은행들의 가격 대출 방식을 바꾸려는 중국의 움직임은 특히 어려움에 처한 중소기업들에게 자금 조달 비용을 줄이는 데 도움이 될 수 있는데, 비록 은행들이 감소를 완전히 통과시키지 않음으로써 수익으로 타격을 제한하려 할 것으로 예상되지만 말이다.
지난 주말 수조원에 달하는 미상환 대출의 가격 결정에 영향을 미칠 것으로 예상되는 기준 전환 소식이 전해진 후, 월요일 한국의 은행 주식은 기업은행(SS:601166)이 이끄는 1.5%나 하락했다.
그러나 중국 우량주 CSI300지수(CSI300)는 투자자들이 기업 차입비용이 줄어들 것으로 예상하면서 1% 이상 올라 8개월 만에 최고치를 기록했다.
중국인민은행(PBOC)은 3월 1일부터 기존 변동금리 대출의 가격 책정에 대출 프라임 레이트(LPR)를 사용할 것이라고 밝혔으며 LPR이 신규 대출에 처음 적용되던 8월에 공개된 개혁을 연장했다.
지난 8월 PBOC가 도입한 LPR 개선액은 16 베이시스포인트 하락해 4.15%에 그친 반면, 종전 기준 1년 만기 대출금리는 2015년 10월 이후 4.35%에 머물렀다.
왕이펑 에버브라이트증권 수석 애널리스트는 "은행들이 실물경제에 유리하게 일부 이익을 포기하도록 더욱 밀어붙이는 중요한 조치"라고 말했다.
2020년 전체 대출가격은 10 베이시스포인트(bps) 정도 떨어질 것으로 추산한 왕 부총리는 "그러나 은행들이 대출가격에 대해 더 많은 발언권을 갖고 있기 때문에 저항이 있을 것"이라고 말했다.
이번 전환은 미국과의 무역전쟁 속에서 경제를 지탱하기 위한 중국의 큰 움직임이다.
거의 2년 동안 정책 입안자들은 경제 성장과 일자리에 필수적인 중소기업과 민간기업의 자금후원을 줄이려고 노력해왔지만 은행을 해치고 금융위험을 부채질할 것을 우려해 조심스럽게 발을 디딜 필요가 있었다.
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은행가들은 낮은 금리로의 이동으로 인한 수익의 영향에 대해 우려를 표명해 왔다.
한 중형 은행의 대출 담당자는 대출자가 단기적으로 금리를 낮추지는 않을 것이라고 말했다.
"당분간은 종전의 기준금리인 4.35%를 기준으로 고객들에게 요금을 부과할 겁니다. 다만 4.15%의 LPR을 준수하고 20bps의 위험 프리미엄을 더한다는 점이 다르다고 말했다.
"대부분의 은행들도 그렇게 할 것 같소."
이 개혁 하에서 기존의 변동금리 대출은 3~8월에 걸쳐 LPR 기반 가격 책정으로 전환될 것이다. 신규 대출의 거의 90%는 이미 LPR에 대해 벤치마킹되어 있는 반면, 기존 대출은 여전히 이전 기준과 비교해서 가격이 책정되어 있다.
11월 말 현재 국내 통화대출 잔액은 151조9700억 위안(22조 원)이었다. PBOC는 유동 대출과 고정 대출에 대한 자세한 내용은 밝히지 않았지만 분석가들은 대출의 약 40%가 향후 몇 달 안에 이 전환에 의해 타격을 받을 것으로 추정하고 있다.
분석의 효과 향상
중-미 무역긴장 완화는 수출에 대한 압박을 완화시킬 수 있지만, 거의 30년 만에 가장 약세로 둔화된 중국의 경제 성장을 뒷받침하기 위해서는 국내외의 약한 수요에 대처하기 위해 더 많은 정책적 이완이 필요하다고 분석가들은 말한다.
PBOC는 신용을 높이고 은행의 자금 조달 비용을 낮추기 위해 이르면 1월에 현재 13%인 은행 적립금을 다시 줄일 것으로 예상된다.
지난 8월 공개된 금리제 하에서 LPR은 대출기관에 대한 PBOC 대출에 적용되는 핵심 정책금리인 중기대출시설(MLF)과 연계돼 있다.
애널리스트들은 중앙은행이 2020년에 MLF를 20-30 bps로 삭감할 것으로 예상하고 있으며 LPR을 낮출 수 있는 발판을 마련했다.
씨티은행 애널리스트들은 "PBOC가 2020년 OMO(개방시장 운영) 금리 인하와 함께 적립금 요건을 100~150bps가량 줄여 은행의 자금 조달 비용을 낮추는 데 도움이 될 것으로 기대한다"고 말했다.
분석가들은 은행들이 주택 구입자들에게 더 많은 대출을 하도록 부추길 수 있다고 말하고 있는 2021년 이전에는 새로운 대출 가격 결정은 주택담보대출 금리에 영향을 미치지 않을 것이라고 PBOC는 말했다.
중국 내 전체 대출의 4분의 1가량을 모기지(모기지)가 차지하고 있지만 중국 정부는 부동산 시장의 과열을 부추길 수 있는 움직임을 경계하고 있다.
중국 정부는 성장을 촉진하기 위해 부동산 시장을 이용하지 않을 것이라고 말했지만, 분석가들은 몇 달 안에 약간의 한계 완화 조치를 취할 것으로 예상하고 있다.