이스라엘 은행은 세켈의 상승을 억제하고 또 다른 외환 구매를 통해 인플레이션을 더 높이도록 공격적이어야 할 것이다.
셰켈은 올해 달러 대비 7% 이상 절상돼 세계 최강의 통화로 꼽혔으며 주요 교역국 통화 바스켓 대비 9%가 인플레이션을 0에 가깝게 밀어 붙이기는 했지만 수출에는 타격을 주고 있다.
분석가들은 이 추세가 바뀔지 의심하고 있다. 이스라엘 경제는 연간 약 3% 성장하고 있고, 국가는 경상수지 흑자를 유지하고 있고, 외국인 투자 유행이 활발하며, 또 다른 대규모 천연가스 부지가 생산을 시작할 예정이다.
경제학자들은 중앙은행이 공격적인 자세를 유지하는 한 2020년에는 달러-쉐켈이 달러당 3.4에서 3.5 사이를 유지할 것으로 예상한다. 화요일 달러당 3465달러로 2주 전과 변동이 없었으며 11월 마지막 주에 13억 달러의 외화를 사들이며 이달에는 알려지지 않은 액수를 사들이는데 주로 기여했다.
앤드루 아비르 이스라엘은행 시장운영부장은 지난주 로이터통신과의 인터뷰에서 금리 인하가 여전히 논의되고 있지만 외환시장 개입은 현재 인플레이션을 해소하고 이스라엘 경제를 활성화시키는 최선의 방법이라고 말했다.
이스라엘의 기준금리는 0.25%에 머물러 있다. 한은은 금리를 0.1%나 0%나 심지어 마이너스 수준으로 내리는 것을 꺼리고 있으며 많은 달러를 사들이기를 희망하고 있다.
"세켈의 장기적 근본 흐름을 바꿀 것인가? 아니. 하지만 그들은 투기꾼들을 시장에서 몰아낼 수 있을까? 그럴지도 모른다. 그들은 그렇게 보고 있다"고 Citi 이스라엘의 Neil Corney 지역 매니저는 말했다.
그동안 한은이 시장의 예상을 깨고 기준금리를 유지한 지 얼마 되지 않아 시작된 개입정책은 대체로 유지돼 왔다.
BOUGHT $94 BILLION SINCE 2008
그러나 그것이 계속 작동하기 위해서는, 2018년과 2019년의 대부분 기간 동안, 정책 입안자들은 셰켈을 높이 평가했기 때문에, 이스라엘 은행은 지출을 계속할 필요가 있을 것이다. 5월 물가상승률이 1.5%에서 9월까지 0.3%로 떨어졌을 때만 연간 목표치인 1%에서 3% 이내의 인플레이션을 꾀하는 은행이 행동을 취하기로 했다.
마이 도안"여름 물가 상승은 그들에게 매우 명백한 신호였다"면서"이들은 인플레이션과 성장에 대한 이코노미스트는 뱅크오브아메리카(뉴욕 증권 거래소:BAC)이중적권한을 갖고 있으며, 현 단계에서는 두 가지 의무에 대한 위험이 있으며, 따라서 행동해야 한다는 압박을 받고 있다"고라고. 과거의 경험을 살펴보면 그것은 상당히 대담한 것이어야 한다."
이스라엘 은행은 급속한 세켈 절상을 막기 위해 2008년 3월 개입하기 시작한 이후 약 940억 달러의 외화를 사들였고, 외환 보유고는 1,220억 달러가 넘었다. 2006년 이후 통화 바스켓은 50% 이상 절상되었다.
개입은 단기적인 도구인 만큼 시간이 지나도 효과를 볼 수 없다는 분석이다.
"그들이 현명한 개입을 하지 않는다면... 이코노미스트 길 부프만 은행장은 "투기자들은 이스라엘 은행을 파산시킬 것"이라고 말했다.
"그들은 시장 유동성이 희박할 때 많은 추측이 일어나기 때문에 수일 동안 많은 양의 개입과 전혀 개입하지 않고 하루 종일 시장에 있어야만 할 것이다."
Bufman은 과잉현금이 은행 시스템에 남아있기 때문에 개입이 인플레이션을 끌어올리지 못할 것이라고 의심했다. 그는 "이는 일반인들의 손에 현금인상을 유발하지 않으며 가격을 올릴 소비도 급증하지 않고 있다"고 말했다.