Trabajo como economista y me llama fuertemente la atención la recurrencia de artículos en los que se comenta la burbuja que hay en el tema de las criptodivisas. Es curioso que la misma prensa que escribe dichos párrafos obvie la que en mi opinión es la madre de todas las burbujas. A continuación mostraré gráficamente algunos de las burbujas que se están generando en la sociedad actual:
a) Bancos Centrales comprando acciones y bonos sin parar: el balance del Banco Central Suizo es un 120% sobre el PIB. El Banco Central Japonés y el Europeo no se quedan atrás con un 40% y 94% respectivamente.
Fuente: Real Vision, Bloomberg.
Algo preocupante puede ser que el Banco Central de Japón sea uno de los 5 accionistas mayoritarios de 81 de las empresas que cotizan en el Nikkei y que el 60% de los ETFs de Bolsa Japonesa estén en posesión de dicho Banco Central:
Que el Banco Central Suizo haya incrementado su exposición a las bolsas del 11% al 20% tampoco creo que sea normal con el nivel de valoración en el que están cotizando las Bolsas.
b) En términos del ratio Precio/Ventas la bolsa americana (índice S&P500) está cotizando en los niveles más caros de los últimos 18 años, sólo superado dicho ratio en la mega burbuja de las punto-com de finales de la década de los 90. Parece ser que las compras de los Bancos Centrales están haciendo que el público inversor omita algunos de los problemas de la economía americana (sector retail, inmobiliario, autos…).
Fuente: Bloomberg
c) Burbuja también en activos de renta fija de mayor riesgo: la política de tipos ultra bajos en el que llevan inmersos los Bancos Centrales en los últimos años está haciendo que haya un volumen extraordinario en los activos más arriesgados dentro del universo de renta fija. Veremos a ver si algunos de los inversores conservadores que están comprando estos productos tienen la capacidad de aguantar pérdidas en el caso de que haya fuertes caídas en dichos activos…
d) La burbuja inmobiliaria que se está fraguando en muchas economías es considerable. Soy español y les puedo asegurar que esta historia me suena bastante…
Comparto parte de la burbuja en muchas de las altcoins y me preocupa la fuerte correlación que hay entre ellas tanto en momentos de pánico alcista como bajista. También me preocupa la burbuja en el mundo de las ICOs y me recuerda en parte a la década de los 90 cuando muchos inversores estaban pendientes de la salida a bolsa de cualquier empresa tecnológica para invertir en la respectiva OPV. Pero lo que no podemos obviar es que si bien algunas de estas ICOs valdrán cero en un futuro próximo, otras serán las Facebook, Amazon o Netflix del futuro.
La incertidumbre radica en cuál será la criptodivisa que acabará triunfando en el futuro (bitcoin, ethereum…) pero lo que no me cabe ninguna duda es que blockchain generará en la sociedad actual un cambio semejante (o quizás mayor) a la introducción de internet en la década de los 90. Y lo que es evidente es que hay que estar preparados para el impacto de ese posible tsunami en algunas industrias o nichos de mercado.
