Solo se, que no se nada.
Este es un texto fue extraido de uno de los mejores manuales de especulación
Últimamente me ha dado por leer algunos autores clásicos, un poco agotado de tanto leer best sellers modernos, mediocres y llenos de pasajes de violencia. Quizá porque a mis cuarenta y tantos años me siento algo viejo, la vida del trader es muy dura y pocos nos libramos de tener pensamientos de cansancio y nostalgias del pasado, cuando empezabas con toda la ilusión del mundo. Ojeando un libro de La Mettrie, uno de los padres del materialismo hedonista, titulado "L'homme machine" ("El hombre máquina"), en el que este autor habla de que al final el destino del hombre es la búsqueda de la felicidad, por asociación de ideas me vino a la mente un asunto que me preocupa desde hace mucho y que fue uno de los motivos por los que he escrito este libro: la ilusión con la que multitud de inversores se acercan a las Bolsas y especialmente a los mercados de derivados, en busca del dinero fácil, de una fiebre del oro moderna, y que son masacrados sin piedad en las salas de Bolsa de toda España, mientras el establishment sonríe, porque sabe que detrás de esas personas vendrán otras y otras y, como decía algún economista, la memoria bursátil histórica se pierde en pocos años, por lo que el ciclo infernal se vuelve a repetir una y otra vez. Raro es el día en que no recibo un par de cartas donde me preguntan y solicitan algún tipo de fórmula milagrosa para salir adelante y a ser posible de forma rápida y sin fallos intermedios.
Hemos perdido las buenas costumbres. Ahora todo se arregla con un par de cursos mágicos, por los que pagaremos una fortuna increíble, donde nos hablarán de una serie de ondas, de una serie de cálculos extraños, llenos de letras griegas, y que nos dejarán un poco más pobres y con la misma eterna insatisfacción. Y digo lo de las buenas eos
tumores porque yo siempre he creído en una única fórmula de aprendizaje: el aprendizaje directo, al estilo de Richard Dennis y sus famosos "tortugas" que llenaron a EEUU de excelentes traders en derivados que asombraron a todos con su savoir faíre.
Richard Dennis es uno de los más célebres CTAS o traders en futuros de la historia de EEUU que en 1984 hizo una apuesta con su amigo William Eckhardt: ser capaz de enseñar su método de especulación a personas que no eran expertas en finanzas en 15 días y que además terminaran ganando dinero. Llegó a poner un anuncio en el Wall Street Journal y realizó el experimento. Un año después esos traders eran muy famosos en EEUU. Los "tortugas", como siempre se les llamó, pasaron a la historia.
El método era y es muy sencillo. Aunque no se sabe exactamente su composición, pues sus miembros juraron guardar silencio, sí que se sabe que se basa sobre todo en el money management y que presta mucha menos atención a los modelos de entradas y salidas. Por ejemplo, se sabe que está prohibido entrar con más del 2 por ciento en una operación, que cuando se gana se aumenta la exposición y que cuando se pierde se disminuye. Los "tortugas" siempre han tenido una filosofía: ¿cuánto invertir?, nunca cómo y dónde; no perder dinero y, cuando eso estaba claro, si se podía ganarlo. Tomemos nota, nuestro sistema es indiferente que gane poco, si es capaz de perder poco a largo plazo terminará dándonos dinero, mientras a nuestro alrededor veremos montones de traders convertidos en estrellas fugaces que ganarán mucho en unos meses y lo perderán todo a largo plazo.
Recordando a los "tortugas", echo mucho de menos a la persona que me enseñó, con la que estuve cinco largos años y a quien nunca olvidaré. Era trader en los pit de Chicago en el mercado de granos, español y harto de no venir a su tierra más que una vez al año. Al final se jubiló, volvió a España y tuve la suerte de aprender a su lado. No puedo evitar alguna lágrima al acordarme de él (murió hace poco tiempo) y le brindo un homenaje en estos pequeños versos:
Ahora que el tiempo muestra
sus huellas ineludibles
y el silencio gira
sobre aquellos viejos gráficos
casi sin forma,
tan lejanos,
es un consuelo maestro
poder sentir de un golpe
tanta lucha compartida.
Gracias por tu interés y tu entusiasmo.
Nostalgias aparte, ¿dónde falla tanta gente? ¿Por qué casi nadie gana al final? Las estadísticas son muy duras. Aproximadamente el 95% de los inversores terminan perdiendo dinero.
Partamos de un principio vital y es que las Bolsas no se hicieron para que usted o yo ganemos dinero. Si piensan eso, lo mejor es retirarse. Sí, ya sé, a largo siempre se gana. Tururú. Todo está barato. Tururú. Miren ustedes, si fuera tan fácil todo el mundo lo haría. ¿Y saben por qué no lo hacen? Pues en mi modesta opinión de "viejo rockero" porque ser trader profesional o semiprofesional requiere dos cosas:
- Mentalizarse de que con ello uno no se hará millonario. Se podrá vivir bien, quizá muy bien, pero no se hará asquerosamente rico como se ve en las películas. Alguno tiene un golpe de suerte de vez en cuando pero, por norma, la propia filosofía del trading profesional, la prudencia y la coherencia con la que se debe mover le impedirán acumular grandes sumas.
- ¿Saben para qué sirve calentarse la cabeza estudiando extrañas ondas, extrañas fórmulas, esotéricos estudios? Sirve para conseguir el 10% de lo que se necesita para salir adelante. Sí, sólo el 10%. Por ello, es fundamental saber que es diez veces más importante la psicología del trader y el money management. Ahora mismo si cualquiera de los grandes maestros americanos revelara cualquiera de las fórmulas de sus sistemas, les aseguro que el 90% de los inversores perderían dinero con ellas, mientras que un 10% como mucho y creo que soy optimista se forraría. ¿Por qué? Porque les fallará la psicología, cosa que los "leones" conocen muy bien y por tanto fomentan. Nadie que no haya operado nunca se puede imaginar cómo late el corazón de deprisa cuando se toma una posición en derivados, los nervios, las dudas. Si encima te barren stops, te extreman el dolor en la dirección contraria de la ruptura, te ponen la peor cara una y otra vez, ¿saben cuál es el resultado? Las "gacelas" siempre terminarán asumiendo pequeñas ganancias y grandes pérdidas. Y luego está, como he nombrado antes, el money management o gestión del dinero del que uno dispone. Psicología y gestión del dinero sólo se aprenden con experiencia. Cualquiera, tirando una moneda al aire, si sabe manejarse una vez dentro de la posición, sabiendo dónde tiene que cortar, dónde debe tomar beneficios y lo que puede esperar, sacará más dinero que una persona que se haya gastado un millón de pesetas en un impresionante programa que estudie la onda de no sé qué al cuadrado -por cierto, hay montones de libros sobre estas extrañas teorías y pocos sobre sentido común-.
- ¿Saben cuál es el problema? Esto resultará duro para muchos, pero el problema es que está matemáticamente demostrado hasta la saciedad que una serie histórica de precios no sirve para predecir el futuro, es la hipótesis del paseo aleatorio
de precios. Miren esta web donde encontrarán amplia información sobre la misma y verán qué interesante: http://www.investorhome.com/emh
Tendemos a irnos por los extremos. Unos dicen que el análisis técnico lo es todo y que las noticias y el análisis macroeconómico una tontería. Otros dicen todo lo contrario. Y al final, en mi opinión, la virtud está en su punto medio. Si usted intenta diseñar sus sistemas automáticos sin saber por qué las Bolsas se han movido de una determinada manera, sin saber cómo los mercados cambian constantemente y por qué, se limitará a optimizar una y otra vez una curva de precios, que en cuanto ponga en práctica de verdad no funcionará. Si fuera tan fácil, todo el mundo optimizaría cuatro medias móviles y a vivir que son dos días. No es fácil, pero lo peor no es eso, lo peor es que por muchos cursos acelerados que usted reciba, le seguirá faltando lo fundamental que es la psicología y el money management.
- ¿Saben cuál es el problema? Esto resultará duro para muchos, pero el problema es que está matemáticamente demostrado hasta la saciedad que una serie histórica de precios no sirve para predecir el futuro, es la hipótesis del paseo aleatorio
¿Cuáles son las claves? Tan sencillas, tan difíciles:
- Parta de la base de que la inmensa mayoría de la gente es perdedora a largo plazo, por lo que no debe asombrarle que sus análisis si están bien hechos tiendan a ir en contra de la mayoría.
2.- Es imprescindible y es un paso que no se puede obviar, bajo riesgo de perder hasta la camisa, el pasar una etapa de aprendizaje operando sobre el papel y nunca jamás con dinero real. Yo estuve cinco años desde los 20 a los 25, pero si uno se lo toma en serio lo puede acortar a uno o dos años.
3.- Una vez pasada la etapa de aprendizaje, diseñando su sistema o su forma de operar, conociendo sus virtudes y sus defectos, acostándose con él, entonces puede pasar a operar con dinero real. Pero por favor con el mínimo posible, una cantidad irrisoria si puede ser, porque le aseguro que cuando lo haga en la realidad será diferente a cuando operaba sobre el papel, el corazón le latirá deprisa y las emociones serán confusas.
4.- Cuando con esa pequeña cantidad gane dinero, lo que le costará más de lo que se piensa, ya puede aspirar a ir subiendo poco a poco la cantidad a invertir.
5.- El gran problema será que le habrá costado mucho tiempo, pero si lo hace a la inversa lo que le habrá costado es mucho dinero, estará eliminado y bajo una gran presión que le impedirá hacer ni una a derechas.
Este es mi método de aprendizaje, supongo que será desmotivante para muchos, pero no veo otro. Mi pasaje por los mercados me enseñó que si bajas un solo grado la humildad dejas de aprender cada día y no respetas a los mercados, serás fácil pasto de los "leones". El que tenga fórmulas, ondas y sistemas mágicos, enhorabuena. Pero yo seguiré aconsejando trabajo, trabajo y trabajo y mis sistemas seguirán mutando cada vez que las circunstancias de mercado sean diferentes. Si alguien de verdad cree que un sistema que funcionó en base a pruebas de 1.993, donde todo parecido con la forma de moverse en los mercados actuales es pura coincidencia, le va a funcionar de por vida, va arreglado. Ese es el problema, cuando creas un sistema o un método operativo no te puedes echar a dormir, el trabajo no termina nunca, nunca.
Descartes nos enseñó a dudar de todo, para llegar a la única certeza posible cogito ergo sum, pienso luego existo, aunque leyendo su obra se podría decir mejor "dudo luego existo". Nadie tiene la verdad absoluta, ni mucho menos yo. No piensen que me las sé todas, en absoluto. Si leen que este analista o el otro es un iluminado que todo lo sabe, desconfíen, la realidad es que no sabe nada. ¿Saben cómo me considero? Un superviviente, sólo eso, y me basta con llegar a fin de año y ver que mis cuentas anuales de trading están en positivo y dando lo suficiente para vivir lo mejor posible, pero sin increíbles aspiraciones. Y lo más importante de todo, la primera lección que todo trader debe asumir es mantener la línea recta, confiar en su modesta y humilde aproximación al mercado y ni dejarse llevar por la euforia cuando todo sale bien, ni deprimirse cuando sale mal, sólo cuenta la media, sólo eso, hacer balance anual y terminar en positivo. El que les diga que siempre acierta, lo más normal es que no sea más que un "vendedor de crecepelo" o de "pomada de serpiente curalotodo", nadie lo hace, todos los traders se llevan de vez en cuando unos palos de toma pan y moja, TODOS, sin excepción, incluido yo por supuesto. Las teorías "teóricas" son muy bonitas, pero las realidades se demuestran. Estaremos solos, descolgando el teléfono y diciendo compro o vendo. Este país está lleno de "toreros de salón". Ahí siempre nos sentiremos solos, muy solos, la soledad del trader es infinita. Por eso y para eso nació mi página de Internet y por eso nació este libro. No estamos solos. Somos muchísimos sufriendo en la soledad de los despachos.
En resumen, el establishment siempre les guiará por el camino equivocado, en forma de maravillosas plusvalías, en forma de una OPV que le dará mucho dinero, como nunca había soñado, en forma de "telegaitas.com" que subirán hasta el infinito y más. Mi opinión es que sólo ganarán dinero con tres cosas: trabajo intenso, disciplina a su método y prudencia, mucha prudencia, todo está diseñado para separarle rápidamente de su dinero.
YO DIVIDO EL MUNDO BURSÁTIL EN DOS: LOS "LEONES" Y LAS "GACELAS". Los "leones" son los inversores poderosos, aquellos que manejan tanto dinero que pueden llegar a manipular los mercados como quieran. El resto, como usted y como yo, somos las "gacelas", el pequeño inversor, carne fresca de primera calidad pensada para ser devorada por el "león" hambriento.
- Parta de la base de que la inmensa mayoría de la gente es perdedora a largo plazo, por lo que no debe asombrarle que sus análisis si están bien hechos tiendan a ir en contra de la mayoría.
¿Saben a qué me recuerdan en ocasiones las Bolsas? A la carne de cañón que enviaban en la II Guerra Mundial a invadir las playas. Bajaban los soldados de las barcazas y les recibían con una sopa de balazos que dejaba en pie a menos de la cuarta parte de los que salían a la playa. Esto es igual y la carne de cañón son las "gacelas". Lo malo ¿saben qué es?, que al igual que en la guerra donde siempre tenían nuevos soldados para llenar las próximas barcazas, en los mercados siempre, desde tiempo inmemorial, tienen nuevas "gacelas" que reemplazan a las anteriores, para ser devoradas a dentelladas. Mientras tanto, el establishment sigue vendiendo crónicas y profecías, envueltas en preciosas botellitas de colores, pues si no hubiera "gacelas" los "leones" morirían por inanición o, lo que es peor, devorándose entre ellos.
Les voy a contar ahora otra historia. Intenten analizar si están ustedes en este caso, yo lo estuve hace tiempo. Si es así, intenten darse cuenta de dónde se están metiendo y traten de salir a tiempo:
Juan leía mucho la prensa económica. Poco a poco se fue formando una idea bastante aproximada de cómo funcionaban las cosas, hasta que dio el gran salto. Tomó sus ahorros y decidió invertirlos por completo en la Bolsa. Había multitud de "telepredicadores" vendiendo la burra sobre gran número de acciones. Realmente le llamaba la atención que no había ni una sola recomendación de venta, pero Juan lo interpretó en el sentido de que esos grandes expertos, que se compraban trajes de 100.000 pesetas y por tanto no podían equivocarse, lo tenían claro. Si no hay recomendaciones de venta es porque la Bolsa es muy alcista. Juan no había aprendido que aunque la Bolsa baje cien años los "telepredicadores" no se arriesgan a perder clientes y, por tanto, nunca hay ventas. Pero Juan picó, compró de esto y lo otro, no tenía ni la más remota idea de a qué se dedicaban las empresas de los valores que compraba pero los precios "objetivos" de la casa "Profeting Telepredicating Livingstone and Mother" eran de una subida del 50%. Vamos, un chollo. Además sus ahorros eran holgados. "No pasa nada" -se dijo- "me puedo arriesgar, además soy un inversor a largo plazo y puedo esperar y está muy claro que en la Bolsa a largo plazo siempre se gana, basta ver los índices".
Juan no había caído aún en que lo de los índices es una falacia más del establishment. Cuando un valor se hunde es expulsado del índice y entran en su lugar los que están en ese momento pletóricos. Los que quebraron lógicamente no están en los índices.
Juan compró. Nadie le explicó que en este juego como no sepas moverte tanto al alza como a la baja serás pasto de los "leones". Esperó. Sus acciones bajaron un 5%, pero los "telepredicadores" repetían a voz en grito: "¡Está barato!, ¡esto es un chollo!, ipiramiden!" Aún Juan no había aprendido que aquel que "piramida" tiene un porcentaje máximo de posibilidades de arruinarse y que cuando vean que alguien, que presume de superexperto, lo hace deben salir por piernas de sus consejos. He visto a
analistas muy prestigiosos y laureados aconsejando la mayor barbaridad que se puede hacer en un mercado que es "piramidar".
Juan no podía desaprovechar la oportunidad y pidió un préstamo en el banco para piramidar. Era un chollo. "¡Lo que valía 100 está a 25! ¡No veo riesgo! ¡Está barato!"
Sin embargo, Juan seguía perdiendo y ahora el doble de rápido, las pérdidas alcanzaron el 50%, ya no escuchaba los gritos de los "telepredicadores" diciendo: "¡Compre!, esto es un chollo". Un día un amigo le hizo ver un dibujo con dientes de sierra que él llamaba chati en el que se veía que lo último que había comprado, recomendadísimo por tierra, mar y aire, era una línea que caía en picado sin la más mínima pinta de ir a darse la vuelta (de subir). De pronto Juan empezó a hacerse preguntas, a estudiar análisis técnico. Pero ya había perdido todos sus ahorros, más un 50% del préstamo del banco.
Aun así, Juan había encontrado, o al menos eso creía, el camino. El intradía y a ser posible en futuros, porque con poco dinero podría ganar una fortuna y recuperar sus pérdidas. Juan hacía muy bien las entradas, es cierto, pero ganaba muy pocos puntos en cada una de ellas, muy poquitos. Se ponía muy nervioso en cuanto ganaba unos pocos ticks y aguantaba una eternidad las posiciones perdedoras, pero Juan seguía su método con disciplina. Hasta que un día, cuando se sentía muy seguro, abandonó la prudencia, decidió matizar su método de trabajo en función de cómo viera el mercado. Empezó a acumular casi diez operaciones seguidas ganadoras. Hasta que zas, la primera perdedora se le llevó todo lo ganado anteriormente. Juan abandonó por completo su método y empezó a entrar y a salir a lo loco, a golpe de corazón, con lo que las pérdidas se volvieron a incrementar.
Esta es la historia de Juan, querido lector, si usted está en el caso de Juan reflexione profundamente, tómese un tiempo, dése cuenta de que sin estrategia no hay posibilidad de supervivencia y si no lo ve claro abandone el mercado. No tiene por qué ser definitivo, fórmese poco a poco, trabaje mucho sobre el papel y si ve llegado de nuevo el momento con muy poquito dinero intente acercarse otra vez. Si se siguen los pasos correctos, lo demás vendrá dado, pero no existe el camino fácil en esto, de verdad que no, y lo malo es que todos los demás conducen a las pérdidas terribles, a la zozobra, a no dormir y a las tragedias familiares.
Si les parezco catastrofista no me importa, en mi conciencia sé que no exagero y que toda prudencia es poca y me veo en la obligación moral de dejar las cosas así de claras.
¿Y saben por qué escribo esto? Porque recibo muchas cartas al día terribles, que a uno le dejan desmoralizado. Hay mucha gente en la situación de Juan y toda ayuda aunque sea moral es poca.
Por otro lado, no seamos ingenuos, no existen ondas, ni gráficos, ni historietas de extraños ciclos que, por una especie de determinismo casi calvinista, están escritos en las estrellas. Todo lo dibujan y lo escriben los "leones". Mientras no nos demos cuenta de esto nos seguirán machacando. Mientras sigamos creyendo que existe una onda no sé cómo, que explica todos los misterios del Universo somos carne de cañón para los "peces gordos". Esto es más complicado de lo que parece. ¿Creen ustedes que si de verdad bastara con descubrir que "estamos en la cinco de la tres con perspectivas de vacaciones en el mar en la zigzagueante B de la C" ya estamos ganando dinero? Las profecías se cumplen a sí mismas. No hay ningún ciclo divino. No hay nada. Simplemente si todos nos ponemos de acuerdo en comprar y vender en un mismo sitio terminará por pasar. Pero pasará si los "leones" quieren, porque si no quieren no se respetará nada de nada, como de hecho siempre sucede cuando se ponen las cosas feas.
El análisis técnico -del que les hablaré largo y tendido en otro capítulo- es una herramienta útilísima, por supuesto, pero no es la panacea universal. Si lo fuera no habría un 95% de perdedores en el mercado. Para estar en el 5% hace falta obviamente algo más y ¿saben qué es en mi modesta opinión? Pues para mí el ser conscientes de que por mucho análisis técnico que sepamos, por mucho curso estrambótico que hagamos, donde se nos explicará cómo la piedra filosofal convierte el plomo en oro, al final nunca lo podremos dominar al 100%, NUNCA. Y no olviden que un par de malos días pueden terminar con la carrera de un trader, porque se puede vivir de míseros beneficios y cuando llega la hora de las "vacas flacas" machacarnos y expulsarnos del mercado. Si comprendemos eso nos manejaremos con humildad extrema, como si estuviéramos de prestado en los mercados (lo estamos) e intentando siempre ver un paso más allá de lo que dicen los gráficos.
Y no se crean que yo mismo estoy libre de pecado. Hubo una época en la que me sentí tremendamente atraído por un "vendedor de crecepelo" extranjero. Me gasté un dineral yendo a verle a su país, me tragué todo tipo de paparruchas sobre un nuevo ciclo que había descubierto que lo explicaba todo, absolutamente todo. De verdad me lo tragué como un bobo. Él tenía mucha fama y su verborrea era impresionante. Supongo que seguí un proceso parecido al que se sigue si te capta una especie de secta. Unos cuantos gráficos hábilmente preparados, mucha imaginación y, aunque no se lo crean, cargos elevadísimos de bancos, que si digo nombres se sorprenderían enormemente, metidos también en todo el tinglado. Al final me lio, cambié mi habitual sistema operativo, los ciclos lo explicaban todo, programas carísimos,... ¿Se imaginan cómo terminó todo? Un desastre ruinoso que casi me cuesta un serio disgusto pero afortunadamente corté a tiempo. Y de estas se puede escribir una novela.
Al final, como decía J. Murphy en su libro "Análisis técnico de los mercados de futuros", dos porquerías de medias móviles pueden ser más rentables que no sé
cuántas complicaciones. He tenido la suerte de ver más o menos, nunca me han dejado de forma completa, algunas de las "tripas" de algún que otro sistema americano automático de esos que llevan más de cinco años dando guerra. ¡Se sorprenderían! La sencillez es un arma decisiva en esta guerra.
Las cosas no son tan fáciles, por supuesto que no. Por favor no espere encontrar en ese curso carísimo que ve no sé dónde la panacea universal. ¿Sabe cuál es el mejor curso del mundo? Siéntese delante de su ordenador y viva el mercado, pierda el pudor y acuéstese con él para verle las vergüenzas. Y si de verdad quiere dedicarse a esto profesionalmente, no haga como todo el mundo, que es pensar que se dedicará de forma amateur hasta que gane lo suficiente para pasar a profesional. Piénselo al revés, ¿usted cree que podría ser trader profesional y podólogo aficionado a la vez? Por supuesto que no, nunca llegaría a ser un buen podólogo, nunca, porque no tendría el tiempo suficiente para aprender correctamente. Si se quiere ser trader profesional, hay que serlo con todas las consecuencias y no es tan fácil como lo pintan los vendedores de cursos. Algún día me animo y doy yo alguno, pero les advierto que el curso empezará con estas palabras: "Que nadie espere salir de aquí sabiendo ni media "gaita" de lo que va esto". Simplemente aprenderá dónde está la caña de pescar, pero a pescar peces tendrá que aprender usted solo. Y ¿saben por qué? Porque nosotros mismos somos nuestros peores enemigos, cualquiera con dos tonterías de estudios puede sacar dinero en esto, pero lo difícil, lo realmente difícil, es resistir a nuestra propia psicología y ser disciplinados.
Les voy a hacer una confesión. Llevo varios años poniendo día tras día sistemas automáticos y recomendaciones en Internet. Ya se pueden imaginar la cantidad de rachas buenas y malas que hemos tenido y les aseguro que no ha habido ni una sola ocasión en que una racha mala no me haya llenado el correo electrónico de humillaciones y burlas. Pues muy bien, esto es una carrera de fondo y aquí sigo, cada semana aparecen descubridores del vellocino de oro, siempre en el mismo proceso y que a los pocos meses se dan cuenta de que el asunto no funciona y desaparecen silenciosamente por el foro. Yo no lo he descubierto, tengo mucho respeto a los mercados y siempre tengo mi mente abierta para aprender de quien sea, quizá por eso sigo vivo, que no es poco.
Pero por mucho que yo cuente mi experiencia, les aseguro que el espíritu humano forzará a que los buscadores de oro sigan buscando el sistema perfecto. No existe, nunca ha existido y nunca existirá, aunque de algo tendrán que vivir los "vendedores de crecepelo". Sólo hay un camino y les aseguro que muy duro: trabajo, disciplina y humildad. El día que usted crea que lo sabe todo, liquide su cuenta y deje de operar, estará perdido.