Tether and the Bitcoin. Where lies the real threat to the market. Part.��
Tether (USDT) is a cryptocurrency created as the equivalent of Fiat (traditional) money. The coin was issued by the eponymous company Tether in early 2015 and today is actively used in trading on the largest cryptocurrency exchanges in the world.
A feature of Tether is that its rate is tied to the dollar one to one, that is, 1 USDT = 1 USD. Each USDT provided the dollar lying in Bank accounts of the Issuer Tether. Thus, the holders of the coin have a guarantee that they will always be able to exchange it for dollars.
When trading on the stock exchange, USDT is much more convenient than conventional Fiat money, because it avoids the technical, financial and legal difficulties associated with Bank transfers in the traditional currency. In addition, binding to the dollar allows you to quickly, cheaply and safely carry out money transfers and, unlike the same bitcoin, not to be afraid of losing money due to fluctuations in rates. However, the main use of Tether is still stock trading.
In addition to USDT, there are still EURTS (equivalent of 1 Euro) and JPYT (equivalent of 1 yen), but the volume of their use is extremely small, so here we will focus only on USDT.
Tether itself was registered in offshore jurisdiction in the British virgin Islands in 2014, according to "Paradise Papers" - a journalistic investigation concerning offshore companies, published in November 2017. In the same investigation, the arguments are given in favor of the fact that the company's management is related, including, to the largest cryptocurrency exchange Bitfinex, which is among the five crypto-currencies in terms of trading volume. At the beginning of December 2017 leadership Bitfinex has confirmed its connection with the Tether. Registration of a company in an offshore jurisdiction allows the company not only to optimize taxation, but also to be much less accessible to the keen eye of financial market regulators.
For Tether and Bitfinex the use of such coins is very convenient. Firstly, the technical and legal nuances of trading are simplified, and secondly, the clients ' funds can be partially placed on deposits in order to additionally receive a small interest income. And most importantly, there are fewer points of contact with US regulators regarding transactions with the dollar.
The tether issue, unlike bitcoin, is not limited. The Issuer may issue as much as necessary amount of cryptocoins, as long as they were backed by real dollars – then investors will be confident that they will be able to return the invested funds.
Such power over the issue and trading, provides fertile ground for a large number of temptations. According to the idea, coins should be provided, but if the company is registered in an offshore jurisdiction, is not controlled by regulators, does not conduct regular audits (we will dwell on the audit), it is quite possible to afford to issue a million or other unsecured coins. But you can a couple of hundred million. Still, no one will know how much real money is in the accounts. Moreover, if everyone is passionate about the growth of the cryptocurrency market, then no one will pay significant attention to minor inconsistencies.
In addition, secured funds do not have to be kept on deposits with banks at a low interest rate. You can invest them in more interesting assets. At the same time, it is unlikely that the owners of the cryptocurrency exchange will be able to interest stocks and bonds when the same cryptocurrencies promise much more attractive yields. Moreover, they are the organizers of their auction.
Thus, if you want, Bitfinex and Tether can print any amount of Fiat USDT, totally at ease managing the clients ' money.
I would like to note at once that we do not make any accusations against Bitfinex and Tether. The purpose of this article is to gather together a number of disparate facts, so that the reader has a clearer picture of the topic that worries the crypto - investment community in recent months. The assumption that the management of companies is unscrupulous is purely hypothetical – it is only indicated that such risks take place.
To be continued.
Tether и Биткоин. Где кроется реальная угроза рынку. Часть 🥇.
Tether (USDT) – криптовалюта, созданная в качестве эквивалента фиатных (традиционных) денег. Выпущена монета одноименной компанией Tether в начале 2015 года и на сегодняшний день активно используется в торгах на крупнейших криптовалютных биржах мира.
Особенностью Tether является то, что её курс привязан к доллару один к одному, то есть 1 USDT = 1 USD. Каждый USDT обеспечен долларом, лежащим на банковских счетах компании-эмитента Tether. Таким образом, у держателей монеты есть гарантия, что они всегда смогут обменять её на доллары.
При торговле на бирже, USDT гораздо удобнее обычных фиатных денег, потому что позволяет избежать технических, финансовых и юридических сложностей, связанных с банковскими переводами в традиционной валюте. Помимо этого, привязка к курсу доллара позволяет быстро, дешево и безопасно проводить денежные переводы и, в отличие от того же биткоина, не опасаться потерять средства из-за колебаний курсов. Впрочем, основное применение Tether все-таки биржевая торговля.
Помимо USDT существуют еще EURT (эквивалент 1 евро) и JPYT (эквивалент 1 йены), но объем их использования чрезвычайно мал, поэтому далее речь пойдет только о USDT.
Сама компания Tether зарегистрирована в офшорной юрисдикции на британских виргинских островах в 2014 году, согласно данным «Paradise Papers» - журналистского расследования, касающегося офшорных компаний, опубликованного в ноябре 2017 года. В этом же расследовании приводятся доводы в пользу того, что руководство компании имеет отношение, в том числе, к крупнейшей криптовалютной бирже Bitfinex, которая входит в пятерку криптобирж по объему торгов. В начале декабря 2017 руководство Bitfinex подтвердило свою связь с Tether. Регистрация компании в офшорной юрисдикции позволяет компании не только оптимизировать налогообложение, но и быть намного менее доступной для зоркого глаза регуляторов финансовых рынков.
Для Tether и Bitfinex использование подобной монеты очень удобно. Во-первых, упрощаются технические и юридические нюансы торгов, а во-вторых, средства клиентов можно частично разместить на депозитах, чтобы дополнительно получать небольшой процентный доход. Ну и самое главное – меньше точек соприкосновения с регуляторами США по поводу операций с долларом.
Эмиссия Tether, в отличие от биткоина, не является ограниченной. Эмитент может выпускать сколько угодно криптомонет, главное, чтобы они были обеспечены реальными долларами – тогда у инвесторов будет уверенность, что они смогут вернуть вложенные средства.
Подобная власть над эмиссией и ходом торгов дает благодатную почву для большого количества соблазнов. По идее, монеты должны быть обеспечены, но если компания зарегистрирована в офшорной юрисдикции, не контролируется регуляторами, не проводит регулярный аудит (на аудите еще остановимся подробнее), то вполне можно позволить себе выпустить миллион-другой необеспеченных монет. А можно и сотню-другую миллионов. Все равно никто не узнает, сколько реально денег есть на счетах. Тем более, если все будут увлечены ростом криптовалютного рынка, то никто и не обратит существенного внимания на мелкие несостыковки.
Кроме того, средства из обеспечения не обязательно держать на депозитах в банках под низкий процент. Можно вкладывать их в более интересные активы. При этом, вряд ли владельцев криптовалютной биржи смогут заинтересовать акции и облигации, когда те же самые криптовалюты сулят куда более привлекательные доходности. Тем более, что они сами являются организаторами их торгов.
Таким образом, при желании, Bitfinex и Tether могут «печатать» любое количество необеспеченных USDT, при этом абсолютно вольно распоряжаясь деньгами клиентов.
Хочется сразу отметить, что никаких обвинений в адрес Bitfinex и Tether мы не выдвигаем. Цель данной статьи - собрать в кучу ряд разрозненных фактов, чтобы у читателя сформировалась более ясная картина темы, которая беспокоит крипто-инвестиционное сообщество последние месяцы. Предположение о нечистоплотности руководства компаний является чисто гипотетическим – указывается лишь то, что такие риски имеют место быть.