안녕하세요 시골사람입니다.
최근 미국시장을 잠시 살펴봐야 할 것 같습니다. 그 이유는 미국과 중국간의 무역전쟁이 만만치 않은 상황으로 움직이고 있기 때문입니다.
출처는 팜데일리 입니다. China’s Real “Nuclear Option” in the Trade War
과거 그러니까 2015 년 8 월 24 일 월요일, 주식 시장은 혼돈 상태에 있었습니다. 다우존스 산업평균지수가 당시 1,068 포인트나 하락했습니다. 또한 Russell 3000 지수는 그 안에 속한 765종목이 10% 이상 하락하였고, 주식 거래소는 1,278개의 상장 지수 펀드 (ETF)와 주식 거래가 중단되었습니다.
그것도 거래시작하고 단 5분만에 발생한 일입니다.
그렇다면 2015 년 8 월 24일의 이런 혼동은 누가 발생시킨 것일까요?
바로 중국이었습니다.
중국이 이렇게 미국 주식시장을 흔들게 되면, 그 영향은 미국에서 끝나지 않습니다. 바로 우리나라, 일본, 홍콩, 런던 등등의 세계시장에 영향을 주게 되죠.
일단, 현재 중국과 미국의 상황을 살펴보도록 합시다.
미국은 트럼프 대통령의 ‘수사학'에 따라서 시장이 흔들 흔들 합니다. 지난 몇개월 동안, 시장에서 중요한 전환점이 발생한 것은 트럼프의 말 한마디였습니다.
지난주, 트럼프는 다시 입을 열었습니다. 2000억 달러 상당의 중국제품에 10%의 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 이것은 초기에 트럼프가 관세를 부과하겠다고 하자, 중국이 미국 제품에 대해서 관세를 부과하겠다고 하였고, 그러자 트럼프가 다시 10% 관세라는 이야기를 꺼낸 것입니다.
이렇게 둘간의 이야기가 가속되면 가속될 수록 주식시장은 바로 영향을 받게 됩니다. 바로 S&P 500 대형회사 지수는 3%가 하락해버렸습니다.
그런데, 서로 입으로만 떠들어가면서 중국이 미국에 대해서 이길 수 있다고 볼 수 없습니다. 관세를 부과하는 것만으로도 이길 수가 없습니다. 그럼 중국은 어떤 조치를 취할까요?
그것을 하나씩 짚어보도록 합시다.
중국은 미국을 흔들기 위한 세가지 주요방안을 갖고 있습니다. 어떤 것은 핵폭탄 급이고, 어떤 것은 자기 발등을 찍는 수준이 될 수 있습니다. 따라서, 중국은 자기네들에게는 전혀 피해가 가지 않고 미국에게 큰 피해를 줄 수 있는 방법을 택할 것입니다.
첫번째, 미국의 채권을 팔아버리는 것
미국이 마치 중국앞에서 뻥뻥 소리치면서 강한 척을 하고 있지만 실상을 이렇습니다. 미국은 20조달러의 부채를 갖고 있습니다. 그리고, 그중에 1.2조를 중국이 갖고 있습니다. 6%를 중국이 갖고 있다는 말입니다.
뭐 6%밖에 안되면서…. 과연.. 과연 그럴까요?
중국이 1.2조의 부채를 털어버리면, 미국의 급리가 급등하게 될 것입니다. 이것은 모두가 알고 있는 사실입니다. 그렇게 되면 미국 경제가 불안하게 만들어지겠죠.
문제는 이렇게 될 경우, 중국도 역시 자기 발을 찍는 결과가 발생합니다. 미국 재무부의 채권을 털어버리면 중국자체의 보유자산의 가치를 크게 떨어뜨려버립니다. 거기에다가 중국은 그 많은 자본을 재투자할 수 있는 곳이 없습니다. 안전한 장소가 없기 때문입니다.
그렇다면 두번째 선택, 중국 내에서 물건을 제조하고 판매하는 그 미국회사들에 관세를 부과하는 것...이 것에 대해서는 시진핑 자신이 찬성하지 않았습니다.
이렇게 될 경우, 외국의 어떤 회사도 중국에 투자하지 않을 것입니다. 그러니 이 두번째 방법은 취하지 않을 것입니다. 그렇다면, 바로 세번째 방법입니다.
바로 이 세번째 방법이 과거 2015년 8월에 중국이 취했던 방법입니다.
바로 통화가치를 평가절하하는 것입니다.
중국위안화의 가치를 평가절하해버리면, 중국에 들어오는 미국의 물건들의 가격이 내려갑니다. 미국으로의 수출가격이 더 저렴해진다는 말입니다. 따라서, 싼 제품이라는 것을 이유로 중국기업들은 미국기업의 가격을 깎아버릴 수 있습니다.
그런데, 이런 일을 중국은 두번이나 했습니다. 단 2015년 한해동안에요.
이럴때 마다 미국은 당황했습니다.
즉, 중국의 위완화가 절하될 때, S&P 500의 주식값은 폭락했습니다. 두번이나….
2015년 8월에 중국이 위완화를 평가절하한 시점에서 미국 시장은 2주후 폭발적인 매도를 기록했습니다. 2015년 말, 위완화 절상으로 다소 둔화되었지만, 2016년 1월 미국시장은 다시 매도시장으로 돌아서게 됩니다.
이상한 현상이죠.
그리고 2016년 이래 위완화가 점점 절상되기 시작했습니다. 그리고 이에 주식시장은 위완화 절상에 점점 익숙해지기 시작합니다. 미국상품이 중국상품에 비해 상대적으로 저렴하기에 위완화 강세는 미국기업에게 비용면에서 이점을 제공하게 됩니다. 이렇게 2017년까지 위완화는 10%의 강세를 보이게 됩니다.
그런데, 또다시 변화가 오기 시작합니다. 중국의 위완화가 다시 절하되기 시작합니다. 미국과 중국간의 무역전쟁이 시작될 것 같다는 이야기가 나오기 시작한 지난 4월부터 위완화는 약세를 보이기 시작합니다.
왜 이런 현상이 발생하는지 알 수는 없습니다. 그러나, 중국의 중앙은행이 그 뒤에 있다는 설이 유력한 것 같습니다.
하지만, 확실한 것은 위환화의 가치가 절하될 수록 미국시장의 변동성은 커진다는 것입니다. 주식이 널뛰기를 한다는 것이죠. 지난 화요일 중국중앙은행은 위환화의 약화를 저지하기 위해서 노력할 것이다라고 했지만, 지난 변화를 볼 때, 정말 중앙은행이 그러한 역할을 잘 수행할지 믿을 수 없는 일입니다.
이러한 현상이 2015년과 같이 일시적인 것일 수도 있습니다. 하지만, 트럼프의 한마디 한마디에 따라 중국의 움직은 변할 것이고, 이것이 주식시장에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
그리고 말한 대로, 이것은 미국시장의 문제에서 끝나는 것이 아니고 우리나라 시장에도 영향을 미칠 수 있습니다. 가장 먼저 타격을 입게 되는 것은 미국계 국제무역을 주로 하는 회사겠지요.
참고하시기 바랍니다.
