 이를 바로잡겠다는 명분 하에 만들어진 계정인 것이죠.
스팀달러가 미화 1$ 아래로 내려와 있는 동안에는,
물론,
하지만, 요새처럼 보상수준이 낮아진 상황에서도 매일 최소 350$이상 포스팅과 댓글에 대한 보팅을 통해 모아서 1$페깅을 위해 축적 또는 사용하고 있습니다.
흥미로운 것은, 상위 증인 중에서 
스팀 시세가 좋을 때는, 하루 1,800 $ 가까이 모금한 적도 있습니다. 매일 이렇게 모아서 1$페깅에 사용하는 것으로 알고 있습니다.
4) 이런 모습 어떻게 바라봐야 할 것인가?
예전 글에서 사견으로, 
참고글 8/4
스팀잇 알파 ( @alpha )
결국 6위 증인이지만 스팀 내부에 거래소도 운영하고 있고, 프락시 파워가 커서 영향력이 매우 클 것 같은
11위 증인이자
사실상 스팀 재단에서(혹은 특수관계자급에서) 간접적으로나마 스팀달러 미화 1$페깅 노력(혹은 테스트, 적어도 1$ 방어 노력)을 꾸준히 하고는 있다는 것으로 추정할 수 있지 않나 싶습니다. 자율 형식을 띠고는 있지만 말이죠. 물론 사견입니다.
스팀 재단(혹은 특수관계자급) 관련이 없다면, 어쩌면 보팅 봇 사업을 많이 하는 증인일수록 특히 스팀달러 1$ 지키기가 중요하게 느끼는 측면도 있을 것 같습니다. 계속 안정적 수익원을 창출할 수 있기 때문이겠죠.
참고로 연초에 스팀달러가 급등하고 점차 하락하면서 1$페깅에 대한 논란이 있었는데, 상당수 증인이 스팀 성장기에 페깅하는 것에 반대하면서 공식적으로는 무산된 것으로 압니다. 당시 KR에도 페깅반대가 주를 이루면서 재미있는 글들이 많았습니다.
참고글 1/26 
스달을 달러에 연동 시키는 것은 바보같은 생각이다. SBD pegging is a stupid idea!
하지만 적어도 스팀달러가 1$ 아래로 갔을 경우에는 1$로 맞추려는 시도에 아무도 반대하지는 않을 것 같네요.
5) 스팀달러의 감소, 스팀에 미치는 영향은?
2주간의 짧은 데이터지만, 아직은 스팀달러 감소분은 사실상 전환신청에서 왔으며(97%), 그 중 대부분은
일반 유저의 전환신청이 매우 드문 이유로는 아마도 스팀잇 플랫폼 상에서 메뉴도 안 보이는데다가, 스팀 및 스팀달러가 1$ 밑으로 많이 내려가지는 않아서 전환신청의 메리트가 거의 안 보였다는 점 등이 작용한 것 같네요.
하지만 전환신청되어 있는 8/22일 08:30분~8/25일 20:30분 기준 데이터를 보면, 하루 거의 2만개 정도 전환신청이 이루어지고 있고, 그중 약 34%는
물론, 현재로는 스팀달러 신규발행이 중단된 상황이기에, 일반유저들이 스팀달러를 얼마나 보유하고 있는가에 따라 조금은 다른 모습을 보일 수도 있겠지요.
증가한 122만개의 스팀 중에 스팀달러 감소분 약 11.5만 개으로 인해서 증가한 스팀은 그 중 극히 일부일 것이고, 11.5만개보다는 조금 많을 겁니다. 스팀달러 감소분의 97%이상이 전환신청을 통한 것이고(홍보글 소각은 3%미만), 스팀 1$이하에서 전환이 되므로 스팀달러 감소분보다는 대체로 많은 스팀이 발행되게 됩니다.
조금 포장하면, 스팀달러라는 (일종의) 부채를 스팀이라는 (일종의) 자기자본으로 출자전환하는 셈인데요.
전체 발행량 대비 매우 미미한 수준이지만, 자기자본인 스팀이 늘어나는 만큼 기존 스팀/스팀파워 보유자의 보유가치가 매우매우 미미하게 희석되게 됩니다.
다만, 스팀달러 발행량이 스팀의 발행량 대비 워낙 적기에, 부채비율은 스팀 시세가 불변이라는 전제 하에서는 스팀달러가 감소함에 따라 조금씩 낮아질 수 있습니다. (물론 스팀 시세가 하락하면 올라갈 것입니다.) 부채비율 감소 시 스팀기업(혹은 스팀 생태계)의 안정성 측면이 올라가므로 측정은 매우 어렵겠지만, 부채비율 감소로 인한 스팀가치의 미세한 상승도 있을 수 있으니,
희석분과 상승분을 함께 봐야 되겠지요.
스팀가치의 미세한 상승분은 아마도 (비트코인 상승 등 다른 요인에 의해서가 아니라) 순수하게 부채비율 감소로 올랐다고 보이는 스팀가격 변동폭을 구해서, 할인율이 감소한 정도를 역산하는 수준의 나이브(naive)한 추정은 가능할 수도 있겠네요.
만약 스팀 시세가 하락한다면, 단기적으로 부채비율도 올라가므로 스팀달러를 스팀으로 전환함에 따른 스팀가치 미미한 희석분에다가, 부채비율 상승으로 스팀기업의 안정성이 감소함에 따른 스팀가치의 미미한 하락도 추가되므로 이런 경우라면 전체적으로 좋은 상황은 아닐 것입니다.
6) 가장 중요한 것은
결국은 향후 스팀잇의 펀더멘털에 좌우될 것이구요.
(※ PoB + DPoS)
하드포크20 이후까지 긴 호흡으로 상황변화를 주시할 필요가 있겠네요.
감사합니다. 좋은 하루 보내세요.
<일시적 개인 사견일 뿐, 판단 근거는 될 수 없습니다.>
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